A股被爆買到"限購"，解決辦法公布！剔除出指數(shù)，對權重系數(shù)調整，海外股市這樣處理"限購"

A股“限購令”仍在發(fā)酵！

今日早間，MSCI發(fā)布公告稱，自3月11日起從MSCI中國全股指數(shù)中剔除大族激光；同時對美的集團的權重系數(shù)進行調整。MSCI表示，未來將盡快明確互聯(lián)互通機制中，臨近外資持股上限的股票處理方式。

受此影響，大族激光早盤大幅低開，盤中跌幅超過4%，截至午盤，大族激光報收42.47元，跌3.85%。

關于外資超買深股通標的，香港交易所發(fā)言人向證券時報e公司記者回復稱，我們與兩地監(jiān)管機構及交易所等工作伙伴不時檢討滬深股通的交易安排，但不評論內地市場的規(guī)管架構。

隨著A股國際化進程的不斷推進，一度作為點綴的外資在A股的占比越來越高，購買熱情高漲的外資甚至領到了“限購令”，導致MSCI不得不將大族激光剔除出相關指數(shù)。光大證券表示，外資持股比例不超過30%的限制意味著外資重倉持有核心個股的意愿在短期內難以實現(xiàn)，A股外資比例提升節(jié)奏預計慢于臺韓兩市。

MSCI：將大族激光剔除出相關指數(shù)

3月5日，港交所發(fā)布公告稱，接獲深圳證券交易所通知，由于大族激光總境外持股比例超過28%，根據(jù)交易所規(guī)則，從3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會被接受。

按照證監(jiān)會要求，所有境外投資者（QFII/RQFII/陸股通投資者）對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的30%。一旦上交所/深交所通知聯(lián)交所個別滬股通/深股通股票的境外持股比例合計達到28%，任何有關該滬股通/深股通股票的進一步買盤即不獲接納，直至該滬股通/深股通股票的境外持股比例跌至低于26%。

今日早間，MSCI發(fā)布公告稱，自3月11日起從MSCI中國全股指數(shù)中剔除大族激光；同時對美的集團的權重系數(shù)進行調整。MSCI表示，未來將盡快明確互聯(lián)互通機制中，臨近外資持股上限的股票處理方式。

關于外資超買深股通標的，香港交易所發(fā)言人向證券時報e公司記者回復稱，我們與兩地監(jiān)管機構及交易所等工作伙伴不時檢討滬深股通的交易安排，但不評論內地市場的規(guī)管架構。

A股該如何應對“限購令”

隨著A股國際化進程的不斷推進，一度作為點綴的外資在A股的占比越來越高，特別是再度發(fā)生外資“買爆”的情況，導致MSCI不得不將大族激光剔除出相關指數(shù)。

A股國際化進程剛剛起步，我們不妨看看其他股票市場的發(fā)展歷史：

臺灣股市：

中國臺灣自1991年開始實施QFII制度，隨后逐步放松上限要求，但至1995年之前放松較慢。自1995年開始，取消QFII投資總額上限的限制，但仍保留個別投資總額的上限。隨后繼續(xù)逐步放松，其中在1999年底出現(xiàn)加速（個別投資總額上限由6億提升至12億），直至2003年完全取消限制。

韓國股市：

韓國從1992年起一路上調外資投資額度占比上限的限制，至2000年完全放開限額。

海通證券表示，參考臺灣股市和韓國股市國際化的經(jīng)驗，臺灣全面取消外資持股比例上限之后，外資持股比例顯著上行，從2001年的8.8%持續(xù)提高至2007年的25%。韓國股市放開限額后，外資持股比例從4%提高到13.8%。臺灣、韓國外資持股比例分別在6年、8年時間里分別提高了16.2個百分點、9.8個百分點，平均提高了13個百分點。

光大證券研報中指出，外資對A股影響的四大前瞻：

（1）目前監(jiān)管層正在大力度為A股引入長線資金，2019年預計仍會出臺鼓勵外資政策，流入規(guī)模可期；

（2）外資流入是穩(wěn)定的嗎？長期來看并非穩(wěn)定資金，外資流入加大全球聯(lián)動，但A股仍然處在外資從“低配”至“標配”的區(qū)間，資金流入有望相對穩(wěn)定；

（3）外資選股偏好持續(xù)性強，高ROE、地區(qū)優(yōu)勢行業(yè)、競爭格局良好的龍頭公司依然是外資偏好的方向；

（4）對市場風格的影響程度仍將取決于外資進入的意愿。A股當前的估值具有較高的配置價值，但外資持股比例不超過30%的限制意味著外資重倉持有核心個股的意愿在短期內難以實現(xiàn)，A股外資比例提升節(jié)奏預計慢于臺韓兩市。當前外資流入對A股的影響偏短期，若期望市場整體選股方式向價值轉變，則需要3-5年潛移默化的影響。

還有哪些股票可能被外資“買爆”

中金公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除了大族激光之外，截至3月5日，外資持股比例較高的A股還包括美的集團（27%）、上海機場（25%左右）、聚光科技（21%左右）、華測檢測（17%左右）、伊利股份（15%左右）、青島海爾（15%左右）、恒瑞醫(yī)藥（15%左右）、中國國旅（14%左右）、宇通客車（14%左右）等。

不過中金公司表示，滬深交易所只有在某只A股外資合計持股比例接近規(guī)定上限時（一般為達到26%左右）才會披露外資通過QFII/RQFII/滬港通等渠道合計持有單家A股公司的比例。因此，除大族激光、美的集團和上海機場外，上述持股比例的估計可能存在一定低估。

此外，據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，僅以北向資金持股數(shù)據(jù)來看，持股比例超過10%的股票共有15只，分別是大族激光、方正證券、上海機場、美的集團、伊利股份、聚光科技、福耀玻璃、宇通客車、老板電器、恒瑞醫(yī)藥、華測檢測、中國國旅、安琪酵母、小天鵝A、格力電器。

外資整體持股不得超過30%

按照證監(jiān)會要求，境外投資者的境內證券投資，應當遵循下列持股比例限制：

(一)單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%；

(二)所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的30%。

證監(jiān)會規(guī)定，所有境外投資者持有同一上市公司A股數(shù)額合計達到或超過該公司股份總數(shù)的26%時，交易所于次一交易日開市前通過本所網(wǎng)站公布境外投資者已持有該公司A股的總數(shù)及其占公司股份總數(shù)的比例。

同時，證監(jiān)會還對當外資持股比例超出規(guī)定時，進行了操作指引：

當日交易結束后，單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票超過限定比例的，合格投資者應當在5個交易日內對超過限制的部分予以平倉，并按照有關規(guī)定及時履行信息披露義務。

當日交易結束后，如遇所有境外投資者持有同一上市公司A股數(shù)額合計超過限定比例的，本所將按照后買先賣的原則，向合格投資者委托的證券公司及托管人發(fā)出平倉通知。

券商中國記者 成真

（封面圖片來源于攝圖網(wǎng)）