公募基金高峰論壇圓桌對(duì)話：春天將至 公募如何突圍新市場(chǎng)

每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 楊軍    

11月16日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2018第七屆中國(guó)上市公司高峰論壇”在成都舉行。在下午舉行的“2018中國(guó)公募基金高峰論壇”，主題為“公募基金突圍新市場(chǎng)”的圓桌對(duì)話上，多位公募基金資深投研人士圍繞紓困基金、慈善基金、科創(chuàng)板、FOF等熱門話題及市場(chǎng)未來走勢(shì)發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。

近期，A股利好政策頻出，充分顯示了監(jiān)管層堅(jiān)定呵護(hù)市場(chǎng)的決心和信心，許多積極信號(hào)的釋放也提振了投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，市場(chǎng)開始隱現(xiàn)春天的暖意。其中紓困基金是諸多利好信號(hào)之一。對(duì)此，公募基金如何看？

在論壇上，上交所副總經(jīng)理闕波透露，上交所目前正加班加點(diǎn)制定科創(chuàng)板相關(guān)方案。雖然科創(chuàng)板的具體細(xì)則尚未出臺(tái)，但普通投資人可以通過公募來投資科創(chuàng)板這一點(diǎn)卻是明晰的?？苿?chuàng)板是否會(huì)是公募基金細(xì)分投資的另一個(gè)重要方向？

與會(huì)嘉賓包括華寶基金副總經(jīng)理李慧勇、博時(shí)基金董事總經(jīng)理李權(quán)勝、廣發(fā)基金策略投資部總經(jīng)理李巍、華商基金總經(jīng)理助理王華，對(duì)話由天相投顧投研總監(jiān)賈志主持。

華寶基金副總經(jīng)理李慧勇：預(yù)計(jì)明年二三季度股比債好

李慧勇認(rèn)為今明兩年市場(chǎng)可以分為三個(gè)階段：一是債比股好階段，二是債好，股市筑底階段，三是股比債好階段。他認(rèn)為伴隨著政策暖風(fēng)頻吹，從10月中旬開始已經(jīng)進(jìn)入第二個(gè)階段，樂觀的話，明年二三季度可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)股比債好的階段。

他認(rèn)為養(yǎng)老FOF的推出對(duì)于補(bǔ)充第三支柱和改善公募基金的資金來源結(jié)構(gòu)都非常重要，同時(shí)也代表著養(yǎng)老金投資理念的改變，養(yǎng)老金投資從初級(jí)階段逐漸進(jìn)入成熟階段。養(yǎng)老FOF的推出為投資者提供了新的選擇，尤其是目標(biāo)日期FOF的設(shè)計(jì)，使得基金能夠通過短期流動(dòng)性的犧牲、短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的承受能夠獲得超額的報(bào)酬，對(duì)于戰(zhàn)勝通脹，對(duì)于養(yǎng)老金的保值增值具有重要意義。

博時(shí)基金董事總經(jīng)理李權(quán)勝：紓困基金要遵循兩個(gè)大原則

李權(quán)勝認(rèn)為紓困基金選擇的上市公司需要在其中遵循兩個(gè)重要原則：一是“救急不救窮”，二是“授人以魚不如授人以漁”；核心都是基金所投資的企業(yè)基本面還是好的，主營(yíng)清晰且未來仍有較好的成長(zhǎng)空間；不然意義也不是很大。

對(duì)于科創(chuàng)板的推出，他認(rèn)為是非常有意義和有前瞻性的，可以從兩個(gè)層面來理解：一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，需要鼓勵(lì)創(chuàng)新、科技興國(guó)，促進(jìn)科技含量高的行業(yè)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的比重有效提升；二是資本市場(chǎng)制度的創(chuàng)新及探索，如注冊(cè)制的實(shí)現(xiàn)路徑及券商在相應(yīng)IPO上的基石投資者作用等。對(duì)大家關(guān)心的年末行情，他的判斷是年末及2019年國(guó)內(nèi)股市總體呈現(xiàn)筑底回升的態(tài)勢(shì)，當(dāng)然中間也會(huì)有一定的震蕩。

廣發(fā)基金策略投資部總經(jīng)理李?。篈股筑底過程將會(huì)比較糾結(jié)

為什么近期指數(shù)基金市場(chǎng)關(guān)注度高？李巍認(rèn)為，可能是部分投資人判斷目前點(diǎn)位已經(jīng)是階段性底部，有反彈，想加倉(cāng)但不知道該買什么標(biāo)的。因此，通過買入ETF等指數(shù)基金來提高自己的倉(cāng)位，后面再去精挑細(xì)選標(biāo)的。

對(duì)于后市，他有三點(diǎn)看法：一、目前大概率是底部區(qū)域，應(yīng)該戰(zhàn)略性看多A股市場(chǎng)，但筑底的過程會(huì)比較糾結(jié)，兩至三年會(huì)有較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，缺少整體性機(jī)會(huì)；二、要思考什么樣的行業(yè)或公司將來能帶來更持續(xù)穩(wěn)健的收益，為投資者提供好的盈利體驗(yàn)；三、明年上半年比較看好前周期行業(yè)，比如基建、地產(chǎn)等，科技和消費(fèi)在任何時(shí)候都是重點(diǎn)，消費(fèi)中跟經(jīng)濟(jì)相關(guān)度太高的，短期內(nèi)有一定壓力，相對(duì)更看好大眾消費(fèi)品。

華商基金總經(jīng)理助理王華：投資管理人需發(fā)揮優(yōu)勢(shì)能力

今年被動(dòng)型基金非常受關(guān)注，有部分原因是市場(chǎng)上主動(dòng)管理類基金品種很多，但不具有很好的識(shí)別度，比如很多靈活配置產(chǎn)品，投資者并不知道現(xiàn)階段到底投資了什么，所以投資者為了實(shí)現(xiàn)自己的配置意圖，特征明確的被動(dòng)型基金（指數(shù)產(chǎn)品）就會(huì)是比較好的選擇。

現(xiàn)在有一部分私轉(zhuǎn)公或重回公募的優(yōu)秀基金經(jīng)理及高管，以個(gè)人持股的方式參與公募市場(chǎng)，一定會(huì)給公司和產(chǎn)品深深地打上他的烙印，特點(diǎn)會(huì)非常鮮明，這對(duì)于市場(chǎng)和投資者，以及現(xiàn)有的公募基金管理公司都是一件好事。在面對(duì)充滿變化的公募格局時(shí)，他認(rèn)為，投資管理人需要發(fā)揮管理優(yōu)勢(shì)能力，同時(shí)把控好風(fēng)險(xiǎn)管理底線。