從“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”迅速切換至“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”海航“斷臂”能否求生

每經(jīng)記者 陳夢(mèng)妤    每經(jīng)編輯 陳鎂深    

如今是海航集團(tuán)真正的多事之秋。9個(gè)月前，創(chuàng)始人陳鋒坦承海航集團(tuán)出現(xiàn)流動(dòng)性困難，海航的資金黑洞到底有多深，一直是個(gè)謎。這9個(gè)月，海航出售各種金融、股權(quán)和物業(yè)資產(chǎn)的消息不斷披露出來(lái)，海航到底要賣(mài)多少資產(chǎn)，還能賣(mài)多少資產(chǎn)，也一直是個(gè)謎。

海口，在位于國(guó)興大道7號(hào)的海航集團(tuán)大廈，緊鄰東側(cè)就是海南省政府，南側(cè)則是開(kāi)闊的海航文化體育廣場(chǎng)。在大廈高層一望，隨手一指都可能是海航集團(tuán)已經(jīng)開(kāi)發(fā)或等待開(kāi)發(fā)的大片物業(yè)。

北京，東三環(huán)三元橋所在地是首都機(jī)場(chǎng)進(jìn)入市區(qū)的咽喉，也被譽(yù)為“國(guó)門(mén)”，緊鄰三元橋一角佇立著醒目的紅色HNA標(biāo)識(shí)的海南航空大廈以及大新華航空大廈。相隔1公里，東四環(huán)四元橋霄云路甲26號(hào)，北京海航大廈以及居于這座大廈的萬(wàn)豪酒店，一直是亮馬橋使館區(qū)域的標(biāo)志性建筑，大廈周?chē)虡I(yè)繁華。而海航集團(tuán)最近的物業(yè)資產(chǎn)拋售交易就是這個(gè)“國(guó)門(mén)”位置的海南航空大廈。

9月22日，海航控股12.99億元轉(zhuǎn)讓僅成立兩個(gè)多月的全資子公司，后者旗下僅一項(xiàng)資產(chǎn)——海南航空大廈，接盤(pán)方為北京厚樸蘊(yùn)德投資管理合伙企業(yè)，由北京萬(wàn)科持股99%。緊接著，10月9日晚，有外媒報(bào)道稱(chēng)，海航集團(tuán)或申請(qǐng)出售價(jià)值110億美元的房地產(chǎn)資產(chǎn)，且大部分位于海南島內(nèi)。

上述資產(chǎn)并不在海航基礎(chǔ)管理范疇內(nèi)。在回復(fù)每日經(jīng)濟(jì)新聞旗下地產(chǎn)公眾號(hào)“鎂刻地產(chǎn)”記者采訪函中，海航基礎(chǔ)（海航集團(tuán)旗下主要地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊）的統(tǒng)一口徑為“根據(jù)上市公司信批原則，一切以公告為準(zhǔn)”。

除了萬(wàn)科，富力、融創(chuàng)、新鴻基、九龍倉(cāng)等地產(chǎn)巨頭都從海航集團(tuán)資產(chǎn)變賣(mài)的急迫性中嗅到了難得的商業(yè)機(jī)會(huì)。

斷流危機(jī)

與很多大集團(tuán)類(lèi)似，在海航，負(fù)債是一種信仰。但去年下半年以來(lái)，“去杠桿”成為主基調(diào)，把財(cái)務(wù)杠桿用到極致的海航不幸成為“出頭鳥(niǎo)”。

9個(gè)月前，在承認(rèn)海航出現(xiàn)資金流動(dòng)性難題時(shí)，創(chuàng)始人陳峰一定沒(méi)有想到，“兩個(gè)人”的海航已成滄海。重回堂前坐鎮(zhèn)，陳峰在8月考察?？诿捞m國(guó)際機(jī)場(chǎng)二期改擴(kuò)建工程時(shí)說(shuō)：“海航目前的中心任務(wù)是聚焦主業(yè)、健康發(fā)展?！?/p>

而聚焦主業(yè)這條路，海航走得異常艱辛，也正是從去年下半年起，海航流動(dòng)性危機(jī)凸顯，債務(wù)壓力陡增，迅速?gòu)摹百I(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”切換至“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”，以倉(cāng)促解決資金鏈危機(jī)。

準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)甩賣(mài)始于去年7月，彼時(shí)海航公告以46.9億元出售天津航空部分股權(quán)?！版V刻地產(chǎn)”記者注意到，2016年7月，在?？谑屑t城湖棚改用地競(jìng)拍的車(chē)輪戰(zhàn)中，海航將多家知名房企斬落馬下，以總價(jià)8.15億元，樓面價(jià)4613元/平方米拿地，創(chuàng)造了?？诖笥⑸降貎r(jià)新高。彼時(shí)海航方面透露，未來(lái)五年將再增投200億元用于大英山CBD建設(shè)。

海航對(duì)大英山CBD區(qū)域給予了極高重視，直到現(xiàn)在。海航基礎(chǔ)方面在給記者的回復(fù)中仍然稱(chēng)，海航在此規(guī)劃了多棟包括海航大廈在內(nèi)的5A超甲級(jí)寫(xiě)字樓，海航豪庭北苑/南苑等大型高端小區(qū)，以及海南慈航國(guó)際醫(yī)院等，目前已有諸多知名企業(yè)進(jìn)駐大英山CBD，未來(lái)將吸引10萬(wàn)人工作就業(yè)，滿足13萬(wàn)人居住生活。

然而，在過(guò)去半年多時(shí)間里，曾是集團(tuán)榮光的大英山地塊也未能逃脫被處置的命運(yùn)。

今年3月，海航以19.33億元對(duì)價(jià)，將紅城湖棚改項(xiàng)目和望海國(guó)際廣場(chǎng)出售給融創(chuàng)；4月20日，海航以57億元將大英山CBD東側(cè)的海航首府賣(mài)給富力；9月27日，海航基礎(chǔ)公告稱(chēng)，孫公司海航地產(chǎn)集團(tuán)擬與海南富力房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，出售其所持有的海南航孝房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司70%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款約3496.04萬(wàn)元，這筆交易事實(shí)上發(fā)生在富力與海航合作57億元大英山CBD部分項(xiàng)目后一個(gè)月內(nèi)。而富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉已經(jīng)明確表態(tài)“海航的物業(yè)按計(jì)劃已經(jīng)買(mǎi)完了，短期我們不會(huì)再增加”。

記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，除上述已經(jīng)達(dá)成的交易，曾是海南最大商業(yè)綜合體的地標(biāo)日月廣場(chǎng)正在找人接手，在建地標(biāo)建筑海南第一高樓雙子塔也在尋求合作。

此前有媒體陸續(xù)報(bào)道，北京唐拉雅秀酒店、?？诤：絿?guó)際廣場(chǎng)、三亞皇冠假日酒店、三亞喜來(lái)登酒店以及尚未完工或開(kāi)業(yè)的廣州中央海航酒店廣場(chǎng)、云南海航廣場(chǎng)項(xiàng)目、蘇州飯店項(xiàng)目等資產(chǎn)可能已經(jīng)進(jìn)入可轉(zhuǎn)讓名單。

不過(guò)，海航基礎(chǔ)回復(fù)“鎂刻地產(chǎn)”記者稱(chēng)，上述資產(chǎn)不在海航基礎(chǔ)管理范疇內(nèi)，公司并不清楚。對(duì)于海航下半年計(jì)劃處置的國(guó)內(nèi)外地產(chǎn)業(yè)務(wù)標(biāo)的和估值區(qū)間，海航基礎(chǔ)方面亦表示：“因上市公司信披原則，相關(guān)信息請(qǐng)留意公司公告?！?/p>

根據(jù)海航集團(tuán)發(fā)布的公告，今年上半年累計(jì)出售的資產(chǎn)已達(dá)600億元，超過(guò)集團(tuán)上半年未合并報(bào)表凈資產(chǎn)的10%。而海航集團(tuán)曾經(jīng)的董事長(zhǎng)王健生前曾透露，海航今年全年計(jì)劃處置的資產(chǎn)規(guī)模約3000億元。

折戟啟德

在上半年600億元的資產(chǎn)甩賣(mài)包里，海航啟德四子“功不可沒(méi)”。2016年到2017年，以227億港元接連攬下啟德四宗地塊是海航（子公司香港國(guó)際建投）在香港的高光時(shí)刻。彼時(shí)，這家正在全世界“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的企業(yè)欣然表示，要對(duì)這四塊地進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)，興建國(guó)際級(jí)大型住宅綜合項(xiàng)目。但接下來(lái)發(fā)生的事令人驚訝，海航“機(jī)場(chǎng)大盤(pán)”計(jì)劃落空。

今年初，海航把其中兩宗地出售給香港恒基兆業(yè)地產(chǎn)，作價(jià)160億港元，溢價(jià)率僅12%。隨后，另一家港企會(huì)德豐以64億港元收購(gòu)第三宗地塊。至此，海航啟德四子僅剩獨(dú)苗，而這也造就了3月多家港資房企年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)的奇觀——媒體和投資者們最熱衷的話題不是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而是“有興趣接手海航的啟德地塊嗎”？

由于對(duì)啟德第三宗地塊的收購(gòu)恰發(fā)生在2017年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)（3月12日）前幾天，并且是“海航先找上門(mén)，雙方一周內(nèi)便敲定了交易”，作風(fēng)低調(diào)的會(huì)德豐彼時(shí)遭遇了內(nèi)地媒體前所未有的關(guān)注。在現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)答環(huán)節(jié)，10個(gè)提問(wèn)中有6個(gè)都與收購(gòu)海航啟德地塊有關(guān)。

此外，新鴻基、九龍倉(cāng)也在各自的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，分別對(duì)海航最后這宗啟德地塊表示“有興趣”，“不排除會(huì)購(gòu)入”。

不過(guò)，就在事情看起來(lái)只差一紙公告之際，海航卻突然說(shuō)：我不賣(mài)了。5月28日，據(jù)香港媒體報(bào)道，香港國(guó)際建投擬保留僅余的第四宗啟德地皮自行發(fā)展，并開(kāi)始籌組融資40億~50億港元。

“鎂刻地產(chǎn)”記者留意到，6月6日，香港國(guó)際建投公告了一筆50.47億港元的定期貸款融資，而投向標(biāo)的正是海航在啟德的最后這宗地塊。

失意重組

作為海航系地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊整合的主要平臺(tái)，海航基礎(chǔ)的家底卻一直是個(gè)謎。今年3月，海航基礎(chǔ)先后以合計(jì)近20億元的價(jià)款轉(zhuǎn)讓孫公司海航地產(chǎn)所持的兩家海南地產(chǎn)公司各100%股權(quán)，而受讓方正是近年以“白武士”著稱(chēng)的孫宏斌。但融創(chuàng)對(duì)此并未發(fā)布公告，其對(duì)媒體回應(yīng)的理由是“收購(gòu)標(biāo)的金額較小”。

5個(gè)月后的8月13日，海南海島航翔投資開(kāi)發(fā)有限公司的股東已從海航地產(chǎn)集團(tuán)有限公司，悄然變更為海南融創(chuàng)基業(yè)房地產(chǎn)有限公司，這也是孫宏斌第二次接手海航的海南項(xiàng)目，認(rèn)繳出資額近10億元。

從公開(kāi)資料來(lái)看，望?？萍紡V場(chǎng)為海南海島航翔投資開(kāi)發(fā)有限公司開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目，也是海航此前的總部所在地。但這次被外界視為具有標(biāo)志性意義的資產(chǎn)所有權(quán)變更，均未出現(xiàn)在海航或融創(chuàng)的任何一則公告中。

“年初就把項(xiàng)目賣(mài)給融創(chuàng)，如今把海航原總部賣(mài)給融創(chuàng)也不公告，這很蹊蹺?！庇型顿Y者向記者表示。就此，記者向融創(chuàng)方面求證與海航相關(guān)的項(xiàng)目收購(gòu)事宜最新動(dòng)態(tài)，但截至發(fā)稿時(shí)，尚未收到有效回復(fù)。記者再以“海航原海南總部已經(jīng)交由融創(chuàng)，但均未見(jiàn)公告，雙方的下一步動(dòng)作如何”為題向海航基礎(chǔ)發(fā)去采訪函，后者表示：“因上市公司信披原則，相關(guān)信息請(qǐng)留意公司公告?！?/p>

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道，海航基礎(chǔ)對(duì)香港國(guó)際建投的重組8月初也以失敗告終。

今年1月23日，海航基礎(chǔ)首次對(duì)外公布資產(chǎn)重組，期間歷經(jīng)十余次重組停牌進(jìn)展公告和多場(chǎng)媒體說(shuō)明會(huì)。從此前披露的公告看，海航擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)的方式，購(gòu)買(mǎi)海航金融一期100%股權(quán)，主要包括香港國(guó)際建投74.66%股權(quán)和香港匯海晟投資有限公司100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)103.81億元。

不過(guò)，海航基礎(chǔ)很快就收到了上交所的問(wèn)詢函。就在年初，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布2018年境外投資敏感行業(yè)目錄，明確提出需要限制企業(yè)境外投資的行業(yè)包括房地產(chǎn)、酒店等，同時(shí)在境外設(shè)立無(wú)具體實(shí)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)投資基金或投資平臺(tái)也在“敏感”之列。海航此番資產(chǎn)重組恰恰撞上了“槍口”。

在距離上交所要求回復(fù)的7月6日整整延期18天后，海航終于公告表示，香港國(guó)際建投的啟德地塊獲得成本為66億元，目前尚有負(fù)債24億元，還款到期日為2022年6月。為了消除監(jiān)管層的顧慮，海航基礎(chǔ)還調(diào)整了重組方案，剝離原本在重組標(biāo)的之內(nèi)的匯海晟100%股權(quán)。

但上交所對(duì)此并不滿意，很快又發(fā)出第二封問(wèn)詢函，其中包括“說(shuō)明香港國(guó)際建投主要資產(chǎn)是否為地產(chǎn)或物業(yè)，是否符合當(dāng)前境外投資相關(guān)政策”等。這一次，市場(chǎng)和監(jiān)管層等來(lái)的卻是8月8日晚間一紙重組終止公告。

就在宣布終止重組的5天前，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，8月3日，香港國(guó)際建投董事局主席黃琪珺辭職，孫乾皓獲委任為董事局主席，穆先義獲委任為董事局副主席，何家福任執(zhí)行董事。值得尋味的是，新晉三位高管均為海航系出身。

8月10日，海航基礎(chǔ)就此事舉行網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)，除了承認(rèn)“標(biāo)的主要資產(chǎn)的市值已發(fā)生了較大變動(dòng)”，亦表示“當(dāng)前境外投資政策下，通過(guò)監(jiān)管核準(zhǔn)存在較大不確定性”。8月13日，停牌202天的海航基礎(chǔ)復(fù)牌，但迎來(lái)的是連續(xù)6個(gè)交易日的股價(jià)下跌。

對(duì)此，海航基礎(chǔ)方面亦向記者重申：“目前重組方案尚不具備完成條件和時(shí)機(jī)，決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。未來(lái)公司如有新的資產(chǎn)注入或者并購(gòu)計(jì)劃，公司將及時(shí)履行信息披露義務(wù)，請(qǐng)以公告為準(zhǔn)。”

“鎂刻地產(chǎn)”記者注意到，在終止重組復(fù)牌后的股價(jià)暴跌期，海航基礎(chǔ)還出現(xiàn)了一次重大人事變動(dòng)。8月17日，海航基礎(chǔ)原CEO曾標(biāo)志“因工作調(diào)動(dòng)，不再擔(dān)任該公司首席執(zhí)行官”，原人力資源總監(jiān)陳德輝履新，后者已在海航系任職多年。

記者就此詢問(wèn)海航基礎(chǔ)方面相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方表示：“屬于正常的人事調(diào)整。上市公司高管人事調(diào)整是基于公司整體業(yè)務(wù)及工作開(kāi)展需要，由上市公司董事會(huì)集體決策，和上述事宜沒(méi)有關(guān)聯(lián)?！?/p>

而在9月14日，海航基礎(chǔ)再次出現(xiàn)人事變更。5名高管成員黃秋、張祥瑞、黃翔、耿報(bào)和田清泉分別辭去相關(guān)或部分職務(wù)。其中，黃秋不再擔(dān)任海航基礎(chǔ)董事長(zhǎng)，魯曉明接任。

半年報(bào)顯示，今年上半年，海航基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.67億元，同比下降48.02%。去年圣誕節(jié)，陳峰曾表態(tài)：“海航正處于創(chuàng)業(yè)發(fā)展、跨越式騰飛的關(guān)鍵時(shí)期，我們比以往時(shí)候都更接近我們的夢(mèng)想?！比缃瘢踅∫咽潘l(xiāng)，陳鋒重歸坐鎮(zhèn)中堂。海航如今的夢(mèng)想到底是什么？