采暖季漸行漸近 燃?xì)夤赡媸小邦A(yù)熱

圖片來源：視覺中國 天氣漸涼，冬季采暖期用氣高峰即將來臨，近期天然氣價格再度迎來漲價潮。受此影響，盡管近期大盤持續(xù)弱勢，但還是有不少燃?xì)夤沙霈F(xiàn)拉升的動作，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤，例如東方環(huán)宇、貴州燃?xì)夂托陆鹁娴?。有券商預(yù)測，未來10年內(nèi)，國內(nèi)天然氣需求量將持續(xù)增長，截至2030年天然氣消費(fèi)量有望達(dá)到6000億立方米，天然氣行業(yè)的高增長無疑對上市公司的業(yè)績形成推動，對燃?xì)夤蛇M(jìn)一步形成利好。 事實(shí)上，今年以來港股市場上的燃?xì)夤梢欢瘸蔀槿跏械囊坏懒聋愶L(fēng)景線，華潤燃?xì)?、中國燃?xì)夂托聤W能源等，均于年內(nèi)多次創(chuàng)上市新高。不過9月以來這些個股均出現(xiàn)補(bǔ)跌現(xiàn)象。近期A股部分燃?xì)夤傻淖邚?qiáng)，能否在兩地市場形成聯(lián)動還需拭目以待。 燃?xì)夤杉娂娎?“十一”長假之后，受外圍市場重挫影響，A股累計下跌了7.60%，各大板塊幾乎全線盡墨。不過，燃?xì)獍鍓K表現(xiàn)抗跌，板塊中多只個股近日多次拉升，逆市飄紅，使板塊明顯跑贏大市。 同花順統(tǒng)計顯示，長假之后總共有7只燃?xì)夤沙霈F(xiàn)正漲幅。其中，金鴻控股實(shí)現(xiàn)了五連陽，更在10月10日、11日連續(xù)兩個漲停，上周累計漲20.30%。新疆浩源也是近期較為令人注目的異動股，上周累計漲13.65%。次新股貴州燃?xì)饩o隨其后，上周累計漲12.68%。此外，東方環(huán)宇、新疆火炬、長春燃?xì)?、重慶燃?xì)獾纫矟q幅居前。 新疆浩源公司董事長周舉東在9月底的一次活動上表示，天然氣行業(yè)是受政策法規(guī)影響極大的行業(yè)，2017年油氣體制改革方向逐漸明確，推進(jìn)天然氣利用的意見發(fā)布，各種政策法規(guī)陸續(xù)頒布。雖然這一年經(jīng)歷了LNG價格暴漲、多地出現(xiàn)“氣荒”、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足短板顯現(xiàn)等困難，但是也可以感受到天然氣行業(yè)正在蓬勃發(fā)展，政策法規(guī)正在不斷完善，公司有信心迎接天然氣新的“黃金十年”。 相較于A股市場的同行，港股市場上的燃?xì)夤善鋵?shí)更先知先覺，尤其是華潤燃?xì)狻⒅袊細(xì)夂托聤W能源三大燃?xì)夤?，年?nèi)股價持續(xù)創(chuàng)上市新高，成為港股中一道亮麗風(fēng)景線。以中國燃?xì)鉃槔?，今年年初以來?jié)節(jié)上行，至6月6日盤中創(chuàng)出36.7港元的歷史新高，區(qū)間漲幅一度接近70%。華潤燃?xì)狻⑿聤W能源分別于8月22日、7月20日盤中股價創(chuàng)出歷史新高38.95港元和92.35港元。不過，由于市況不穩(wěn)，這三大燃?xì)夤上群蟪霈F(xiàn)補(bǔ)跌，今年漲幅已大幅縮窄。 對于A、H燃?xì)夤啥壥袌霰憩F(xiàn)的差異，光大證券認(rèn)為，由于公司發(fā)展時點(diǎn)、區(qū)位特征、發(fā)展戰(zhàn)略等因素的差異，A、H股公司的成長屬性亦呈現(xiàn)分化特征。H股燃?xì)夤旧鲜袝r間總體較早，彼時正處于天然氣行業(yè)高速發(fā)展的黃金時期，借助行業(yè)發(fā)展的東風(fēng)及先發(fā)優(yōu)勢，H股燃?xì)夤就ㄟ^內(nèi)生外延增長，歷經(jīng)十余年發(fā)展，逐步成長為全國性燃?xì)庑袠I(yè)龍頭公司。相比而言，A股燃?xì)夤旧鲜袝r間較晚，多為區(qū)域型燃?xì)夤?，燃?xì)鈽I(yè)務(wù)經(jīng)營區(qū)域多集中于公司總部所在地，異地業(yè)務(wù)擴(kuò)張較少。受規(guī)模體量、經(jīng)營區(qū)域差異等因素的影響，H股燃?xì)庑袠I(yè)的歸母凈利潤增速相對穩(wěn)定，而A股燃?xì)庑袠I(yè)歸母凈利潤增速波動較大。 行業(yè)高增長助力業(yè)績向上 隨著冬季供暖季的漸行漸近，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，天然氣需求會進(jìn)一步上升，或?qū)⑼苿覮NG價格繼續(xù)上漲。受益于環(huán)境約束趨緊、疊加政策支持等因素，天然氣行業(yè)迎來快速發(fā)展。據(jù)悉，“三桶油”方面也在積極進(jìn)行調(diào)配資源，保證今年冬季供氣穩(wěn)定。 國家能源局近日發(fā)布的《中國天然氣發(fā)展報告2018》稱，2018年我國天然氣預(yù)計表觀消費(fèi)量在2710億立方米左右，同比增加13.5%。而國務(wù)院在9月份印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，提出加大國內(nèi)勘探開發(fā)力度。深化油氣勘查開采管理體制改革，盡快出臺相關(guān)細(xì)則，抓緊出臺油氣管網(wǎng)體制改革方案，力爭到2020年底前國內(nèi)天然氣產(chǎn)量達(dá)到2000億立方米以上。 10月8日，發(fā)改委網(wǎng)站公布了3份煤層氣對外合作項(xiàng)目總體開發(fā)方案的批復(fù)，包括中石油與亞美能源合作開發(fā)的沁水盆地馬必區(qū)塊南區(qū)、中石油與格瑞克合作開發(fā)的沁水盆地成莊區(qū)塊、中聯(lián)煤與富地柳林燃?xì)夂献鏖_發(fā)的鄂爾多斯盆地東緣山西柳林區(qū)塊。 政策對燃?xì)夤傻挠绊憥缀?？光大證券認(rèn)為，近年來燃?xì)庑袠I(yè)關(guān)注度的提升主要基于以下兩方面政策因素：環(huán)保因素和改革因素。作為天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的中下游環(huán)節(jié)主體，受益于行業(yè)政策驅(qū)動，燃?xì)夤咎烊粴怃N售量增長的確定性增強(qiáng)。隨著天然氣價格改革的推進(jìn)，管輸費(fèi)、配氣費(fèi)存在調(diào)整風(fēng)險，但調(diào)整結(jié)束后價格變化的不確定性減弱，相關(guān)擾動因素緩解，燃?xì)夤镜某砷L邏輯更加清晰。此外，通過價格調(diào)整可以提升天然氣價格吸引力，從而爭取天然氣消費(fèi)增量。 天然氣行業(yè)的高增長無疑將對上市公司的業(yè)績形成推動。目前已有多家燃?xì)夤绢A(yù)告三季報業(yè)績，其中大通燃?xì)庥?0月13日公告，預(yù)計前三季度凈利潤為1600萬元—1800萬元，比上年同期增加221.14%—261.28%。而陜天然氣、佛燃股份也分別預(yù)告前三季度凈利潤增長上限為50%和29.85%。深圳燃?xì)鈩t于日前發(fā)布2018年三季度業(yè)績快報，2018年前三季度公司營業(yè)總收入94.1億元，同比增長21.2%；歸母凈利潤8.4億元，同比增長6.3%，每股收益為0.29元。