央行凈投放1600億元 結(jié)束36日逆回購空窗

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中國央行今日開展1600億元7天逆回購操作，結(jié)束連續(xù)36個交易日逆回購空窗；今日無逆回購到期，實現(xiàn)凈投放1600億元。

截止到12月14日上周五，除了1年期Shibor維持3.5200%未變，其余期限的Shibor均表現(xiàn)上漲。隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月Shibor分別上漲13.60、4.70、3.80、6.60、0.70、0.10、0.20個基點，報收2.6550%、2.6830%、2.6760%、2.9660%、3.1560%、3.2740%、3.4790%。

季節(jié)性效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)。元旦節(jié)日至春節(jié)之間的貨幣需求有所上升，1個月Shibor已經(jīng)連續(xù)兩周顯著上升，從11月底的2.7%的水平上升到目前2.9%的水平。隔夜Shibor在上周也出現(xiàn)顯著的回暖，其水平與1周的較為接近。

央行行長易綱上周指出，今年的貨幣政策遇到了一些外部的沖擊，確實是產(chǎn)生了一些影響。他表示，在這個過程中應(yīng)該加強預期的引導，“特別需要注意風險在不同市場之間可能傳染，比如說債市、匯市和股市之間的傳染。”

基于此，央行也在用貨幣政策和宏觀審慎政策在維持各個市場的穩(wěn)定。“我們在調(diào)控貨幣政策的時候，特別注意了市場的流動性。”易綱說， 基礎(chǔ)利率和基本利率沒有變，但市場上最重要的七天回購利率下半年比上半年有所降低，可以緩解企業(yè)融資難、融資貴的問題。

聯(lián)訊證券分析師康崇利表示，當前貨幣政策的核心不在數(shù)量投放而在于利率傳導，央行更傾向于優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)。逆回購操作通常用于解決短期的資金問題，短期寬松的資金也容易流入房地產(chǎn)和融資平臺而不是實體經(jīng)濟，所以央行可能此次在暫停逆回購操作觀望市場數(shù)日后選擇進行降準，為市場提供長期流動性，以達到更好支持實體經(jīng)濟的目的。雖然年內(nèi)央行已四度降準，但準備金率仍存在較大下調(diào)空間。可以預見，貨幣政策進一步放松，對股市將形成一定的支撐。

11月以來，銀行體系流動性總體保持合理充裕，個別時候處于較高水平，市場資金面持續(xù)寬松。分析人士指出，央行基于既定流動性管理目標開展逆向調(diào)節(jié)。當前，維護流動性合理充裕是央行的操作目標，流動性水平低于合理充?；蚋哂诤侠沓湓?，都可能促使央行進行調(diào)控，以引導流動性回歸既定目標水平。從公開市場業(yè)務(wù)交易公告?zhèn)鬟f的信息來看，近期銀行流動性總量多數(shù)時候合理充裕，個別時候處于較高水平，央行投放流動性的動力和必要性不強。