醫(yī)藥股回調(diào)是機(jī)會(huì)嗎？200多家機(jī)構(gòu)調(diào)研這只醫(yī)藥白馬

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何建川    

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來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

整個(gè)9、10月份，醫(yī)藥板塊整體陷入調(diào)整，無論的是超級白馬恒瑞醫(yī)藥、云南白藥，還是大白馬華東醫(yī)藥、片仔癀，都有著不同程度的回落。如今，三季報(bào)已經(jīng)披露完畢，經(jīng)過一輪調(diào)整的醫(yī)藥股是否已經(jīng)顯現(xiàn)投資價(jià)值還是將出現(xiàn)分化呢？機(jī)構(gòu)已經(jīng)給出自己的觀點(diǎn)。

近日，有超過200多家機(jī)構(gòu)來到華東醫(yī)藥，對該公司進(jìn)行調(diào)研。其中，超過7成機(jī)構(gòu)來自于買方，諸如各類公募基金和資產(chǎn)管理公司等。關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，微信搜索“道達(dá)號”，為你呈現(xiàn)主力機(jī)構(gòu)動(dòng)向。

從三季報(bào)來看，華東醫(yī)藥前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入232.04億元，同比增長8.17%；歸屬于母公司股東的凈利潤18.09億元，同比增長21.48%。在其股東名單中，社保一零六組合增持522.01萬股，香港中央結(jié)算有限公司賣出了593.67萬股，而澳門金融管理局則首次出現(xiàn)在該股的前10大流通股東名單，持股為1203.14萬股。

日前，國家衛(wèi)生健康委員會(huì)、國家中醫(yī)藥管理局印發(fā)了《國家基本藥物目錄（2018年版）》。華東醫(yī)藥百令新進(jìn)基藥目錄，這引起了機(jī)構(gòu)的廣泛重視，欲了解該藥未來的發(fā)展規(guī)劃。

華東醫(yī)藥表示，公司百令膠囊及片本次被納入國家新版基藥目錄，之前已進(jìn)入幾個(gè)省市的基藥增補(bǔ)目錄。百令作為慢病治療用藥納入新版基藥目錄，對該產(chǎn)品未來的推廣，尤其是在當(dāng)前大醫(yī)院控制藥占比的背景下有重要作用。

另一方面，華東醫(yī)藥正在推進(jìn)營銷變革，大力拓展地縣市場、社區(qū)市場、院外OTC(非處方藥)市場，推進(jìn)渠道下沉。目前公司百令膠囊的增量主要靠院外市場帶動(dòng)，在大醫(yī)院銷量的整體增速在10%以下，大量在醫(yī)院端無法滿足的需求逐漸分流到社區(qū)終端、基層醫(yī)院，目前基層和OTC占比已超過25%，明年有望達(dá)到40%。公司正在積極開展處方引流和渠道下沉工作，加快推動(dòng)基層市場的普及，通過在基層和自費(fèi)購買端培育和耕耘市場，為未來的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)。

而對于研發(fā)費(fèi)用的投入方向，華東醫(yī)藥則稱公司今年以來公司研發(fā)費(fèi)用投入較多，主要投入領(lǐng)域?yàn)樾滤幃a(chǎn)品開展臨床的費(fèi)用、試劑材料購買，一致性評價(jià)工作以及國際注冊認(rèn)證等方面。未來幾年，公司會(huì)繼續(xù)加大研發(fā)投入和支出，推動(dòng)公司產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程。

中泰證券分析指出，華東醫(yī)藥繼續(xù)保持高增長，研發(fā)創(chuàng)新順利推進(jìn)，公司未來還存有產(chǎn)品降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，核心品種收入增速不達(dá)預(yù)期和新產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）