趣頭條3季度虧損10億，里面有7億股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，是怎么回事？

11月12日，中國(guó)領(lǐng)先的專注于下沉市場(chǎng)的移動(dòng)內(nèi)容平臺(tái)——趣頭條（QTT.O）公布了上市之后的第一份財(cái)報(bào)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入上，趣頭條第三季度營(yíng)收達(dá)到9.77億元，環(huán)比上一季度翻番。用戶數(shù)據(jù)方面，趣頭條第三季度平均日活用戶突破2130萬(wàn)，同比增長(zhǎng)229.0%。

需要指出的是，趣頭條營(yíng)收大增的同時(shí)，賬面也出現(xiàn)虧損，趣頭條在財(cái)報(bào)中表示，這主要源于當(dāng)季入賬了7.3億元的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，且趣頭條這一情況較為特殊，不同于大多互聯(lián)網(wǎng)公司的股權(quán)激勵(lì)，而是屬于會(huì)計(jì)上的技術(shù)處理，這一成本為一次性計(jì)提，在下個(gè)季度并不會(huì)出現(xiàn)。

而這背后的特殊性究竟在哪里？事情大概是這樣的:

趣頭條的兩位創(chuàng)始人在2018年1月簽署了一份《股份限制承諾》，將兩人持有的近1600萬(wàn)股趣頭條普通股（1普通股 = 4*ADS）進(jìn)行鎖定，并在之后的3年每季度分批解除鎖定。而如果創(chuàng)始人在3年內(nèi)離開(kāi)公司，則要失去尚未解除鎖定的股份。

這一股份限制安排在初創(chuàng)企業(yè)中并不少見(jiàn)，其目的是為了綁定創(chuàng)始人長(zhǎng)期帶領(lǐng)公司發(fā)展。按照慣例，如果公司成功上市，則股份鎖定自動(dòng)解除。隨著趣頭條9月份納斯達(dá)克上市，其創(chuàng)始人的股份鎖定也自動(dòng)解除。

在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上述的股份鎖定，會(huì)被當(dāng)做股權(quán)激勵(lì)來(lái)處理。以趣頭條為例，兩位創(chuàng)始人（從會(huì)計(jì)角度）被視為從來(lái)不擁有這1600萬(wàn)股，反而是公司在2018年1月向他們“授予”了這1600萬(wàn)股，在未來(lái)的3年分批歸屬。上市時(shí)股份鎖定自動(dòng)解除，則被視為加速一次性歸屬。而既然會(huì)計(jì)上被視為“授予股份”，相應(yīng)就會(huì)有股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用入賬。加之鎖定的股份數(shù)量巨大，會(huì)計(jì)上“授予”的成本也相應(yīng)的非常巨大，僅僅創(chuàng)始人股份鎖定這一件事，趣頭條3季度就入賬了6.5億人民幣的股權(quán)激勵(lì)成本。

然而，實(shí)際上并不存在公司對(duì)創(chuàng)始人的任何股份授予，這1600萬(wàn)股從頭至尾都是兩位創(chuàng)始人所擁有。這6.5億所謂的股權(quán)激勵(lì)成本完全是美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的一個(gè)數(shù)字游戲，跟公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)和股份授予沒(méi)有任何關(guān)系。

這跟京東上市前授予劉強(qiáng)東4%股權(quán)，小米上市前給雷軍99億人民幣股權(quán)激勵(lì)，是完全不同的。在這兩個(gè)例子里，公司實(shí)際發(fā)行的新的股份，用于授予給管理層。但在趣頭條的例子里，管理層并沒(méi)有得到任何新的股份。

關(guān)于創(chuàng)始人股份限制，在不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的處理也不盡相同。在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，類似的股份鎖定安排，一般是不被當(dāng)作股權(quán)激勵(lì)來(lái)處理的，例如在香港上市采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的云游控股，曾在招股說(shuō)明書(shū)中就其創(chuàng)始人的股份鎖定安排披露：由于股份限制并沒(méi)有給創(chuàng)始人授予額外的股份和帶來(lái)額外的收益，會(huì)計(jì)上未將其作為股權(quán)激勵(lì)來(lái)處理，也并未確認(rèn)相關(guān)的費(fèi)用。但在美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的處理就不一樣，另外一家在美國(guó)上市的中概股公司華米科技也存在和趣頭條一樣的情況，在其財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)了非常大額的股權(quán)激勵(lì)成本。

事實(shí)上，趣頭條良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)及成長(zhǎng)前景，已吸引多家投行的關(guān)注和認(rèn)可。今年10月，德意志銀行給予趣頭條“持有”評(píng)級(jí)，并把趣頭條未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)為8.3美元；花旗銀行給予趣頭條的目標(biāo)價(jià)為8.4美元；瑞銀證券認(rèn)為信息流廣告將成為中國(guó)在線廣告的新亮點(diǎn)，給予趣頭條“買入”評(píng)級(jí)；而 KeyBanc Capital Markets給予趣頭條“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為11美元。

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