北奔重慶被掛牌轉(zhuǎn)讓，重卡市場減負(fù)整合大幕拉開

據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)顯示，10月15日，北奔重型汽車集團(tuán)有限公司（簡稱“北奔重汽”）擬掛牌轉(zhuǎn)讓北奔重型汽車重慶有限公司（簡稱“北奔重慶”）100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.43億元。

記者了解到，這已經(jīng)是北奔重汽第三次轉(zhuǎn)讓北奔重慶了，價(jià)格也比最初下調(diào)了三千萬元。不過凈資產(chǎn)溢價(jià)仍達(dá)43%。2016年，北奔重慶首次被發(fā)布轉(zhuǎn)讓消息，掛牌時(shí)間自2016年11月17日起到12月21日截止，掛牌起價(jià)為3.7億元，沒有結(jié)果。2017年，北奔重汽再次發(fā)布了轉(zhuǎn)讓消息，這次轉(zhuǎn)讓從2017年7月10日起到10月11日止，但這次仍然未果。

反復(fù)被轉(zhuǎn)讓 前途未卜

北奔重慶經(jīng)營范圍是汽車車輛設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售等，主要產(chǎn)品為重型載貨車、自卸車、半掛牽引車等車型。盤點(diǎn)北奔重慶近四年的業(yè)務(wù)水平，2015年和2016年前三季度的凈利潤分別為283.45萬元、1627.42萬元。截至2016年前三季度的凈資產(chǎn)為2.93億元，當(dāng)時(shí)掛牌價(jià)格較凈資產(chǎn)溢價(jià)27%。2017年該公司營業(yè)收入為9361.89萬元，凈利潤虧損2538.26萬元；資產(chǎn)總計(jì)為3.47億元，凈資產(chǎn)為2.52億元。而截至2018年8月31日，該公司營業(yè)收入為611.4萬元，凈利潤虧損1482.12萬元；資產(chǎn)總計(jì)為3.55億元，凈資產(chǎn)為2.37億元。

剝離非核心資產(chǎn)，改善經(jīng)營壓力應(yīng)該是北奔重汽此次出售的主要原因。從今年1-9月銷售排名情況來看，北奔重汽業(yè)務(wù)水平并不算好，前十名榜上無名，而我們從第十名徐工汽車重卡1.27萬輛的銷量來看，北奔重汽今年“確保1.8萬輛，爭取2萬輛”的目標(biāo)完成難度很大。

再考慮到，此前北奔重汽曾于2017年4月掛牌轉(zhuǎn)讓重慶北奔傳動技術(shù)有限公司100%股權(quán)，可以看出，北奔重汽進(jìn)行資產(chǎn)配置，轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)，“甩掉包袱”以期在主營業(yè)務(wù)上輕裝上陣、更好發(fā)展的意圖很明顯。

不過這第三次掛牌轉(zhuǎn)讓能否成功恐怕還是未知數(shù)。因?yàn)樾沦Y方不僅要拿出購買北奔重慶100%股權(quán)的3.43億元，還要對它未來的發(fā)展進(jìn)行持續(xù)地資金投入。從當(dāng)前我國中重卡市場的競爭情況來看，想要扭虧為盈的難度不小。另外，按照公告，此次轉(zhuǎn)讓對于受讓方資格條件沒有做太多限定，但要求須同意北奔重慶《職工安置》方案中的全部內(nèi)容，負(fù)責(zé)相關(guān)安置工作，在參與受讓前，需交納1億元保證金。這個(gè)成本也是新資方進(jìn)入須考慮的“門檻”。

方式不同目的一致 重組整合以增強(qiáng)競爭力

雖然縱觀今年的重卡市場（含非完整車輛、半掛牽引車）整體格局還算不錯(cuò)，1-9月累計(jì)銷售89.6萬輛，同比增長2.44%。但如果從單家重卡企業(yè)的具體情況來看，在目前日趨“白熱化”的市場環(huán)境下，通過各種方式進(jìn)行資產(chǎn)重組和改革調(diào)整的趨勢已逐漸顯露。

10月8日，福田汽車官方發(fā)出公告，其將掛牌出售旗下全資子公司寶沃汽車67％的股份。福田汽車在其2018年上半年報(bào)中表示：“根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，福田將加大合資合作力度，引入戰(zhàn)略投資者，組建獨(dú)立法人公司，進(jìn)入資本運(yùn)作，加快非主營、虧損業(yè)務(wù)和無效資產(chǎn)的重組和改革調(diào)整。”對于福田汽車而言，出售寶沃汽車股份有助于其更加專注商用車主營業(yè)務(wù)，獲得資金以更快地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，鞏固優(yōu)勢地位。

像福田汽車和北奔重汽這樣，希望通過剝離非主營、虧損業(yè)務(wù)來重組、整合的，是一種方式。此外，還有另一種重組整合方式。

9月3日，韓國現(xiàn)代汽車宣布與四川省能源投資集團(tuán)（簡稱“四川能投”）建立合作伙伴關(guān)系，以擴(kuò)大其中國商用車業(yè)務(wù)，原合作方南駿汽車正式退出。中國汽車工業(yè)協(xié)會后市場分會（又名：全國商用車后市場產(chǎn)銷聯(lián)合會）秘書長張玉武指出，現(xiàn)代汽車與南駿汽車成立合資公司之后，發(fā)展一直不太順利，企業(yè)的產(chǎn)品競爭力和品牌影響力比較薄弱。同時(shí)，從后市場方面來看四川現(xiàn)代也不處于主流位置。綜上所述，雙方“求變”在情理之中?！　」蓶|變更、資產(chǎn)收購在近兩年的重卡行業(yè)也并非首例。2017年6月29日，華菱星馬發(fā)布公告稱，恒天集團(tuán)擬受讓華菱星馬15.24％股權(quán)，金額為6.156億元。本次權(quán)益變動完成后，恒天集團(tuán)將成為華菱星馬第一大股東。有業(yè)內(nèi)人士表示，華菱星馬在重卡市場的整體業(yè)務(wù)一直比較弱。華菱星馬早有資產(chǎn)重組的想法，恒天集團(tuán)成為華菱星馬控股股東后，可以利用自身的資金優(yōu)勢結(jié)合華菱星馬的技術(shù)，發(fā)力重卡業(yè)務(wù)。

可以看出，四川現(xiàn)代與華菱星馬是通過尋找更有資本實(shí)力的新合作方，來進(jìn)行重組整合，以獲得更強(qiáng)勁的支持。

兼并重組或?qū)⒂萦?/strong>

過去兩年，重卡市場雖然在2016年發(fā)布實(shí)施的GB1589國標(biāo)和治超新政刺激下，有較大幅度回升，但目前而言這一紅利已然消退。并且長期來看，卡車市場規(guī)模縮小、競爭白熱化會愈演愈烈。因此，一些重卡企業(yè)集團(tuán)為了更好地發(fā)展和盈利，會通過各種方式進(jìn)行重組整合。

全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴對記者表示，從市場規(guī)模來看，未來重卡行業(yè)的“蛋糕”不會再擴(kuò)大，企業(yè)間的競爭會越來越激烈，怎樣把有限的“蛋糕”切得更大，是重卡企業(yè)迫切需要解決的問題。一方面，有實(shí)力的企業(yè)可能會考慮兼并重組，獲得更強(qiáng)的盈利能力；另一方面，市場會倒逼實(shí)力偏弱的企業(yè)尋求被收購的機(jī)會。因此，接下來的幾年，重卡行業(yè)會進(jìn)入一個(gè)并購重組的活躍期。