【早盤播報】兩市漲跌不一 機構(gòu)： 短期等待企穩(wěn)

每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來源：視覺中國

10月9日訊，滬指早盤小幅低開，銀行、保險等大金融板塊延續(xù)弱勢，但個股漲多跌少，市場恐慌情緒有所緩解，格力電器高開近2%，帶動家電股走高。

從板塊上看，水利、地下管網(wǎng)、家用電器、北汽新能源、粵港澳大灣區(qū)等板塊上漲；化工新材料、細胞免疫治療、保險、黃金、海工裝備、分散染料等板塊跌幅居前。

早盤機構(gòu)觀點：

山西證券：A股節(jié)后補跌 短期等待企穩(wěn)

外圍市場在國慶長假期間表現(xiàn)慘淡，A股昨日開盤后基本沒有抵抗，迅速補跌，單日跌幅基本等同于外圍市場一周跌幅，可謂跌的猛烈；午后市場燃氣與能源股有抬頭趨勢，無奈權(quán)重低迷，兩市持續(xù)震蕩下挫。申萬行業(yè)全線飄綠，兩市成交金額2889億元，較前一交易日有所放量。

以港股為代表的外圍市場在國慶節(jié)期間普跌，根據(jù)過去經(jīng)驗判斷，A股補跌在所難免。實際上，我們認為，補跌只是一種投資者情緒的宣泄或者說避險的升級，很多投資者可能只是下意識地認為A股有補跌的需要，因此果斷且盲目地清理倉位，也就是說市場處于非理性狀態(tài)。

由于昨日一個交易日跌幅過大，悲觀情緒已經(jīng)釋放了很大一部分，短期我們認為市場再次大幅下挫可能性不大，市場會逐漸趨于平靜，并以震蕩行情為主，情緒端的修復(fù)可能需要一段時間，在此期間，建議投資者合理控制手中的倉位，不要過分冒進，繼續(xù)密切關(guān)注中美關(guān)系的后續(xù)發(fā)展；短期企穩(wěn)后，A股反彈的邏輯并未因此破壞。中期維度下，考慮到政策全力維穩(wěn)產(chǎn)生的托底效應(yīng)，經(jīng)濟失速下行的風險已較大程度上緩釋，未來要等待的就是政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟預(yù)期和市場風險偏好的逐步修復(fù)，投資者不必太過悲觀。

行業(yè)配置方面，我們首先繼續(xù)堅守下半年經(jīng)濟工作的主線，即興基建、補短板，重點關(guān)注：新疆、西藏等西部基礎(chǔ)設(shè)施條件較差的地域；鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施改造（通信設(shè)施、水利、道路交通等）；鐵路及城軌建設(shè)、通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。另外，我們建議關(guān)注政策面積極調(diào)整為相關(guān)行業(yè)帶來的邊際改善機會，提升對必需消費品、科技（5G、云計算等）的重視；以及受益于油價上漲的油氣產(chǎn)業(yè)鏈（油服、煉化、油氣開采等）。

華創(chuàng)證券：9月份形成的行情主線仍將延續(xù)

10月7日，央行宣布置換MLF降準1個百分點，釋放7500億流動性，雖然仍屬于穩(wěn)健中性的貨幣政策框架下維持銀行間市場流動性穩(wěn)定的政策對沖，不過和年內(nèi)前幾次降準相比，整體上需注意內(nèi)涵上邊際上的變化：上半年的“對沖”更多的是對沖對內(nèi)金融去杠桿，而在7-8月份“穩(wěn)杠桿、再平衡”的政策框架下，隨著貿(mào)易戰(zhàn)的影響開始逐步顯現(xiàn)以及短周期的進一步回落，當前的對沖更多的是主動應(yīng)對外部挑戰(zhàn)下的“對沖”。雖然內(nèi)部通脹預(yù)期看似有所抬頭，但是內(nèi)部制造業(yè)的景氣度高位回落以及內(nèi)部房價的高位回落也為貨幣政策提供了一定的空間。前期人民幣釋放貶值壓力同時加強資本管制也為貨幣政策注重內(nèi)部均衡提供了可能，而外部股債市場的波動對于美元指數(shù)走強的抑制應(yīng)是根本。

展望10月份的市場，面對著外圍市場的波動以及內(nèi)部政策的維穩(wěn)延續(xù)，我們認為9月份形成的行情主線仍將延續(xù)，應(yīng)當圍繞著以下三條主線下挖掘所在行業(yè)標的：1）政策維穩(wěn)和入富催化帶來的市值因子和低估值效應(yīng);2）甄選景氣度延續(xù)性較強的上游能源板塊；3）博弈政策結(jié)構(gòu)性調(diào)整與行情擴散下的消費和成長龍頭。

每日經(jīng)濟新聞綜合（證券時報）

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