2019公募另類(lèi)投資 黃金和CTA價(jià)值突出

每經(jīng)記者 黃小聰 實(shí)習(xí)記者 王晗每經(jīng)編輯 王可然    

回望2018，A股市場(chǎng)缺少行情，債市信用風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放，國(guó)際市場(chǎng)也并不太平。隨著全球金融環(huán)境變化和投資收益波動(dòng)加劇，公募基金開(kāi)始積極涉足另類(lèi)投資，拓展投資新收益，另類(lèi)投資不再“另類(lèi)”。

那么，2019年公募另類(lèi)投資市場(chǎng)將有哪些好的投資品種呢？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，他們對(duì)2019年的另類(lèi)投資作出了相關(guān)預(yù)測(cè)。

黃金避險(xiǎn)價(jià)值凸顯

受制于美聯(lián)儲(chǔ)多次加息、美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲等因素，黃金在2018年表現(xiàn)較弱，跌幅為5%左右。進(jìn)入2018年四季度以來(lái)，黃金出現(xiàn)了小幅反彈。

2019年，黃金是否還能延續(xù)上漲勢(shì)頭？格上財(cái)富研究員張婷認(rèn)為，黃金的機(jī)會(huì)成本為實(shí)際利率，近期由于美聯(lián)儲(chǔ)鴿派的表現(xiàn)，對(duì)于后期加息放緩存有預(yù)期，10年期國(guó)債實(shí)際利率下行，黃金價(jià)格上漲。12月份大概率加息，可能會(huì)對(duì)黃金稍有壓制，但是到2019年3月的議息會(huì)議確定性信號(hào)出來(lái)之后，黃金可能會(huì)迎來(lái)趨勢(shì)性上漲。另外，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)，一旦體現(xiàn)出更加確定性的加息節(jié)奏放緩情況，黃金可能提前上漲。

招商基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)白海峰也建議2019年多關(guān)注黃金，對(duì)于具體的原因，他表示，“美國(guó)加息壓力減少，同時(shí)避險(xiǎn)需求依然強(qiáng)烈，因此明年是投資黃金的好時(shí)機(jī)。”

“展望2019年，預(yù)期黃金的表現(xiàn)會(huì)好于今年，整體偏樂(lè)觀。”盈米財(cái)富分析師雷昕坦言，“預(yù)計(jì)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩，美元指數(shù)可能走軟，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期也得到改善，加息節(jié)奏預(yù)期也會(huì)放緩。另外，隨著全球政治經(jīng)濟(jì)格局不確定性因素加大，美股在經(jīng)歷長(zhǎng)期牛市后逐步回落，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒也不斷高漲，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)也會(huì)受到市場(chǎng)關(guān)注。這些均為黃金的發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇。尤其是明年下半年，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息停止的話，對(duì)黃金的提振作用會(huì)很大。”

CTA策略迎利好

2018年A股市場(chǎng)深度調(diào)整，與股市相關(guān)性較低的CTA策略投資機(jī)會(huì)大增，另一方面，股指期貨的放松也在釋放積極信號(hào)。

某數(shù)量化投資部基金經(jīng)理表示，“2019年我比較看好的另類(lèi)產(chǎn)品投資是CTA，CTA是比較獨(dú)立的策略，有多有空，所以2018年沒(méi)怎么受到熊市的影響，2019年如果A股行情同樣不樂(lè)觀的話，看好CTA的邏輯也不會(huì)錯(cuò)，另一方面，股指期貨松綁也是很大一個(gè)利好，CTA這兩年表現(xiàn)都很好，雖然因?yàn)楣芍钙谪浵嚓P(guān)政策限制規(guī)模都不大，但隨著以后慢慢放開(kāi)，規(guī)?？隙梢陨仙?。”該公司另一名量化部基金經(jīng)理也表示，股指期貨的松綁肯定對(duì)CTA策略是利好的。假如2019年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，CTA策略很可能會(huì)像2018年一樣表現(xiàn)不錯(cuò)。

雷昕也在采訪中提及，看好2019年CTA策略發(fā)展前景。過(guò)去一段時(shí)間，由于市場(chǎng)容量不足，不少量化交易策略缺乏施展的空間，股指期貨流動(dòng)性增加、開(kāi)倉(cāng)限制放松后，將為這類(lèi)基金帶來(lái)更好的發(fā)展空間。手?jǐn)?shù)的放開(kāi)打開(kāi)了相關(guān)策略的容量天花板，很多產(chǎn)品可以放心擴(kuò)大規(guī)模了，保證金的下調(diào)提升了資金的使用效率，目前基差相對(duì)合理的狀態(tài)下，只要現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)活躍度逐步提升，策略創(chuàng)造阿爾法的效果是值得期待的。