周末重磅好消息！數(shù)據(jù)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)向好，央行深夜緊急辟謠獲解釋，A股周一見(jiàn)

周日傳來(lái)重要好消息。 

中國(guó)制造業(yè)PMI在時(shí)隔3個(gè)月后重新跨上榮枯線，釋放出生產(chǎn)、需求修復(fù)的信號(hào)。

制造業(yè)PMI回暖是季節(jié)性的還是底部反彈有待更多數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)，但經(jīng)濟(jì)基本面短線向好，無(wú)疑是圍繞3000點(diǎn)震蕩的A股當(dāng)下最想聽(tīng)到的。

這一數(shù)據(jù)也解釋了周五深夜央行辟謠降準(zhǔn)的底氣所在。

A股周一見(jiàn)！

數(shù)據(jù)釋放經(jīng)濟(jì)向好信號(hào)

3月28日，李克強(qiáng)總理在出席博鰲亞洲論壇年會(huì)開(kāi)幕式并發(fā)表主旨演講時(shí)表示，今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行并出現(xiàn)一些積極變化，市場(chǎng)預(yù)期得到改善。從前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)看，就業(yè)、物價(jià)、國(guó)際收支等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比較平穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步回升，消費(fèi)者信心指數(shù)、制造業(yè)新訂單指數(shù)明顯走高，資本市場(chǎng)成交活躍。特別是進(jìn)入3月份，日均發(fā)受電量增速達(dá)到兩位數(shù)，進(jìn)出口、貨運(yùn)等增長(zhǎng)加快。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，也說(shuō)明我們前期實(shí)施的降準(zhǔn)、減稅等政策措施和近期發(fā)出的宏觀政策信號(hào)效應(yīng)正在顯現(xiàn)，市場(chǎng)主體活躍度穩(wěn)中有升。

總理講話后，市場(chǎng)翹首以待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)。

3月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，3月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.5%，比上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)以上。

圖片來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

來(lái)看看專家怎么說(shuō)：

春節(jié)因素減退、生產(chǎn)恢復(fù)造成PMI回升：中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員李赫表示，春節(jié)擾動(dòng)減退、生產(chǎn)恢復(fù)等因素，是制造業(yè)PMI回升的主要原因。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，受春節(jié)后企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)影響，春節(jié)后一個(gè)月的PMI會(huì)較春節(jié)當(dāng)月有所提升。另外，制造業(yè)生產(chǎn)PMI大幅提升3.2個(gè)百分點(diǎn)至52.7%，再次證明春節(jié)后生產(chǎn)有所恢復(fù)。

制造業(yè)中短期出現(xiàn)修復(fù)：中泰證券研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊暢表示，生產(chǎn)與需求同步修復(fù)。3月制造業(yè)PMI表明春節(jié)后制造業(yè)開(kāi)始明顯復(fù)工；一季度PMI均值49.7，較去年12月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)中短期出現(xiàn)修復(fù)。3月生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均較2月出現(xiàn)回升。一季度均值分別較去年12月回升0.2個(gè)、0.9個(gè)百分點(diǎn)，表明生產(chǎn)和需求同步修復(fù)。不過(guò)，生產(chǎn)是修復(fù)而非擴(kuò)張。3月原材料庫(kù)存、從業(yè)人員、在手訂單指數(shù)仍在線下，在生產(chǎn)修復(fù)背景下，原材料庫(kù)存及從業(yè)人員仍在收縮區(qū)間，表明企業(yè)并非擴(kuò)大產(chǎn)能，現(xiàn)有產(chǎn)能已能滿足需要。 

消費(fèi)領(lǐng)域和高技術(shù)行業(yè)值得看好：楊暢表示，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)PMI分別為52.0%、51.2%和51.4%，均明顯高于制造業(yè)總體。其中，農(nóng)副食品加工和醫(yī)藥等制造業(yè)PMI均位于53.0%及以上相對(duì)較高景氣區(qū)間。表明消費(fèi)領(lǐng)域和高技術(shù)相關(guān)行業(yè)仍值得看好。

經(jīng)濟(jì)有望在二季度將企穩(wěn)回升：李赫認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)正逐步好轉(zhuǎn)，二季度有望企穩(wěn)回升。由于供需兩段雙雙回暖，制造業(yè)PMI走出衰退區(qū)間（50%以下），預(yù)計(jì)未來(lái)將持續(xù)回升。隨著外部環(huán)境轉(zhuǎn)好、政策托底作用進(jìn)一步顯現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)將觸底回升，市場(chǎng)預(yù)期正逐步趨好。另外，新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)能正加速形成，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)PMI均明顯高于制造業(yè)總體。經(jīng)濟(jì)在二季度將企穩(wěn)回升，全年呈現(xiàn)“前低后高”的趨勢(shì)。

中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有所改善：中信證券固收首席分析師明明介紹，大型企業(yè)PMI回落，中、小型企業(yè)PMI改善。2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)顯示規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)負(fù)增，3月大型企業(yè)PMI回落，中小型企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況則有所改善。此外，3月原材料和產(chǎn)成品價(jià)格回升，產(chǎn)成品價(jià)格回升幅度高于原材料，中下游企業(yè)利潤(rùn)壓力有所減輕，與中小型企業(yè)PMI回升匹配。

央行深夜辟謠“降準(zhǔn)”

周五市場(chǎng)大漲，盤中便傳出“周末央行降準(zhǔn)”的消息，有媒體引述某經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，認(rèn)為降準(zhǔn)是貨幣政策的首選，最快將在4月進(jìn)行。讓市場(chǎng)不禁浮想聯(lián)翩。

3月29日深夜，央行緊急辟謠：

央行深夜緊急辟謠，可見(jiàn)貨幣政策有多受市場(chǎng)矚目尤其是當(dāng)下。同時(shí)央行也明確表示是對(duì)“4月1日起降準(zhǔn)”這一說(shuō)法進(jìn)行辟謠，也顯示了未來(lái)貨幣政策調(diào)整的靈活度。

周日數(shù)據(jù)一出，加上近期市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕程度，也給出了央行沒(méi)有急于本周末降準(zhǔn)的理由。

上周五（3月29日），上證指數(shù)、深證成指均大幅上漲，漲幅超過(guò)3%。

專家：短期放松必要性降低 二季度仍有降準(zhǔn)降息可能

綜合多位專家觀點(diǎn)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所向好，降低了短期貨幣政策進(jìn)一步放松的必要性，二季度仍有降準(zhǔn)降息可能。 

明明表示，2019年3月制造業(yè)PMI指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，非制造業(yè)PMI回升，各分項(xiàng)指標(biāo)均有所回升，但回升幅度與歷年3月相比并不高。產(chǎn)需兩端來(lái)看，生產(chǎn)復(fù)蘇強(qiáng)于需求，主要受春節(jié)后復(fù)工帶動(dòng)，就業(yè)指數(shù)回升幅度明顯弱于季節(jié)性水平，剔除建筑業(yè)拉動(dòng)效應(yīng)后可能仍在走弱。季節(jié)性反彈力度一般說(shuō)明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還將繼續(xù)面臨考驗(yàn)，寬松政策仍然值得期待。 

中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)更多是季節(jié)性規(guī)律，是否降準(zhǔn)在一定程度上要看外匯占款。外匯占款在過(guò)去幾年已經(jīng)發(fā)生了非常大的變化，由高速增長(zhǎng)變?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)，在這種情況就有降準(zhǔn)的必要。因此，4月份降準(zhǔn)的可能性非常大。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，投資和消費(fèi)依然疲弱，2019年世界經(jīng)濟(jì)增速下滑，出口也面臨壓力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在。同時(shí)，二季度MLF到期量11855億元，疊加4月繳稅，資金缺口較大。還有，美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息、縮表，制約中國(guó)貨幣政策的外部環(huán)境改善。二季度存在降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能性。

在降息方面，民生銀行首席研究員溫彬表示，有可能在政策利率上繼續(xù)下調(diào)，進(jìn)而引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，從而切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

潘向東認(rèn)為，為了降低民企、中小企業(yè)融資，存在通過(guò)MLF、再貸款等方式定向降息0.25個(gè)百分點(diǎn)的可能性?；鶞?zhǔn)利率方面，目前需要做的是利率并軌，然后觀察并軌后的存貸款利率效果之后，再?zèng)Q定是否有必要下調(diào)基準(zhǔn)利率。

華泰證券分析師李超認(rèn)為，PMI雖環(huán)比改善，但利潤(rùn)數(shù)據(jù)較弱說(shuō)明工業(yè)生產(chǎn)后續(xù)乏力，今年各項(xiàng)政策以穩(wěn)為主，財(cái)政政策提質(zhì)增效為企業(yè)減稅降費(fèi)以支撐利潤(rùn)，降稅、降電費(fèi)的同時(shí)，也可能配合降息，預(yù)計(jì)二季度央行有降息操作。

不過(guò)也有專家認(rèn)為，考慮到物價(jià)反彈、社融回升，二季度降息的空間受限。

中國(guó)證券報(bào) 趙白執(zhí)南 彭?yè)P(yáng)（封面圖自攝圖網(wǎng)）