美聯(lián)儲進入“緘默期” 明年將暫緩加息？

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美聯(lián)儲12月議息會議即將舉行，美聯(lián)儲也因此進入了議息會議前的“緘默期”。雖然市場普遍預計美聯(lián)儲12月加息已是板上釘釘，但對于2019年的利率走勢，市場看法不一。

據(jù)海外媒體報道，美聯(lián)儲主席鮑威爾近日對美國經(jīng)濟和就業(yè)市場做出樂觀的評估，這也是他在“緘默期”前的最后一次講話。鮑威爾表示，目前美國經(jīng)濟整體表現(xiàn)非常好，創(chuàng)造了強勁的就業(yè)崗位，薪資也在逐步上漲；從許多全國層面的指標來看，勞動力市場非常強勁。鮑威爾此前曾表示，美聯(lián)儲的基準利率已經(jīng)達到接近于“中性利率”的水平，這與他在10月初的言論相矛盾。鮑威爾也曾談到美國經(jīng)濟現(xiàn)狀，盡管他對美國經(jīng)濟整體持樂觀態(tài)度，但暗示了2019年暫停加息的條件，即美國經(jīng)濟將面臨三大阻力：全球需求放緩、財政刺激消退以及加息對經(jīng)濟的滯后影響。

除了鮑威爾，包括美聯(lián)儲副主席克拉里達在內(nèi)的多位美聯(lián)儲官員表態(tài)也更加“鴿派”。美聯(lián)儲理事Lael Brainard認為，雖然美國經(jīng)濟勢頭強勁，逐步加息短期內(nèi)仍適用，但美聯(lián)儲也有理由在2019年采取更為謹慎的態(tài)度。美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席Williams雖然預計美國經(jīng)濟將繼續(xù)強勁增長，但也表示將評估未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)以決定政策路徑。

圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard表示，因為出現(xiàn)了收益率曲線倒掛，美聯(lián)儲可能考慮推遲今年12月的加息決定。值得注意的是，James Bullard今年沒有美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC的投票權(quán)，明年則有投票權(quán)。

近期，美股市場震蕩加劇，投資者對美國經(jīng)濟增長放緩的擔憂加劇，對美聯(lián)儲加息的預期也在下降。數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)成份股企業(yè)中有47%的個股股價已較52周高點至少跌去20%。

此前一直對美國經(jīng)濟持樂觀態(tài)度，并預計美聯(lián)儲將在明年有4次加息的高盛，終于還是“服軟”了。以Jan Hatzius為首的高盛經(jīng)濟學家在一份報告中寫道，美聯(lián)儲在今年12月加息的概率達90%，但明年3月加息的概率已降至50%以下。之所以做出這樣的預測，Jan Hatzius指出，這是由于近期美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)從“異常強勁”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;僅僅是強勁”。

蒙特利爾銀行固定收益策略師希爾表示，美聯(lián)儲明年3月的加息概率僅為12%，美聯(lián)儲2019年全年只加息25個基點的可能性達到60%。不過，丹斯克銀行認為美國經(jīng)濟在2019年仍將維持強勁增長，2020年美國經(jīng)濟才會出現(xiàn)衰退的風險。美聯(lián)儲將延續(xù)漸進式加息的立場，并在2019年再加息3次。瑞銀在最新報告中表示，2019年美元可能走軟，美股波動性加劇以及美聯(lián)儲加息接近尾聲，這些因素都將提振黃金的表現(xiàn)。