A股中期上漲邏輯未變 四季度有望延續(xù)節(jié)前反彈

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外圍市場(chǎng)掣肘

在國(guó)慶長(zhǎng)假A股休市期間，美股與港股紛紛調(diào)整，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.21%，恒生指數(shù)下跌4.38%。受外圍市場(chǎng)等多重因素影響，A股在10月8日開(kāi)盤(pán)后大幅低開(kāi)。截至收盤(pán)，上證綜指下跌3.72%。創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)調(diào)整幅度更達(dá)4.09%和4.59%。

從資金狀況來(lái)看，國(guó)慶長(zhǎng)假前兩周曾三次出現(xiàn)3000億元以上的日成交額，但滬深兩市成交額10月8日仍處于3000億元以下，為2889.3億元；北上資金10月8日凈流出96.04億元。

國(guó)慶節(jié)前兩周A股難得出現(xiàn)的小幅反彈和回暖氣氛再次被“抑制”。9月17日至28日，上證指數(shù)漲幅達(dá)5.21%，但10月8日這一個(gè)交易日的跌幅就達(dá)3.72%，這給不少市場(chǎng)人士在國(guó)慶長(zhǎng)假前期盼的四季度反彈和“吃飯”行情蒙上一層陰影。

“國(guó)慶長(zhǎng)假期間全球股市大幅回落，加上外部出現(xiàn)很多新的因素，8日A股出現(xiàn)調(diào)整。”賽亞資本董事長(zhǎng)羅偉冬說(shuō)。

在廣州鴻剛資產(chǎn)董事長(zhǎng)趙剛看來(lái)，10月8日大幅調(diào)整算是意料之中：“如果7日沒(méi)有降準(zhǔn)等政策出臺(tái)，A股可能跌得還會(huì)更狠些。本來(lái)節(jié)前很多人還是很樂(lè)觀的，但在國(guó)慶長(zhǎng)假期間外圍市場(chǎng)一開(kāi)盤(pán)，就突然發(fā)現(xiàn)這個(gè)看法好像不太對(duì)。”

博星證券研究所報(bào)告表示，外圍市場(chǎng)負(fù)面影響大多以情緒影響為主，不能改變A股本身運(yùn)行軌跡。10月8日的調(diào)整主要是權(quán)重股集體調(diào)整所引發(fā)的自主性調(diào)整行為，畢竟滬深兩市自節(jié)前經(jīng)連續(xù)8個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)上行后未出現(xiàn)有效回踩跡象，即便不受外圍市場(chǎng)影響，短期內(nèi)同樣具備調(diào)整需求。隨著在10月8日調(diào)整過(guò)程中成交量有效釋放，前期獲利籌碼得到快速清理，在反彈邏輯不變前提下，市場(chǎng)調(diào)整將給投資者帶來(lái)逢低吸納良好時(shí)機(jī)，待股指稍作整理后，有望再度向3000點(diǎn)附近發(fā)起攻擊。

從國(guó)慶長(zhǎng)假前市場(chǎng)人士信心滿滿等待節(jié)后市場(chǎng)繼續(xù)反彈，到受外圍市場(chǎng)影響引發(fā)A股劇烈調(diào)整，而10月8日又處于四季度開(kāi)端，投資者對(duì)A股的信心是否還能持續(xù)？

在很多資金或開(kāi)始謹(jǐn)慎參與A股市場(chǎng)或顧慮重重之際，國(guó)慶長(zhǎng)假前兩周上證綜指快速反彈給很多投資者入場(chǎng)信心。（下轉(zhuǎn)A02版）（上接A01版）據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，雖然相當(dāng)多的中小私募以相當(dāng)?shù)偷膫}(cāng)位甚至空倉(cāng)運(yùn)行，但也不乏滿倉(cāng)運(yùn)作的私募，甚至一些百億元級(jí)大型私募在以非常高的倉(cāng)位操作。對(duì)此，某百億元級(jí)私募人士透露，在他們看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已相當(dāng)?shù)?，長(zhǎng)期看這個(gè)節(jié)點(diǎn)是入場(chǎng)布局良機(jī)。

“在2800點(diǎn)以下這個(gè)點(diǎn)位去加倉(cāng)，風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)不大。比如對(duì)一些大藍(lán)籌、權(quán)重股而言，往下走的幅度不大，但往上漲也不會(huì)走得太快。在不考慮資金成本的前提下，守個(gè)一兩年，到時(shí)的收益應(yīng)該是會(huì)讓人滿意的。”在趙剛看來(lái)，這個(gè)節(jié)點(diǎn)入場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期資金而言算是一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)機(jī)，但對(duì)他們這類(lèi)中小私募而言，控制短期內(nèi)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)更重要，因此他個(gè)人的倉(cāng)位很低。

中長(zhǎng)期上漲邏輯不改

雖說(shuō)諸多觀點(diǎn)均認(rèn)為，當(dāng)前A股正進(jìn)入大底階段，但這個(gè)“磨底”過(guò)程究竟會(huì)持續(xù)多久，四季度能否帶來(lái)“吃飯”行情依然是未知數(shù)。尤其是10月8日的調(diào)整是否會(huì)影響投資者對(duì)四季度的預(yù)期成為關(guān)鍵。

在趙剛看來(lái)，目前他個(gè)人的態(tài)度是偏中性的。“我既不悲觀也不樂(lè)觀，但如果要入市和加倉(cāng)，還需要等待更明確信號(hào)，比如成交量等一系列指標(biāo)。今天就算跌，依然還是有燃?xì)夂秃＿\(yùn)板塊表現(xiàn)較好，因?yàn)樗麄冇袧q價(jià)預(yù)期，這就說(shuō)明市場(chǎng)熱點(diǎn)還是有的。但往后看，一些藍(lán)籌、金融股是有機(jī)會(huì)的，起碼他們更穩(wěn)，不像一些股票莫名其妙就跌停。”

“四季度有繼續(xù)反彈可能，主要是績(jī)優(yōu)板塊經(jīng)長(zhǎng)期下跌，已跌到價(jià)值區(qū)內(nèi)。就像一根被壓到極限的彈簧，再出現(xiàn)下跌，就會(huì)有反彈可能。繼續(xù)滿倉(cāng)堅(jiān)定持有高成長(zhǎng)股。”在羅偉冬看來(lái)，低估值大藍(lán)籌經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期下跌后，很多都進(jìn)入價(jià)值區(qū)域，再大跌就會(huì)出現(xiàn)很好的買(mǎi)點(diǎn)。

楊德龍說(shuō)，近期政策利好密集出臺(tái)，凸顯政策面對(duì)經(jīng)濟(jì)及股市的支持。相對(duì)于外圍市場(chǎng)的沖高回落來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)已逐步完成筑底過(guò)程，開(kāi)始出現(xiàn)震蕩回升，節(jié)前市場(chǎng)已成功收復(fù)2800點(diǎn)。在外部利空逐步消退后，A股市場(chǎng)實(shí)際上已到了一個(gè)拐點(diǎn)。

聯(lián)訊證券分析師朱俊春表示，A股中期上漲邏輯難以撼動(dòng)。展望四季度，A股有望延續(xù)節(jié)前反彈，形成2018年難得的“吃飯”行情。