中國(guó)證監(jiān)會(huì)四川監(jiān)管局黨委書記、局長(zhǎng)滕必焱：四川上市公司市值中西部第一 將推動(dòng)多方式再融資

每經(jīng)記者 王小璟    每經(jīng)編輯 王曉波    

▲中國(guó)證監(jiān)會(huì)四川監(jiān)管局黨委書記、局長(zhǎng)滕必焱在論壇上致辭 每經(jīng)記者 張建 攝

11月16日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2018第七屆中國(guó)上市公司高峰論壇”在成都舉行。此次論壇以“問道高質(zhì)量 增長(zhǎng)新動(dòng)能”為主題。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)四川監(jiān)管局黨委書記、局長(zhǎng)滕必焱在致辭中表示，四川上市公司交出“高質(zhì)量”成績(jī)單，規(guī)模逐步發(fā)展壯大，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，質(zhì)量逐步提高，核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。

滕必焱指出，看到成績(jī)的同時(shí)，我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前四川上市公司高質(zhì)量發(fā)展還存在一些問題和風(fēng)險(xiǎn)。這些問題和風(fēng)險(xiǎn)既是市場(chǎng)聚焦點(diǎn)，也是企業(yè)下一步發(fā)展的發(fā)力點(diǎn)，同時(shí)還是做好上市公司監(jiān)管的著眼點(diǎn)。

四川上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提高

上市公司是資本市場(chǎng)的基石。滕必焱指出，經(jīng)過二十多年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，四川上市公司規(guī)模逐步發(fā)展壯大，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，質(zhì)量穩(wěn)步提高，核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，已經(jīng)成為推動(dòng)四川經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了很強(qiáng)的輻射帶動(dòng)作用。

滕必焱用翔實(shí)數(shù)據(jù)從四個(gè)方面說明四川上市公司的“高質(zhì)量”發(fā)展。

一是上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，態(tài)勢(shì)良好。截至2018年10月底，四川共有上市公司120家，家數(shù)和市值均排名全國(guó)第八位，中西部第一。2018年前三季度，四川上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)446億元，較上年同期上漲20%，高于全國(guó)11%的增速；平均凈資產(chǎn)收益率6.8%，約為去年同期的兩倍，高于全國(guó)5.1%的平均水平。前三季度，有22家公司凈利潤(rùn)超過5億元，較去年同期增加2家。

二是股權(quán)融資金額穩(wěn)中有升，為創(chuàng)新研發(fā)提供資金支持。今年前三季度，四川上市公司通過股權(quán)融資方式獲得融資額242億元，同比上漲1.44%，排全國(guó)第10位。其中，成都市有5家公司通過IPO融資94億元，其IPO家數(shù)在全國(guó)城市中排名第5，融資金額排名第2。此外，轄區(qū)上市公司通過公司債融資70億元，排全國(guó)第8位。

三是上市公司推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化成效凸顯。2015年至今，四川新上市32家公司中，屬于新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)24家，占比75%，主要分布在智能制造、互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)、文化類產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域，契合新經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2015年至今，四川上市公司開展并購(gòu)重組140起，涉及金額853億元，其中標(biāo)的資產(chǎn)屬于節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥和高端裝備的并購(gòu)重組58起，涉及金額395億元（占比分別達(dá)41%、46%），促進(jìn)四川省經(jīng)濟(jì)提升“科技”含量和創(chuàng)新成色。

四是回報(bào)投資者、踐行社會(huì)責(zé)任的主動(dòng)性提升。截至目前，四川轄區(qū)88家上市公司披露了2017年度現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)170億元，同比分別增加15.79%和15.90%，分紅家數(shù)和金額再創(chuàng)新高。分紅家數(shù)和金額的上漲均高于全國(guó)平均水平。

轄區(qū)上市公司環(huán)保意識(shí)增強(qiáng)，40家重點(diǎn)排污單位上市公司全部在2018年半年報(bào)中披露環(huán)保信息。部分上市公司運(yùn)用募集資金加大環(huán)保投入，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和社會(huì)效應(yīng)同步顯現(xiàn)。

同時(shí)，四川上市公司參與精準(zhǔn)扶貧的主動(dòng)性和有效性增強(qiáng)。2018年上半年轄區(qū)上市公司積極開展精準(zhǔn)扶貧工作，合計(jì)直接捐贈(zèng)金額達(dá)1200萬元，捐贈(zèng)物資252萬元；在貧困地區(qū)投資項(xiàng)目11個(gè)，投資金額918萬元；選派干部駐村人數(shù)43人。上市公司用好行業(yè)優(yōu)勢(shì)，助力貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的示范效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

研發(fā)投入高于全國(guó)平均水平

盡管四川上市公司交出了“高質(zhì)量”成績(jī)單，但是滕必焱也提出，要清醒地認(rèn)識(shí)到當(dāng)前四川上市公司高質(zhì)量發(fā)展還存在一些問題和風(fēng)險(xiǎn)。滕必焱表示，這些問題和風(fēng)險(xiǎn)的存在，可能拖累企業(yè)自身轉(zhuǎn)型發(fā)展、質(zhì)量提升，甚至向行業(yè)和區(qū)域傳導(dǎo)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成負(fù)面影響。

具體而言，一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與新時(shí)代高質(zhì)量發(fā)展的要求存在差距。四川上市公司中有83家為采礦、冶煉、化工、造紙、電力等傳統(tǒng)行業(yè)，占總數(shù)的69.17%。

2017年度，轄區(qū)上市公司研發(fā)投入占比1.7%，略高于全國(guó)平均水平（1.46%），低于重慶2.5%的水平，與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份水平（江蘇2.26%，廣東2.03%）相比也仍顯不足。

總體來看，傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型和重資產(chǎn)企業(yè)仍是四川上市公司的主要構(gòu)成，在過去的發(fā)展中，吸納了大量社會(huì)就業(yè)，貢獻(xiàn)了較多稅收，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)；代表我省經(jīng)濟(jì)“未來”的新興力量在上市公司層面有所聚集，但所占比重仍然不高，還有很大的發(fā)展空間。

二是資本市場(chǎng)功能沒用足和沒用好的現(xiàn)象并存。一方面，部分公司自上市以來就沒有實(shí)現(xiàn)過再融資，也沒有開展過市場(chǎng)化并購(gòu)，還停留在原來的市場(chǎng)、技術(shù)和規(guī)模上，守著上市公司平臺(tái)“睡大覺”，作為公眾公司的引領(lǐng)帶動(dòng)示范效應(yīng)沒有充分顯現(xiàn)。部分上市公司選擇重組標(biāo)的不審慎、盡調(diào)不充分，沒有和提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力鏈接，還停留在追求短到中期報(bào)表利潤(rùn)的層次，導(dǎo)致未獲審核通過。

另一方面，四川上市公司濫用再融資和并購(gòu)重組工具的情況也較為突出。脫離主業(yè)，超需融資、炒作概念、盲目跨界等情形時(shí)有發(fā)生，不僅短視而且危險(xiǎn)，為上市公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。

比較集中的體現(xiàn)是，部分公司高估值并購(gòu)形成了較大規(guī)模的商譽(yù)。2018年三季度末，轄區(qū)61家上市公司存在商譽(yù)，總額200億元，占上述上市公司凈利潤(rùn)75%。并購(gòu)進(jìn)來的標(biāo)的如果經(jīng)營(yíng)管控不善，可能產(chǎn)生商譽(yù)減值，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

三是規(guī)范意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足，違法違規(guī)時(shí)有發(fā)生，個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)比較突出。部分企業(yè)內(nèi)部治理規(guī)范性較差，對(duì)規(guī)范運(yùn)作認(rèn)識(shí)不足、行動(dòng)不實(shí)。尤其在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、企業(yè)發(fā)展面臨困難的情況下，違法違規(guī)運(yùn)作問題突出，財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)減持等問題又有所抬頭。

部分上市公司股東風(fēng)險(xiǎn)管控不力，期限錯(cuò)配過度負(fù)債，股票質(zhì)押面臨平倉(cāng)或個(gè)人債務(wù)到期無法清償，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成沖擊。盡管部分個(gè)案已經(jīng)成功處置，但后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)依然不容忽視。

推動(dòng)上市公司多方式再融資

滕必焱指出上市公司發(fā)展中的突出問題和風(fēng)險(xiǎn)。他指出，這些問題和風(fēng)險(xiǎn)既是市場(chǎng)聚焦點(diǎn)，也是企業(yè)下一步發(fā)展的發(fā)力點(diǎn)，同時(shí)還是做好上市公司監(jiān)管的著眼點(diǎn)。

滕必焱表示，下一步，四川證監(jiān)局還將圍繞上市公司高質(zhì)量發(fā)展這一核心，服務(wù)實(shí)體，務(wù)求實(shí)效，充分發(fā)揮監(jiān)管工作對(duì)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的政策供給、服務(wù)保障和規(guī)范引導(dǎo)作用。

一是鼓勵(lì)上市公司打造創(chuàng)新內(nèi)核，走創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展道路。四川是“一帶一路”和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的重要交匯點(diǎn)，是國(guó)家內(nèi)陸開放和西部大開發(fā)戰(zhàn)略的重要支撐，更是全國(guó)唯一一個(gè)圍繞加速軍民深度融合發(fā)展來推動(dòng)全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)的地區(qū)。

四川證監(jiān)局將繼續(xù)積極支持上市公司著力提升主動(dòng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略大局和地方具體部署的意識(shí)和能力，立足企業(yè)發(fā)展實(shí)際，精耕主業(yè)，在發(fā)展四新經(jīng)濟(jì)、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、國(guó)企改革、軍民融合等方面起到引領(lǐng)示范作用。

同時(shí)，落實(shí)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的有關(guān)并購(gòu)重組審核分道制產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵(lì)轄區(qū)上市公司打造創(chuàng)新內(nèi)核，研究新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、探索新模式、新產(chǎn)業(yè)，以創(chuàng)新為動(dòng)力謀求高質(zhì)量發(fā)展。

二是引導(dǎo)上市公司用好資本市場(chǎng)工具，借力資本市場(chǎng)平臺(tái)謀發(fā)展。證監(jiān)會(huì)正按照國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)一部署，著力提升上市公司質(zhì)量，優(yōu)化交易監(jiān)管，鼓勵(lì)價(jià)值投資。

近期，《公司法》修訂完成，依法規(guī)范支持上市公司股份回購(gòu)行為，定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債用作重大重組支付手段正在試點(diǎn)，并購(gòu)重組“小額快速”審核機(jī)制等支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的政策密集出臺(tái)。

下一步，四川證監(jiān)局將抓好政策落實(shí)，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)高效要素流入，劣質(zhì)低效要素退出，推動(dòng)有條件的上市公司要通過配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、公司債等多種方式進(jìn)行再融資，利用資本市場(chǎng)加快發(fā)展；缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，通過并購(gòu)重組加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高可持續(xù)發(fā)展能力；負(fù)債率高的公司，利用并購(gòu)重組或積極配合相關(guān)方面推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，降低企業(yè)杠桿率，甩掉包袱，加快發(fā)展；科技型、創(chuàng)新性企業(yè)更要用好股權(quán)激勵(lì)、員工持股等方式激勵(lì)措施，吸引、留住核心人才和團(tuán)隊(duì)。

三是督促上市公司強(qiáng)化內(nèi)部治理，提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和規(guī)范意識(shí)，走健康有序、依法合規(guī)的發(fā)展道路。資本市場(chǎng)是一個(gè)法治市場(chǎng)，法治興則市場(chǎng)興。四川證監(jiān)局將持續(xù)強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)造假、“忽悠”重組、信息操縱的打擊力度，督促上市公司切實(shí)提高信息披露質(zhì)量。并在近期采取培訓(xùn)宣傳、專項(xiàng)檢查等措施推動(dòng)《上市公司治理準(zhǔn)則》落地，促進(jìn)上市公司全面落實(shí)公司治理和內(nèi)控要求，不斷完善公司治理架構(gòu)，規(guī)范“三會(huì)運(yùn)作”，強(qiáng)化制約監(jiān)督，將健全公司治理從外部壓力轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生需要。

同時(shí)，推動(dòng)上市公司及相關(guān)主體增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)化解的責(zé)任意識(shí)。對(duì)于當(dāng)前已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)，四川證監(jiān)局將與地方政府、相關(guān)機(jī)構(gòu)一道，助力企業(yè)度過“爬坡上坎”的關(guān)鍵期，引導(dǎo)上市公司及股東在守法誠(chéng)信、盡責(zé)自救的前提下，用好黨中央、國(guó)務(wù)院，省市及各部委的紓困政策。

滕必焱指出，上市公司高質(zhì)量發(fā)展的推進(jìn)，需要地方政府、監(jiān)管部門、上市公司股東和管理層、行業(yè)自律組織、新聞媒體等各方面的共同努力和通力配合。

最后，滕必焱代表四川證監(jiān)局，誠(chéng)摯歡迎省外上市公司，到四川落戶、投資，與四川資本市場(chǎng)緊密合作、共謀發(fā)展。四川證監(jiān)局將一如既往，立足監(jiān)管、做好服務(wù)，與大家一道，共同建設(shè)和諧健康穩(wěn)定、高質(zhì)量發(fā)展的轄區(qū)資本市場(chǎng)。