出讓安世半導(dǎo)體股權(quán)，銀鴿投資將獲巨額收益

2018年10月25日，河南銀鴿實業(yè)投資股份有限公司（下稱銀鴿投資）披露《關(guān)于出讓JW Capital 基金份額的提示性公告》。由于銀鴿投資通過JW Capital 基金間接持有安世半導(dǎo)體部分股權(quán)份額，此次出讓將給銀鴿投資帶來可觀的收益。雖銀鴿投資尚未公開具體數(shù)據(jù)，但據(jù)市場情況分析收益或?qū)⒊^1億。

市場分析收益或?qū)⒊^1億

作為各路資本競相追逐的熱點，安世半導(dǎo)體收購案由于標(biāo)的體量龐大，溢價甚高，一直備受關(guān)注。今年5月，銀鴿投資所投資的營口乾銀通過參股優(yōu)品公司聯(lián)合中標(biāo)了JW基金1.25億美元有限合伙份額，從而間接持有安世半導(dǎo)體部分股權(quán)。此番銀鴿投資出讓JW Capital 基金份額這一消息意味著公司出讓了其間接持有的安世半導(dǎo)體股權(quán)份額。

此次資本運作的背后將給公司帶來多大收益，是投資者最為關(guān)心的問題。對此，銀鴿投資在公告中表示，公司將獲得投資收益，但最終收益金額尚不確定。

無獨有偶。2018年10月25日，京運通曾發(fā)布公告稱，公司與聞泰科技、建廣資產(chǎn)于10月24日在北京市簽署《資產(chǎn)收購協(xié)議》，公司將持有的合肥廣合產(chǎn)業(yè)投資中心(有限合伙)99.9986%的財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓給聞泰科技。查閱京運通出售資產(chǎn)的相關(guān)公開信息，京運通曾出資1.055億美元，與建廣資產(chǎn)共同投資設(shè)立合肥廣合產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙），本次京運通轉(zhuǎn)讓交易對價為127，097.16萬元人民幣，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，本次交易完成后，公司轉(zhuǎn)讓收益約為54，506.69萬元（含稅）。

相比京運通，銀鴿投資的出讓收益測算更為復(fù)雜。據(jù)公開資料，2018年6月11日，尚衡有限公司以16，500.00萬美元的價格完成受讓Pacific Fund的全部權(quán)益，從而持有JW Capital 27.78%(對應(yīng)12，500.00萬美元)有限合伙份額，而本次收購對價為22，875.00萬美元。根據(jù)市場測算，銀鴿投資此次出讓獲得的投資收益或?qū)⒊^1億元人民幣。同時，由于營口乾銀間接控股的尚衡有限公司在收益分配上采取超額累進方式，估計銀鴿投資最終收益金額或?qū)⑦h超過上述測算。

可以預(yù)見，如果本次交易在2018年年內(nèi)完成，將會對銀鴿投資2018年度損益帶來重大影響，為公司帶來可觀的現(xiàn)金流。

銀鴿投資一年“細耕”安世半導(dǎo)體

此番出讓安世半導(dǎo)體股權(quán)份額的不菲收益背后，是銀鴿投資這家老牌上市公司從造紙行業(yè)向“實業(yè)+投資”方向轉(zhuǎn)型的成果。其標(biāo)的選擇、運作方式及退出時機都顯示出公司管理層在資本市場上的運營能力。

早在2017年，銀鴿投資就開始了對安世半導(dǎo)體股權(quán)的收購動作。2017年7月15日，銀鴿投資披露《關(guān)于簽署擬對外投資<框架協(xié)議>的公告》，初步披露銀鴿投資擬參與收購安世半導(dǎo)體股權(quán)份額的事項。經(jīng)過近一年的協(xié)商與準(zhǔn)備，2018年5月，銀鴿投資所投資的營口乾銀通過參股優(yōu)品公司聯(lián)合中標(biāo)了JW基金1.25億美元有限合伙份額，于2018年6月12日公告披露完成相關(guān)股權(quán)份額的交割。

據(jù)了解，優(yōu)品公司于2018年5月8日組建尚衡有限公司并由尚衡有限公司受讓標(biāo)的份額。今年6月，尚衡有限公司以16，500.00 萬美元的價格完成受讓Pacific Fund的全部權(quán)益，交割完成后，尚衡有限公司得以持有 JW Capital 27.78%（對應(yīng) 12，500.00 萬美元）有限合伙份額。通過這筆交易，落實到營口乾銀的最終投資標(biāo)的為安世半導(dǎo)體不超過2%的原始份額。

營口乾銀由銀鴿投資控股股東銀鴿集團與北京乾誠聚富資產(chǎn)管理有限公司共同設(shè)立，是公司受讓 JW Capital有限合伙份額專門設(shè)立的基金。今年6月，銀鴿投資受讓銀鴿集團持有的營口乾銀4.67%合伙份額，即14，000.00萬元出資額及對應(yīng)的財產(chǎn)份額。根據(jù)銀鴿投資最新公告顯示，公司已向營口乾銀實繳人民幣共計 12，650 萬元，銀鴿投資100%完全享有營口乾銀間接投資安世半導(dǎo)體不超過2%的原始份額收益。

關(guān)于此次出讓安世半導(dǎo)體基金份額，銀鴿投資在10月25日的公告中表示，本次《資產(chǎn)收購協(xié)議》的簽署，是公司間接投資 JW Capital 基金份額退出的推進，有利于公司間接投資JW Capital 基金份額的最終退出。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。）