8月意外：中日成美債最大賣家 最大買家竟是它

在第二批互加關(guān)稅清單生效、中美官員曾短暫貿(mào)易磋商的8月，中國的美債持倉再創(chuàng)新低，中日兩大美國海外“債主”成為當(dāng)月美債最大賣家，巴西和沙特是兩大買家。

美東時(shí)間16日周二，美國財(cái)政部公布的國際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）顯示，今年8月中國（內(nèi)地）所持美國國債規(guī)模環(huán)比減少59億美元至1.1651萬億美元，連續(xù)第三個(gè)月減持，繼7月創(chuàng)六個(gè)月新低后，8月持倉創(chuàng)去年6月以來新低。但8月減持規(guī)模不及7月，7月減持77億美元，拋售力度為六個(gè)月最大。

TIC報(bào)告還顯示，日本持有美債規(guī)模仍僅次于中國，8月持倉環(huán)比減少56億美元至1.0299萬億美元，創(chuàng)2011年10月以來新低，抵消了7月增持，7月持倉環(huán)比增加51億美元，6月持倉創(chuàng)六年新低，環(huán)比減持184億美元。

華爾街見聞注意到，8月中國和日本成為拋售美債最多的美國國債海外持有者，巴西成為最大的買家，巴西和沙特的當(dāng)月持倉均刷新自身的最高紀(jì)錄，增持規(guī)模分列前兩位。

8月巴西持倉環(huán)比增長181億美元，超越愛爾蘭，晉升美債第三大海外持有地區(qū)。今年6月巴西的持倉也曾超過愛爾蘭，創(chuàng)紀(jì)錄地突破了3000億美元，但當(dāng)時(shí)巴西的持倉只環(huán)比增加了9億美元。

在十大美債海外持有國家地區(qū)之中，除了巴西，還有英國、盧森堡、開曼群島和沙特四個(gè)增持，其中沙特持倉增加27億美元，增至創(chuàng)紀(jì)錄的1695億美元，增持規(guī)模僅次于巴西，英國、盧森堡、開曼群島分別增持9億、26億和16億美元。

此前被海外視為中國持美債離岸中介的比利時(shí)8月持倉仍排在第12位，連續(xù)第二個(gè)月持倉下降，8月和7月持倉均減少2億美元，7月為四個(gè)月來首度減持，6月增持42億美元。

以下TIC截圖展示了2017年8月至2018年8月主要國家地區(qū)每月持有美債規(guī)模，單位為10億美元。

金融博客Zerohedge認(rèn)為，美債拋售導(dǎo)致了美元在全球央行儲(chǔ)備的所占比例降至2013年以來最低水平。其提到，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Zach Pandl認(rèn)為，美國對(duì)俄羅斯的制裁可能是最近美元在全球央行儲(chǔ)備中占比下降的最大推手。

華爾街見聞此前提到，俄羅斯從今年4月起不再被列入TIC的美債主要海外持有者名單，4月俄羅斯的美債持倉環(huán)比幾乎劇減50%，5月減幅至少將近40%。

而Pandl指出，在美國財(cái)政部宣布新的對(duì)俄羅斯商人、企業(yè)和政府官員制裁后，近4月到6月，俄羅斯的1500億美元美債持倉減少了850億美元。

IMF最近公布，今年第二季度，全球央行外儲(chǔ)中的美元配置比例降至62.3%，歐元、日元、人民幣占比均上升。Pandl認(rèn)為，如果其他主要持有者也像俄羅斯央行的持倉那樣變化，美元的外儲(chǔ)占比可能進(jìn)一步下降。

不過，華爾街見聞會(huì)員專享文章《報(bào)復(fù)美國，俄羅斯清倉式減持美債狂買黃金》曾指出，俄羅斯去美元的案例不能套用在中日身上。

體量較小的國家自身外儲(chǔ)在市場(chǎng)中體量也較小，他們?cè)诿纻袌?chǎng)可以更輕易的買入和拋售。對(duì)于中國和日本這種體量巨大的國家來說，美國國債市場(chǎng)依然會(huì)是外匯儲(chǔ)備的第一選擇。

首先，中日和美國之間的貿(mào)易來往密切，也基本都以美元結(jié)算，美國國債市場(chǎng)對(duì)于中日兩國來說都有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。其次，放眼全球市場(chǎng)，很難再找出第二個(gè)能有容量來接納有如此巨大體量的參與者，并且波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)。

同在8月，中國外儲(chǔ)環(huán)比減少82.3億美元，終結(jié)了兩個(gè)月連升，外儲(chǔ)余額創(chuàng)十個(gè)月來新低。本月初公布的9月中國外儲(chǔ)連續(xù)第二個(gè)月下滑，環(huán)比下降227億美元，今年以來首次跌破3.1萬億美元。

9月外儲(chǔ)數(shù)據(jù)公布后，外管局新聞發(fā)言人王春英表示，在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)等因素綜合作用下，外儲(chǔ)規(guī)模小幅下降，展望未來，外儲(chǔ)規(guī)模有望在波動(dòng)中保持穩(wěn)定。

中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明此后向第一財(cái)經(jīng)表示，人民幣匯率走弱產(chǎn)生了一些資金流出的壓力，這對(duì)外儲(chǔ)有所影響。另外他也提到了美債持倉的影響：

“我們外匯儲(chǔ)備里面三分之二是美元資產(chǎn)，里面占大頭的是美國國債，還有其他一些美國債券，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，美國國債的估值會(huì)下降，美國債券價(jià)格也會(huì)下跌。另外歐洲的貨幣政策也在逐步退出寬松，歐洲的債券價(jià)格也在下跌。”

（華爾街見聞 李丹）