專家解讀“一二五”目標(biāo)：是結(jié)構(gòu)優(yōu)化 不會(huì)對(duì)銀行形成太大影響

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對(duì)民營企業(yè)貸款的“一二五”目標(biāo)引發(fā)市場熱議。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任曾剛11月10日接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，首先，“一二五”目標(biāo)是支持民營企業(yè)整體政策中的一環(huán)；其次，“一二五”不意味著當(dāng)前信貸政策和去杠桿政策的轉(zhuǎn)向，不是“大水漫灌”，更多是一種結(jié)構(gòu)優(yōu)化；再次，“一二五”有一整套配套政策支持，對(duì)銀行形成的壓力是可承受的；最后，“一二五”目標(biāo)帶來的結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)銀行經(jīng)營長期有利。

針對(duì)市場關(guān)于“一二五”目標(biāo)會(huì)否導(dǎo)致銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升、不良貸款率抬頭的擔(dān)憂，曾剛認(rèn)為，從長期和短期看，均不會(huì)對(duì)銀行形成太大影響。他表示，在實(shí)現(xiàn)“一二五”目標(biāo)的過程中，要堅(jiān)持市場化和法治化原則，充分尊重銀行的主動(dòng)性和主觀選擇權(quán)利。

民企支持政策的一環(huán) 優(yōu)化現(xiàn)有信貸結(jié)構(gòu)

日前，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清提出的初步考慮對(duì)民營企業(yè)的貸款要實(shí)現(xiàn)“一二五”的目標(biāo)，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對(duì)民營企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業(yè)對(duì)民營企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。

在曾剛看來，當(dāng)前民營企業(yè)融資困難的重要原因是融資渠道的收窄。過去民營企業(yè)除了銀行信貸還有四大融資渠道：發(fā)債、股權(quán)質(zhì)押融資、資本市場融資和資管市場（也就是過去所說的“影子銀行”），而如今，其中一些渠道出現(xiàn)了阻滯。

“去年到今年，盡管結(jié)構(gòu)上存在一定問題，但銀行總體信貸增長平穩(wěn)。不過由于市場情緒變化、股市波動(dòng)、以及監(jiān)管因素，發(fā)債、股權(quán)質(zhì)押融資、以及‘影子銀行’等渠道的融資大幅下降。”

曾剛認(rèn)為，近期一系列監(jiān)管舉措，包括民營企業(yè)債券融資支持工具、穩(wěn)妥處置股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)、資管新規(guī)在過渡期彈性增大等，都是旨在恢復(fù)上述融資渠道的融資功能。而“一二五”目標(biāo)是在這一背景下對(duì)銀行提出的優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的要求。

“由于過去一段時(shí)間民營企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)有一定上升；加之經(jīng)濟(jì)下行周期內(nèi)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)上的錯(cuò)位，新增貸款中對(duì)民營企業(yè)支持明顯不足。”

曾剛強(qiáng)調(diào)，“一二五”目標(biāo)是對(duì)民營企業(yè)支持政策中的一環(huán)，不是要求銀行信貸在總量上增長，而是對(duì)現(xiàn)有信貸結(jié)構(gòu)提出優(yōu)化，因此不意味著全面放水或政策轉(zhuǎn)向。只是“把原來支持其他領(lǐng)域、其他主體的資金，盡量清退出來，或是把這些資金引導(dǎo)到民營企業(yè)”。

短期不會(huì)形成大的風(fēng)險(xiǎn) 長期有利銀行發(fā)展

曾剛認(rèn)為，“一二五”目標(biāo)有配套監(jiān)管政策支持，能有效降低銀行相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。他具體解釋說，第一，監(jiān)管對(duì)于達(dá)到“一二五”目標(biāo)的銀行有支持政策；第二，人民銀行MLF擴(kuò)大可接受質(zhì)押品范圍、再貼現(xiàn)政策等都有利于銀行獲取支持民營企業(yè)的低成本資金，降低銀行對(duì)民營企業(yè)貸款的成本；第三，目前從中央到地方已建立起較完整的融資擔(dān)保體系，可分擔(dān)銀行可能出現(xiàn)的超額風(fēng)險(xiǎn)。鑒于上述因素，“一二五”目標(biāo)的實(shí)施不會(huì)造成銀行大的風(fēng)險(xiǎn)上升，完全按照市場化原則的話，是商業(yè)可持續(xù)的。

曾剛認(rèn)為，無論從長期或短期看，對(duì)銀行不良貸款率均不會(huì)產(chǎn)生太大影響。短期看，今年銀行整體業(yè)績水平好，很多上市銀行不良貸款率下降。即便不考慮上述配套政策因素，以銀行目前較好的利潤，也能承受一定的風(fēng)險(xiǎn)上升。

長期看，曾剛認(rèn)為，如果現(xiàn)在把一些有發(fā)展前景的民營企業(yè)“救活”，可避免未來潛在壞賬的形成。另外，如果支持民營經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整到位，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境趨好，是對(duì)于銀行長期不良改善的最大利好。

與此同時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也對(duì)銀行的長期經(jīng)營發(fā)展有利。曾剛表示，相對(duì)于民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的高占比，其獲得的信貸支持占比過低，信貸資源過度集中于國有企業(yè)和地方投融資平臺(tái)，而這種信貸結(jié)構(gòu)在未來不可持續(xù)。當(dāng)下，銀行可以通過發(fā)展與民營企業(yè)間長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，幫助民營企業(yè)成長，長遠(yuǎn)而言有利于其業(yè)務(wù)的開拓。

“尤其在銀行業(yè)績好轉(zhuǎn)的當(dāng)下，在可接受范圍內(nèi)，通過承擔(dān)稍高的風(fēng)險(xiǎn)去培育長期的增長空間，也在戰(zhàn)略上符合銀行長期發(fā)展的利益。”

需堅(jiān)持市場化、法治化原則

不過，要實(shí)現(xiàn)與銀行長期發(fā)展的契合，有一定前提。曾剛表示，推進(jìn)“一二五”目標(biāo)要堅(jiān)持市場化、法治化原則。

在“一二五”目標(biāo)的導(dǎo)向下，實(shí)際進(jìn)展情況，要把決策交給市場，要看是否有好的企業(yè)，以及企業(yè)是否有這些資金需求。而不是一定要在某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)完成特定“指標(biāo)”，要避免“為完成任務(wù)”而出現(xiàn)的與防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿目標(biāo)不一致的行為。“要堅(jiān)持市場基本準(zhǔn)則，充分尊重銀行的主觀選擇權(quán)利。”曾剛強(qiáng)調(diào)。

此外，他認(rèn)為，在這一過程中也要強(qiáng)調(diào)法治的作用。對(duì)涉及銀行借貸中的一些不法、違規(guī)行為，如惡意逃廢債、惡意不還債、過度借貸等，讓法律去形成良好的市場約束，合理保護(hù)銀行債權(quán)和合法權(quán)利。

來源：上證報(bào) 記者：張瓊斯