誰(shuí)來(lái)了 | 背后誰(shuí)是推手：“聰明錢(qián)”忙搶籌、公募基金猛加倉(cāng)！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

2719點(diǎn)！2月14日收盤(pán)，滬指定格于此，在2月13日，全天上漲1.84%。在2019年初，滬指還在2450點(diǎn)上下徘徊，如今春節(jié)后四個(gè)交易日，滬指已漲逾百點(diǎn)。在資金的火熱助推下，滬指收復(fù)了半年線，重返2700點(diǎn)，直指年線關(guān)口，2700點(diǎn)或許只是“開(kāi)胃菜”。

而誰(shuí)是A股這輪行情上漲的推手？火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，從近期資金面來(lái)看，滬深港通的北上資金連續(xù)11個(gè)交易日凈流入，尤其在春節(jié)后的四個(gè)交易日內(nèi)凈流入已近250億元，境外資金加速流入A股市場(chǎng)，可見(jiàn)對(duì)A股的信心充足。

“聰明錢(qián)”4天搶籌近250億元

年初至今，資金面寬松、政策面利好提振市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)迎來(lái)反彈，1月以來(lái)境外資金搶籌A股的態(tài)勢(shì)明顯，尤其是春節(jié)過(guò)后，滬指連漲3日，境外資金搶籌態(tài)勢(shì)愈演愈烈。截至2月14日收盤(pán)，滬指報(bào)收2719點(diǎn)，而滬深港通的北上資金凈流入60.72億元，而在2月13日流入90.28億元，另外在2月11日、2月12日，北上資金凈買入額分別達(dá)45.69億元和53.26億元，節(jié)后開(kāi)市四個(gè)交易日的北上資金流入已近250億元。由此可見(jiàn)，節(jié)后境外資金布局A股的熱情高漲。

MSCI擴(kuò)大納入A股的日期將近，這也是近期境外資金搶籌A股的重要因素之一。2月12日，MSCI例行公布了2月季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，新增了工業(yè)富聯(lián)等公司新獲納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。另外MSCI也將于3月1日正式公布是否會(huì)將A股的納入因子從5%擴(kuò)大至20%。摩根士丹利預(yù)計(jì)，在2019年，A股主動(dòng)和被動(dòng)資金流入將達(dá)到700億至1250億美元，遠(yuǎn)高于此前3年350億美元的平均水平。

為何外資選擇在近期大規(guī)模流入A股，光大證券研報(bào)認(rèn)為，首先A股2018年表現(xiàn)欠佳，是全球估值最低市場(chǎng)之一；其次是中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放與MSCI權(quán)重增加的預(yù)期，吸引外資提前布局。國(guó)家外匯管理局前期將QFII的總額度從1500億美元增加至3000億美元，外資流入的通道更為寬廣；第三，考核與持股周期的差異，造成了目前外資對(duì)A股的“搶跑”性配置。海外資金因?yàn)榭己酥芷诟L(zhǎng)，更能承受短期波動(dòng)，在相對(duì)低估值之時(shí)布局A股進(jìn)行中長(zhǎng)期配置。

75%的保險(xiǎn)資管認(rèn)為目前A股估值較低

值得注意的是，近期銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企接受媒體采訪時(shí)表示，為維護(hù)上市公司和資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金增持上市公司股票。而據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為16.4萬(wàn)億元，較2018年初增長(zhǎng)9.97%。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，近期保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司積極穩(wěn)妥開(kāi)展專項(xiàng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，紓困民企取得積極成效。截至目前，已有多家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司完成專項(xiàng)產(chǎn)品的設(shè)立前登記，目標(biāo)規(guī)模合計(jì)超過(guò)1100億元。其中5單專項(xiàng)產(chǎn)品已經(jīng)落地，完成投資約22億元。

對(duì)于2019年的投資布局，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2019年第一期中國(guó)保險(xiǎn)資管業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果顯示，超三成保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)期2019年投資收益率將比2018年有所增加。值得注意的是，66.2%的保險(xiǎn)公司和75.0%的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前A股估值較低，26.8%的保險(xiǎn)公司和10.7%的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前A股估值基本合理。在A股投資策略方面，A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)凸顯，未來(lái)半年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最為看好滬深300，A股板塊看好消費(fèi)、TMT和公用事業(yè)。

私募信心上漲 近三成私募打算加倉(cāng)

對(duì)于后市，私募基金是怎樣的態(tài)度呢？據(jù)私募排排網(wǎng)發(fā)布的最新中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)顯示，2019年2月的信心指數(shù)相比上個(gè)月環(huán)比上漲6.19%，指數(shù)值在連續(xù)3個(gè)月下降之后，出現(xiàn)較大幅度的反彈。而基金經(jīng)理信心指數(shù)值顯示，在1月初滬指探底2440點(diǎn)之后，私募基金經(jīng)理對(duì)A股的信心有一定程度的上漲，并且看好春節(jié)假期之后的市場(chǎng)行情。

從私募的倉(cāng)位來(lái)看，目前股票策略型私募基金的平均倉(cāng)位為60.85%，相比1月上升了接近3.85%。具體倉(cāng)位調(diào)查顯示，22.48%的私募目前處于滿倉(cāng)狀態(tài)，72.09%的私募在5成倉(cāng)或者5成倉(cāng)以上，高倉(cāng)位的私募占比相比1月有所上升，整體變化不大；另外27.91%的私募處于半倉(cāng)以下。整體來(lái)看，在市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)二次探底反彈之后，私募中高倉(cāng)位的比例有所上升，反映出對(duì)市場(chǎng)的樂(lè)觀。

私募對(duì)于2019年2月份行情的看法，2019年2月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為122.48，相比1月上升了10.04%。其中，4.65%的基金經(jīng)理是持極度樂(lè)觀態(tài)度，41.09%的基金經(jīng)理持樂(lè)觀的觀點(diǎn)，相比1月都有明顯的上升；另外49.61%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)；只有4.65%的基金經(jīng)理不太看好2月份的行情。對(duì)于2月份倉(cāng)位的增減打算，29.69%的基金經(jīng)理會(huì)打算加倉(cāng)，而66.41%的基金經(jīng)理會(huì)選擇維持現(xiàn)有倉(cāng)位不變，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。

公募基金當(dāng)前倉(cāng)位均有明顯提升

對(duì)于這輪上漲背后的推手，資深私募人士陳熙偉指出，2月開(kāi)始伴隨指數(shù)上升，上漲股票家數(shù)在增加，表明不是市場(chǎng)“局部”上漲，而是相對(duì)健康的大規(guī)模上漲，有足量資金推動(dòng)實(shí)現(xiàn)多股上漲的局面，公募基金肯定是重要的推手之一。而據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日，股票型基金平均倉(cāng)位為87.36%，比1月28日提升1.64%，比去年底提升2.26%；混合型基金平均倉(cāng)位為62.69%，比1月28日提升1.05%，比去年底提升3.2%。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從基金公司看，在121家已經(jīng)開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的公募機(jī)構(gòu)中，同1月28日的倉(cāng)位相比，88家機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位提升，其中24家倉(cāng)位提升幅度超過(guò)5%，更有10家倉(cāng)位提升了10%以上。有幾家基金公司的倉(cāng)位提升幅度甚至高達(dá)15%以上。同去年底的倉(cāng)位數(shù)據(jù)相比，24家公司的倉(cāng)位提升幅度超過(guò)10%。基金經(jīng)理的加倉(cāng)行為，表明其看好A股后市，而在短短幾個(gè)交易日內(nèi)，倉(cāng)位大幅提升，倉(cāng)位提升可謂神速。

值得注意的是，去年國(guó)慶長(zhǎng)假期間，前海開(kāi)源基金已經(jīng)開(kāi)始公開(kāi)唱多A股。根據(jù)該公司旗下基金的2018年四季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的權(quán)益型基金倉(cāng)位都大幅提升，其中部分基金幾乎處于滿倉(cāng)狀態(tài)。

實(shí)際上2019年以來(lái)的一個(gè)多月內(nèi)，混合型基金年內(nèi)倉(cāng)位提升幅度高達(dá)3.2%，同樣非常少見(jiàn)。通常公募基金倉(cāng)位是大致穩(wěn)定的，即使基金經(jīng)理不看好后市行情，也不會(huì)大幅降低倉(cāng)位，在一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)混合型基金倉(cāng)位大幅提升，成為影響市場(chǎng)的最大變量。