私募預(yù)計(jì)A股短期面臨整固壓力 中長(zhǎng)期趨勢(shì)向好

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

受市場(chǎng)做多人氣回落、部分個(gè)股減持壓力累積等因素影響，私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期A股市場(chǎng)將面臨一定整固壓力。不過(guò)，在近期市場(chǎng)信心顯著提振的背景下，私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股中長(zhǎng)期表現(xiàn)的看法仍較為樂(lè)觀。

A股估值仍處于歷史低位

截至上周五(3月15日)收盤，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)周分別上漲1.75%、2.00%、1.93%和0.49%。此外，從市值風(fēng)格角度來(lái)看，上證50、滬深300等大盤風(fēng)格指數(shù)，上周則相對(duì)較強(qiáng)。其中，上證50、滬深300當(dāng)周漲幅分別達(dá)到2.61%和2.39%，顯著強(qiáng)于前期表現(xiàn)突出的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

市場(chǎng)成交量方面，上周市場(chǎng)量能環(huán)比呈現(xiàn)一定萎縮，當(dāng)期滬市成交金額為20436億元，較前一周的24002億元下降近兩成；深市共成交26523億元，較前一周萎縮近兩成。

估值方面，在上周A股繼續(xù)小幅走強(qiáng)的背景下，市場(chǎng)整體估值水平則仍舊處于歷史低位。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤時(shí)，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、上證50、中證100、滬深300等七大指數(shù)的最新市盈率(整體法)，分別為13.32倍、23.62倍、25.75倍、53.49倍、9.85倍、11.34倍和12.33倍。除創(chuàng)業(yè)板指外，其余六大指數(shù)的估值水平，均繼續(xù)運(yùn)行在歷史底部區(qū)域。

短期或面臨整固壓力

上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震表示，自3月8日以來(lái)，A股雖然有所反彈，但整體仍然沒(méi)有擺脫盤整格局。市場(chǎng)在滬綜指3000點(diǎn)正面臨相對(duì)較強(qiáng)的回調(diào)整固需求。其中最為關(guān)鍵的原因，可能主要來(lái)自于前期以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值個(gè)股，階段性漲勢(shì)過(guò)于凌厲、上漲速度太快。綜合監(jiān)管層政策面動(dòng)向等方面因素來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)A股市場(chǎng)在滬綜指3000點(diǎn)上方仍然有一定消化休整的需求。不過(guò)，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)春節(jié)之后近一個(gè)多月的放量推升之后，整體做多人氣已經(jīng)被有效激活，A股整體“市場(chǎng)熱度還在”。在此背景下，市場(chǎng)短期即便繼續(xù)有所回調(diào)，但向下調(diào)整空間預(yù)計(jì)也將較為有限“預(yù)計(jì)滬綜指在2900點(diǎn)上方就會(huì)有較強(qiáng)支撐”。

上海景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程表示，目前A股市場(chǎng)所處的狀態(tài)，可以稱作“底找到了”，但前期市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)上漲能否持續(xù)，仍然還要看“企業(yè)盈利”。近一段時(shí)間以來(lái)，A股運(yùn)行的一大重要特征，就是“市場(chǎng)氣氛活躍，流動(dòng)性好”，但“大部分被熱炒的個(gè)股并不是基本面優(yōu)秀的公司”。從這一角度上來(lái)看，市場(chǎng)要有業(yè)績(jī)支撐才能走得更遠(yuǎn)。

不過(guò)，千波資產(chǎn)、新富資本等機(jī)構(gòu)表示，截至上周，今年以來(lái)兩市共有超過(guò)400家上市公司發(fā)布超過(guò)700份減持計(jì)劃。雖然場(chǎng)外增量資金持續(xù)流入，會(huì)逐步消化減持壓力對(duì)市場(chǎng)的影響。但短期來(lái)看，部分個(gè)股減持累積效應(yīng)，將會(huì)影響市場(chǎng)的供求平衡，對(duì)市場(chǎng)將帶來(lái)一定降溫作用。創(chuàng)業(yè)板等中小市值個(gè)股短期內(nèi)可能會(huì)受到一定壓制。

中長(zhǎng)期仍保持樂(lè)觀

對(duì)于市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)，目前私募仍然持樂(lè)觀態(tài)度。

聚鳴投資總經(jīng)理劉曉龍表示，目前市場(chǎng)仍然還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)對(duì)去年跌幅的收復(fù)。今年以來(lái)領(lǐng)漲的品種主要集中在一些熱點(diǎn)板塊，還有相當(dāng)數(shù)量的個(gè)股沒(méi)有出現(xiàn)明顯反彈，未來(lái)行情還有進(jìn)一步演繹的空間。

弘尚資產(chǎn)分析，3月8日以來(lái)的市場(chǎng)短期回調(diào)，主要受2月進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期、部分強(qiáng)勢(shì)龍頭股被賣方機(jī)構(gòu)出具“賣出”評(píng)級(jí)報(bào)告等因素影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速收縮。但在市場(chǎng)量能仍保持高位的背景下，場(chǎng)外資金不斷入場(chǎng)的趨勢(shì)仍然還在持續(xù)。領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)基本面回暖的早周期板塊以及受益于產(chǎn)業(yè)扶持政策持續(xù)加碼的新基建板塊，未來(lái)仍然可能會(huì)繼續(xù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走強(qiáng)。

清和泉資本表示，本輪市場(chǎng)估值修復(fù)主要原因?yàn)?ldquo;流動(dòng)性寬松”、“資本市場(chǎng)改革”和“盈利改善預(yù)期”。短期這些因素仍然會(huì)持續(xù)作用，但邊際效應(yīng)遞減。后期市場(chǎng)估值修復(fù)需要依靠盈利改善預(yù)期。宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在今年下半年企穩(wěn)。隨著美元加息周期的結(jié)束，A股外部環(huán)境改善。綜合各方面因素來(lái)看，本輪市場(chǎng)上漲行情具可持續(xù)性。