市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn) 基金看好龍頭公司超跌反彈機(jī)會(huì)

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上周五，受高層密集發(fā)聲影響，滬指收復(fù)2500點(diǎn)。有基金認(rèn)為，市場(chǎng)大幅反彈與政策暖風(fēng)密切相關(guān)。年初至今，受外部擾動(dòng)因素影響，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期的沖擊，市場(chǎng)信心受到影響。此次聯(lián)合發(fā)聲有利于扭轉(zhuǎn)短期過于悲觀的情緒；從配置上來看，均看好細(xì)分板塊中龍頭公司的機(jī)會(huì)。

密切關(guān)注市場(chǎng)情緒指標(biāo)

招商基金表示，目前國內(nèi)市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)較充分地反映了投資者的悲觀預(yù)期——按2019年A股盈利情況假設(shè)，則目前A股動(dòng)態(tài)PE處于2005年以來的25%分位附近，動(dòng)態(tài)PB(整體法)則處于歷史最低分位；未來半年到一年，國內(nèi)市場(chǎng)需防范的是盈利下調(diào)，期待更多的國內(nèi)政策對(duì)沖抬升市場(chǎng)的估值水平。

展望后市，博時(shí)基金認(rèn)為，股市未來的漲幅需要和上市公司盈利的增長有較好的匹配，這決定了未來國內(nèi)股市仍然有穩(wěn)中求進(jìn)的基本面基礎(chǔ)。股市的健康發(fā)展，需要監(jiān)管體系、上市公司、投資者等多方的共同作用。具體包括市場(chǎng)制度的建設(shè)及完善，上市公司質(zhì)量的提升，投資者投資理念的日趨成熟等諸多因素。中國股市的健康發(fā)展需要投資者在投資理念上更多以“價(jià)值投資、責(zé)任投資”作為核心指引。目前A股估值已處于相對(duì)低位，泡沫擠出效應(yīng)增強(qiáng)，上市公司質(zhì)量改善，投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。相信新的制度和政策安排將陸續(xù)跟進(jìn)落實(shí)，助推A股市場(chǎng)進(jìn)一步健康發(fā)展。建議投資者密切關(guān)注市場(chǎng)情緒指標(biāo)，不必過度悲觀。

另外，從金融數(shù)據(jù)透露投資前景可期，經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)在動(dòng)力積聚。博時(shí)基金表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)中向好。首先，三季度的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值650899億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.7%，整體增速穩(wěn)定且符合預(yù)期。同時(shí)，消費(fèi)市場(chǎng)保持升級(jí)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，前三季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長9.3%，增速與1-8月份持平。另外，據(jù)央行最新發(fā)布的今年第三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，下半年以來企業(yè)貸款增長逐步加快。9月末，企業(yè)及其他單位人民幣貸款余額85.64萬億元，同比增長10.4%，比二季末和上年末分別高0.7和1.1個(gè)百分點(diǎn)。

均衡配置重視龍頭股

從行業(yè)配置來看，上投摩根表示，價(jià)值和成長的龍頭公司都有超跌反彈的機(jī)會(huì)。招商基金表示，行業(yè)方面，繼續(xù)關(guān)注基本面穩(wěn)健、行業(yè)格局改善、估值相對(duì)更合理的板塊，四季度金融地產(chǎn)板塊和高股息率的優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股值得重點(diǎn)關(guān)注；主題方面，中央未來將重點(diǎn)扶持的新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能領(lǐng)域以及基建相關(guān)領(lǐng)域仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

長城基金認(rèn)為，投資者可以從長線的角度從穩(wěn)增長和自主可控兩條線來挖掘個(gè)股，重點(diǎn)包括金融、地產(chǎn)、鋼鐵、建筑建材、公用事業(yè)、5G、半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、科技股、食品飲料和醫(yī)藥等。

廣發(fā)基金宏觀策略部建議，對(duì)A股整體均衡配置，以應(yīng)對(duì)波動(dòng)。行業(yè)配置方面，當(dāng)前已經(jīng)有9個(gè)行業(yè)的估值水平處于歷史新低的位置，包括銀行、非銀、建筑裝飾、公用事業(yè)等，建議關(guān)注這些行業(yè)的相對(duì)收益機(jī)會(huì)。

長信基金表示，未來將更加重視成長龍頭股的投資機(jī)會(huì)，并會(huì)關(guān)注受下半年經(jīng)濟(jì)下行影響小的科技股和消費(fèi)股，以及關(guān)注逆周期邊際改善的一些細(xì)分行業(yè)。未來市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)更多是結(jié)構(gòu)性的，成長股方面，計(jì)算機(jī)龍頭業(yè)績確定性最高，云計(jì)算等領(lǐng)域增長快。消費(fèi)電子更多是基數(shù)原因帶來業(yè)績好轉(zhuǎn)，而通信5G和半導(dǎo)體偏主題，傳媒整體無亮點(diǎn)。消費(fèi)股方面，必選消費(fèi)總體優(yōu)于可選消費(fèi)。金融股方面，尤其看好保險(xiǎn)股，其次看好銀行、券商股。

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