美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾聽證會(huì)前夕 看點(diǎn)都在這里

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北京時(shí)間周三晚上11點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾今年將首次在國(guó)會(huì)聽證。

2019年美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策、對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的論述、以及美聯(lián)儲(chǔ)縮表等議題都可能會(huì)被談及。鮑威爾將在書面證詞以及在接受參議院銀行委員會(huì)與眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的質(zhì)詢時(shí)闡釋相關(guān)內(nèi)容。

談貨幣政策

至于美聯(lián)儲(chǔ)是否在今年加息，市場(chǎng)上眾說(shuō)紛紜。

華爾街見聞此前提及，多位美聯(lián)儲(chǔ)高官齊發(fā)言，今年應(yīng)至少再加息一次。但也有美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物對(duì)外宣稱，除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或通脹意外走高，否則無(wú)需再加息。

在上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策委員會(huì)FOMC上，未決定加息，符合市場(chǎng)預(yù)期。會(huì)后公布的決議聲明刪除了有關(guān)進(jìn)一步循序漸進(jìn)加息的前瞻指引。

鮑威爾在此前新聞發(fā)布會(huì)上稱，一定程度上，未來(lái)加息的可能性下降；在加息的必要性方面，美國(guó)通脹將是一個(gè)重要的考量因素。

上周五，在向國(guó)會(huì)遞交的半年度貨幣政策報(bào)告中，美聯(lián)儲(chǔ)指出，今后加息的時(shí)點(diǎn)和幅度將取決于未來(lái)出爐的數(shù)據(jù)。

市場(chǎng)希望在鮑威爾的聽證會(huì)上找到對(duì)于年內(nèi)是否加息的明確信號(hào)。

談縮表

美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表一事牽動(dòng)市場(chǎng)。在最新的半年度貨幣政策報(bào)告中，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，資產(chǎn)負(fù)債表的長(zhǎng)期規(guī)模將“遠(yuǎn)超”本世紀(jì)金融危機(jī)前水平。

去年萬(wàn)圣節(jié)前夜（10月31日），美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表上少了230億美元的國(guó)債資產(chǎn)， 單周縮減規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄新高。

去年12月，鮑威爾在新聞的發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)縮表的步伐不變。從而引發(fā)了全球股市拋售。

今年1月，鮑威爾轉(zhuǎn)變對(duì)縮表的態(tài)度，重申不預(yù)設(shè)政策，會(huì)仔細(xì)傾聽市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，若縮表的確是擾動(dòng)市場(chǎng)的主因，會(huì)立即調(diào)整縮表進(jìn)程。

今年2月，多位美聯(lián)儲(chǔ)高官在縮表等問(wèn)題上釋放鴿派的信號(hào)，稱會(huì)耐心地在縮表問(wèn)題上具體情況具體分析。

各機(jī)構(gòu)對(duì)于縮表分歧不小。高盛此前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在三月宣布Q3停止縮表?；ㄆ旆治鰩焺t認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最早將于今年6月結(jié)束縮表進(jìn)程。

美國(guó)CNBC在周三聽證會(huì)前夕報(bào)道稱，鮑威爾要在縮表這一問(wèn)題上向市場(chǎng)擺正態(tài)度，即美聯(lián)儲(chǔ)意識(shí)到，想要扭轉(zhuǎn)美國(guó)歷史上最極端的貨幣政策具有很大風(fēng)險(xiǎn)。

談經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

2018年下半年，全球經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠勖绹?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而美聯(lián)儲(chǔ)多次加息收緊金融環(huán)境，可能已經(jīng)切實(shí)影響了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)的GDP Nowcast模型統(tǒng)計(jì)，由于市場(chǎng)動(dòng)蕩，預(yù)計(jì)美國(guó)去年四季度的經(jīng)濟(jì)增速為年化2.41%，而一周前的預(yù)期為2.61%；2018年美國(guó)GDP增速預(yù)計(jì)為2.4%，低于此前預(yù)期的3.1%。

雅虎財(cái)經(jīng)援引瑞銀的分析報(bào)告指出，市場(chǎng)希望透過(guò)鮑威爾對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的回答來(lái)了解美聯(lián)儲(chǔ)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景、可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)通脹問(wèn)題的看法。

Voya投資管理公司固定收益首席投資官M(fèi)att Toms在接受CNBC采訪時(shí)表示，鮑威爾在聽證會(huì)上的言論最好不要與市場(chǎng)的期待相左，人們不希望市場(chǎng)再被新變動(dòng)所打擾。

華爾街見聞此前提及，美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無(wú)聲地亮起了黃燈，包括耐用品訂單五個(gè)月里四次大幅不及預(yù)期；2月制造業(yè)PMI創(chuàng)出17個(gè)月最低；費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)降至近三年新低等。

談“綠色新政”

鮑威爾此次國(guó)會(huì)聽證與去年7月的情景已大不相同。

第一，民主黨重新贏得眾議院控制權(quán)；第二，參與聽證的委員中，有兩名參議員和至少一名眾議員正在角逐2020年總統(tǒng)大選，在經(jīng)濟(jì)議題上刁難美聯(lián)儲(chǔ)，對(duì)于他們贏得關(guān)注度很重要；第三，美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的公開指責(zé)，讓人們擔(dān)憂其獨(dú)立性。

路透援引眾議院議員Emanuel Cleaver的話說(shuō)，特朗普多次公開在Twitter上批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)，很容易讓美國(guó)民眾將美國(guó)經(jīng)濟(jì)的任何小波折怪罪于美聯(lián)儲(chǔ)。

此外，由民主黨議員領(lǐng)銜的“綠色新政”，即主張通過(guò)政府主導(dǎo)的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目幫助國(guó)家走出經(jīng)濟(jì)大蕭條，可能會(huì)被用來(lái)質(zhì)詢鮑威爾。理由是該新政的一些設(shè)想依賴美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣信貸支持。而這一想法在各主流央行間存在爭(zhēng)議。

華爾街見聞 胡琛