華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇：多元消費(fèi)時(shí)代到來 消費(fèi)新動(dòng)能有三大表現(xiàn)(附演講全文)

每經(jīng)記者 賈麗娟    每經(jīng)編輯 王曉波    

由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2018第七屆中國(guó)上市公司高峰論壇”今日在成都舉行，華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇在論壇上表示，隨著收入水平不斷提高，消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張和消費(fèi)升級(jí)的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固。如今，進(jìn)入多元消費(fèi)時(shí)代，主要有兩大特征：一是隨著消費(fèi)者的理性成熟，需求不斷細(xì)分，消費(fèi)產(chǎn)品、場(chǎng)景、服務(wù)多元化；二是同一個(gè)體身上也能看到多元消費(fèi)行為，同時(shí)追求性價(jià)比和個(gè)性化。

在“后流量時(shí)代：尋找消費(fèi)新動(dòng)能”的主題演講中，季薇表示，今年投資熱點(diǎn)中，一個(gè)是技術(shù)，但技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用的成熟不是一朝一夕的，而是長(zhǎng)期投資的過程。另一個(gè)就是消費(fèi)，前三季度，消費(fèi)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

她認(rèn)為，流量去中心化的下半場(chǎng)拼的是對(duì)時(shí)間和注意力的爭(zhēng)奪。2018年9月，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶人均單日使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)291分鐘，對(duì)比2017年9月，增長(zhǎng)了26.7%。如今在信息流、短視頻、即時(shí)通訊的主導(dǎo)下，大部分流量分散于個(gè)人，因此，以消費(fèi)者為核心的體系已經(jīng)在構(gòu)建，通過搶占用戶時(shí)長(zhǎng)和注意力來獲得消費(fèi)轉(zhuǎn)化的機(jī)會(huì)。

季薇還指出，消費(fèi)“新動(dòng)能”體現(xiàn)在三點(diǎn)：一是新流量，消費(fèi)進(jìn)入新的線下紅利期，新人群帶來新的流量洼地，諸多消費(fèi)意愿和升級(jí)潛力都值得開發(fā)；二是新品牌，當(dāng)下消費(fèi)者的理性、判斷能力、欣賞能力大幅提升，品牌想要單純從營(yíng)銷意義上推動(dòng)增長(zhǎng)越來越難，消費(fèi)者將會(huì)更關(guān)注和欣賞商品本身的功能、設(shè)計(jì)和價(jià)值觀；三是新技術(shù)，從生產(chǎn)端、供應(yīng)鏈到銷售各種新技術(shù)的應(yīng)用，可以實(shí)現(xiàn)提升效率、降低成本、提升用戶體驗(yàn)等目標(biāo)。

以下為華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇演講全文：

后流量時(shí)代：尋找消費(fèi)新動(dòng)能

主講人：季薇

感謝每經(jīng)的邀請(qǐng)。很高興來到成都，下面在座的大部分是上市公司嘉賓。我感覺今年上市公司面臨的壓力是非常大的，包括股市的問題，還有質(zhì)押的問題。我們私募股權(quán)基金今年面臨的壓力是一樣的。

首先去杠桿之后，包括資管新規(guī)等等，從上游，從資金源頭上來說，今年可以用于投資的基金比往年少一些；其次現(xiàn)在投資的熱度，有一些領(lǐng)域的熱度并沒有特別降低，比如教育領(lǐng)域、醫(yī)療領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的估值，資金扎堆的情況還是跟半年前一樣。上游資金緊，下游標(biāo)的又貴，所以今年對(duì)于我們而言也很困難，出手也是比較謹(jǐn)慎的一年。

講到今年投資，私募股權(quán)投資的熱點(diǎn)主要是兩個(gè)：一個(gè)是技術(shù)。前兩天參加騰訊全球合作大會(huì)，騰訊強(qiáng)調(diào)的是從一家連接人和人，人和產(chǎn)品的公司，到如何用互聯(lián)網(wǎng)賦能產(chǎn)業(yè)，做產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。技術(shù)在里面起到了非常重要的推進(jìn)作用。大家都稱之為互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)，是互聯(lián)網(wǎng)如何賦能到實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)里面去。

今年不管是從政策角度，還是從大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向來說，技術(shù)都是熱點(diǎn)。但技術(shù)的成熟度不是一朝一夕可以完成的，同時(shí)技術(shù)在產(chǎn)業(yè)里面應(yīng)用場(chǎng)景的成熟也不是一朝一夕可以完成的，所以這個(gè)投資我覺得是一個(gè)長(zhǎng)期逐步發(fā)展的過程。說到另外一個(gè)投資的熱點(diǎn)，大家會(huì)講到消費(fèi)，所以我今天講的也是消費(fèi)。今年咱們圍繞消費(fèi)的爭(zhēng)論也是非常多，但從數(shù)據(jù)的角度，我們對(duì)中國(guó)的消費(fèi)，對(duì)世界上最大人口紅利的總體消費(fèi)還是持比較積極的態(tài)度。

首先，消費(fèi)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力。中國(guó)前三季度GDP增速是6.7%，雖然社零增速下降了，但還是有6.7%。如果關(guān)注文化領(lǐng)域增速的話甚至更高，有近10個(gè)點(diǎn)左右。就整個(gè)數(shù)據(jù)而言，文化消費(fèi)等領(lǐng)域，它的增速還是超過了GDP增速，對(duì)GDP貢獻(xiàn)率還是達(dá)到了歷史新高。

第二是恩格爾系數(shù)，生存型消費(fèi)占比沒有提高，而是一個(gè)逐漸下降的過程。

第三點(diǎn)就是人均可支配收入的持續(xù)增加，隨之而來的是未來對(duì)于消費(fèi)的擴(kuò)張和升級(jí)會(huì)進(jìn)一步提升。

我們放到更長(zhǎng)的時(shí)間緯度來看，中國(guó)消費(fèi)大致經(jīng)歷了四個(gè)階段。第一個(gè)是必需品消費(fèi)，大家很多消費(fèi)支出是集中基礎(chǔ)消費(fèi)；第二個(gè)階段就是上世紀(jì)90年代，小康消費(fèi)升級(jí)，在這個(gè)階段消費(fèi)品不斷提升；第三階段就是本世紀(jì)以來到現(xiàn)在，就是品質(zhì)消費(fèi)升級(jí)階段，比如住房、汽車在消費(fèi)中占比較大，還有全面多樣化的消費(fèi)，比如說娛樂、教育、旅游、文化和醫(yī)療。這些消費(fèi)都更能廣泛提升生活品質(zhì)。

從現(xiàn)在開始到未來，我們認(rèn)為是一個(gè)多元化、個(gè)性化消費(fèi)的階段。隨著大家消費(fèi)越來越見多識(shí)廣，隨著消費(fèi)品種類更豐富，我們會(huì)有更成熟理性的消費(fèi)觀。

此外，我們看到，今年移動(dòng)購(gòu)物APP用戶活躍規(guī)模，圖上灰色區(qū)域既有跨境電商活躍度的提升，同時(shí)又有優(yōu)惠比價(jià)APP，兩者合在一起大家覺得是不是既升級(jí)又降級(jí)？升級(jí)是說要到國(guó)外去看品牌，降級(jí)是說基本生存的，尋求更多性價(jià)比的東西占的時(shí)間也越來越多。這就是統(tǒng)計(jì)到消費(fèi)行為當(dāng)中有這樣一個(gè)既奇妙又矛盾的組合。

右邊的圖還顯示消費(fèi)社交影響的比重也是非常大的，而且增速是最快的。這代表隨著社交網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步發(fā)展，大家通過社交網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易的比重進(jìn)一步增加。所以今年其實(shí)很多消費(fèi)投資都是圍繞著社交裂變產(chǎn)生的新模式和項(xiàng)目展開的，拼多多就是這樣一個(gè)案例。

聚焦到每個(gè)人身上來說，如果是一個(gè)成熟的消費(fèi)者，會(huì)看到在他身上也有這樣一個(gè)統(tǒng)一。一方面會(huì)追求性價(jià)比，同時(shí)另外一方面追求一些代表自己品位，投入自己情感的個(gè)性化東西。在每個(gè)人身上都能看到多元化消費(fèi)的統(tǒng)一行為。

所以整體而言，我覺得雖然在每個(gè)人身上，可能會(huì)既有享受奢侈品，也會(huì)享受潮牌，也會(huì)作拼多多的客戶。但是對(duì)整個(gè)社會(huì)來說，消費(fèi)升級(jí)還是一個(gè)持續(xù)的趨勢(shì)，無非是在個(gè)人身上價(jià)格的彈性進(jìn)一步增大了。

對(duì)于商業(yè)來說，最本質(zhì)的第一步肯定是流量。其實(shí)這兩年隨著社交網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，隨著移動(dòng)支付等等技術(shù)方面的完善，流量端有了很多變化，這個(gè)變化也是非?？春孟M(fèi)領(lǐng)域有進(jìn)一步發(fā)展的前提條件。中國(guó)現(xiàn)在的流量已經(jīng)是非常去中心化了，更加多元化。從大的角度來說，互聯(lián)網(wǎng)線上流量用戶規(guī)模增長(zhǎng)，前三季度增長(zhǎng)了0.3個(gè)百分點(diǎn)，但是如果看細(xì)分的話紅利還是依舊存在的。

對(duì)比去年的時(shí)長(zhǎng)，今年每個(gè)人每天的使用時(shí)長(zhǎng)增加了26.7%，說明大家更加依賴自己的智能手機(jī)。同時(shí)在每一種內(nèi)容類別里面，對(duì)比占用大家的使用時(shí)長(zhǎng)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)去年到今年，短視頻增長(zhǎng)最快，從3.6的占用時(shí)長(zhǎng)提升到8.8，有5點(diǎn)多的上升。擠占了即時(shí)通訊，包括在線視頻和新聞資訊。這個(gè)比例說明占用時(shí)長(zhǎng)上面的爭(zhēng)奪是非常激烈的。

流量去中心化意味著要找到貨物信息和貨物，以往是單向發(fā)布給人，現(xiàn)在發(fā)生了變化，現(xiàn)在更多的是要商品和服務(wù)，你要怎樣觸達(dá)到用戶，以及用戶怎樣能夠跟你互動(dòng)，以便于更好地滿足客戶這樣一種消費(fèi)方式。所以現(xiàn)在構(gòu)建起了以人以消費(fèi)者為核心的體系。

我們看流量的變化，最重要的就是看巨頭們?cè)谧鍪裁聪胧裁础０⒗锝衲甑碾p十一又創(chuàng)新高了，具體數(shù)值不作評(píng)論。但是可以看到四川在整個(gè)天貓交易額的排名還是靠前的，成都消費(fèi)力非常旺盛，除了北上廣深杭，東部沿海城市，接下來就是成都。所以成都的消費(fèi)力是非常驚人。

我們可以看看阿里在今年做了哪些動(dòng)作。第一個(gè)是線上線下的融合，近幾年都是開零售終端和門店，希望通過線上線下結(jié)合的方式進(jìn)一步占領(lǐng)用戶。第二步是站內(nèi)站外進(jìn)一步做注意力爭(zhēng)奪，不光是站內(nèi)有推送，獲得更多的停留時(shí)長(zhǎng)。而且積極地跟站外垂直人群合作，包括社交網(wǎng)站，還有內(nèi)容社群。比如小紅書是著名的女性種草消費(fèi)勝地，寶寶樹是針對(duì)親子的，B站是針對(duì)年輕人的。他們從這些新的內(nèi)容平臺(tái)上面導(dǎo)流，轉(zhuǎn)化到消費(fèi)當(dāng)中去。同時(shí)也會(huì)挖掘新的下沉市場(chǎng)，既有擴(kuò)展新的人群，比如老年人群，也有拓展到新的三、四、五線城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)領(lǐng)域人群。

我們會(huì)關(guān)注哪一些機(jī)會(huì)？首先肯定關(guān)注流量端的機(jī)會(huì)。流量端首先是線上線下的結(jié)合，新零售?，F(xiàn)在的零售不能單單是線下店，或者是電商。很多領(lǐng)先的消費(fèi)公司消費(fèi)平臺(tái)都已經(jīng)是線上線下相結(jié)合。特別對(duì)一些電商領(lǐng)域領(lǐng)頭公司而言。都不用說阿里盒馬，像一條現(xiàn)在也在線下開設(shè)了門店。他在線下的門店愿景是什么？就是通過線下門店場(chǎng)景化的消費(fèi)，能夠往線上導(dǎo)流。所以不僅僅是線下門店要盈利，而是說如果通過線下門店獲得的用戶，獲客成本可以低于線上，并且實(shí)行轉(zhuǎn)化，并且對(duì)消費(fèi)者體驗(yàn)非常好的話，這對(duì)他來說就是一個(gè)很好的閉環(huán)。

第二點(diǎn)就是剛才講了運(yùn)用社交網(wǎng)絡(luò)，通過社交裂變的方式，把消費(fèi)理念傳達(dá)到更多的人群，用人和社交關(guān)系帶動(dòng)消費(fèi)。長(zhǎng)沙也是非?；钴S的地方，社區(qū)團(tuán)購(gòu)就是從長(zhǎng)沙發(fā)展起來的，都是利用了人的社交關(guān)系帶動(dòng)消費(fèi)。第三個(gè)是我們看得比較多的如何利用內(nèi)容帶動(dòng)消費(fèi)和形成交易，包括小紅書，包括買手。通過買手方式推薦給你產(chǎn)品，他的做法是，內(nèi)容是低成本獲取流量，又是比較精準(zhǔn)的抓手。通過內(nèi)容抓住了這些流量之后，我們?cè)龠M(jìn)行一個(gè)轉(zhuǎn)化，流量成本可以大大降低，同時(shí)可以做好消費(fèi)工作。所以內(nèi)容和其他領(lǐng)域，內(nèi)容和消費(fèi)結(jié)合是這幾年大家都非?？春玫念I(lǐng)域。

最后一定是人群，要觀察人群的變化。其實(shí)現(xiàn)在很多內(nèi)容消費(fèi)甚至整個(gè)消費(fèi)習(xí)慣的變化都有賴于年輕人對(duì)我們的推動(dòng)作用。年輕人更加見多識(shí)廣，從小生活在優(yōu)越的環(huán)境里面。他們也更加國(guó)際化，具有國(guó)際化的審美，他們?cè)谧约哼x擇商品跟消費(fèi)過程中，有很大的磁性，也帶動(dòng)了國(guó)貨的崛起等等未來的新方向。

另外像名創(chuàng)優(yōu)品是下沉人群，在保證質(zhì)量的前提下，作為一個(gè)保證質(zhì)量，同時(shí)性價(jià)比比較高的品牌。

第三個(gè)是對(duì)老人消費(fèi)的促進(jìn)。他們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的習(xí)慣，他們的消費(fèi)能力，包括小程序等等線下線上場(chǎng)景打通和使用門檻進(jìn)一步降低上面，對(duì)于未來能夠促進(jìn)老人群體的消費(fèi)有非常大的作用。

剛才講到年輕人興起帶動(dòng)了國(guó)貨的興起，這在數(shù)據(jù)上可以反映出來。前面看到過一篇關(guān)于中國(guó)最受消費(fèi)者歡迎的50個(gè)品牌，從這個(gè)數(shù)據(jù)里面會(huì)很明顯地感到，中國(guó)品牌在50個(gè)品牌里面的占比數(shù)量，以及排名靠前程度都有大大的提升。比如說生鮮食品，還有各種數(shù)碼產(chǎn)品，還有護(hù)理品等等。消費(fèi)者對(duì)于本土品牌偏愛不斷增強(qiáng)，這是從消費(fèi)的角度來說。而且新消費(fèi)品牌出來的過程當(dāng)中，會(huì)對(duì)標(biāo)美國(guó)的“漂亮50”，就是60到70年代美股最受歡迎的50只股票。

我們現(xiàn)在的增速甚至比“漂亮50”當(dāng)年的增速都要高，是因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在有賴于互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)，有賴于社交網(wǎng)絡(luò)的推動(dòng)，對(duì)于在信息的傳播和社交裂變當(dāng)中起到的推動(dòng)作用。

同時(shí)，每一個(gè)品類上面都有新的消費(fèi)品牌的誕生機(jī)會(huì)。我們列舉了幾個(gè)品牌，這是華映在最近投資當(dāng)中非常關(guān)注的。一個(gè)是時(shí)尚品類，包括了女裝、女鞋、潮牌。還有生活方式品類，不單是新品牌的出現(xiàn)，還有新的品類的出現(xiàn)。比如親子餐廳等等，還有啤酒。這些機(jī)會(huì)是非常多的。

消費(fèi)從需求角度來說有這么多機(jī)會(huì)，從供給的角度來說也是有非常好的基礎(chǔ)。中國(guó)人移動(dòng)支付的習(xí)慣是全世界最高的，同時(shí)包括了技術(shù)賦能在生產(chǎn)端，供應(yīng)鏈端、物流到整個(gè)銷售環(huán)節(jié)所有的變化。中國(guó)作為世界大工廠，實(shí)際上已經(jīng)在生產(chǎn)端經(jīng)過多年的積累，能夠達(dá)到柔性供應(yīng)鏈生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。供應(yīng)鏈可以進(jìn)行數(shù)字化，在庫存管理等等方式上，包括物流的自動(dòng)分撿、無人配送上面都可以進(jìn)一步提高效率。門店在智能選址，還有AR、VR技術(shù)應(yīng)用方面，還有零售行業(yè)的推動(dòng)，線上線下新零售結(jié)合的方式，從供應(yīng)端來說消費(fèi)的發(fā)展做好了充實(shí)的準(zhǔn)備。

這個(gè)是行業(yè)和布局，我們的邏輯就是從流量切入，線上和線下會(huì)有不同性質(zhì)的流量。這個(gè)流量既有內(nèi)容的流量，各種內(nèi)容形態(tài)，長(zhǎng)短視頻，知識(shí)付費(fèi)等等各種流量形態(tài)。包括消費(fèi)流量的入口，比如說快美妝，就是最領(lǐng)先的美妝領(lǐng)域達(dá)人的媒體平臺(tái)，可以在租售方面提升使用效率和品牌對(duì)接。通過流量的布局我們會(huì)進(jìn)一步布局到新興品牌里面，也成立了專門的消費(fèi)品牌基金，對(duì)于看好的行業(yè)品牌進(jìn)行布局，同時(shí)我們會(huì)利用流量端的數(shù)據(jù)反過來測(cè)試我們品牌在銷售和推廣過程當(dāng)中的數(shù)據(jù)反饋和表現(xiàn)。

技術(shù)對(duì)于各行各業(yè)的促進(jìn)，這個(gè)也是我們非?？粗氐囊粋€(gè)方面，我們投資了中國(guó)在新零售領(lǐng)域、人工智能領(lǐng)域領(lǐng)先的公司，可以進(jìn)行AI布局的平臺(tái)，還有幫賣場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)展和數(shù)據(jù)反饋。通過3D的方式可以從硬件解決方案上幫助空間進(jìn)行3D展示，更好的提升用戶在線上進(jìn)行了解和交易的程序等等，是圍繞這三個(gè)方面來進(jìn)行布局的。

所以消費(fèi)是我們非?？春玫姆较颍覀兿Ｍ酉聛硪彩呛兔拷?jīng)包括老朋友人民網(wǎng)作更多合作，也祝在場(chǎng)所有朋友工作順利。謝謝大家。