A股或迎萬億元增量資金！銀行理財(cái)產(chǎn)品“獲準(zhǔn)”直接投資股票

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

9月19日晚間，中國結(jié)算發(fā)布了修訂后的《特殊機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》，且自即日起開始實(shí)施。經(jīng)過此次修改之后，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票已經(jīng)不再是障礙。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，截至2017年末，全國銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為29.54萬億元，若考慮公募理財(cái)產(chǎn)品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值不得超過該理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%，或可為A股帶來超萬億元的增量資金。

中國結(jié)算修訂開戶規(guī)則

9月19日晚間，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布了修訂后的《特殊機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》，且自即日起開始實(shí)施。

圖片源自：中國證券登記結(jié)算公司官方網(wǎng)站

從內(nèi)容上看，簡(jiǎn)單說，就是對(duì)資管產(chǎn)品開戶要求按照近期的監(jiān)管政策進(jìn)行了全面調(diào)整，特別是對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品開立證券賬戶的實(shí)質(zhì)約束，以及申請(qǐng)開立中的便利化措施進(jìn)行了安排，委外資金投資至此有了比較明確的說法。

此次規(guī)則修改中，銀行理財(cái)產(chǎn)品的證券賬戶投資范圍確定為：僅用于參與法律、法規(guī)及監(jiān)管部門許可的投資范圍，資金投向符合法律、法規(guī)及監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定。而之前的表述為：在貴公司開立的銀行理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶僅限于參與證券交易所標(biāo)準(zhǔn)化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類產(chǎn)品的投資。

根據(jù)某城商行資管部門人士的介紹，一直以來，銀行理財(cái)并不能直接進(jìn)入交易所市場(chǎng)，無法獨(dú)立開設(shè)證券賬戶，而是通過繞道券商資管、信托計(jì)劃、基金子公司等渠道進(jìn)入交易所市場(chǎng)。通道費(fèi)一般為1‰-2‰，最近降到0.5‰左右，以后銀行理財(cái)直接在交易所開戶就能節(jié)省這塊費(fèi)用。

一深圳不愿具名私募經(jīng)理則告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）：“這對(duì)A股來說，肯定是利好。這意味著銀行理財(cái)產(chǎn)品更加方便地投資于股市，帶來新的流動(dòng)性。對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品而言，利好的是永續(xù)性或長期限的開放性產(chǎn)品，拓寬了投資范圍。”

超萬億元“活水”或注入A股

值得注意的是，此次中國結(jié)算修訂開戶規(guī)則可讓銀行理財(cái)直接投資股票，也解決了之前理財(cái)產(chǎn)品委外投資的復(fù)雜模式，變得更簡(jiǎn)單。同時(shí)，此次規(guī)則修訂，也是進(jìn)一步落實(shí)“資管新規(guī)”而出的配套規(guī)則。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）了解到，在此次修訂開戶規(guī)則之前，7月20日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，理財(cái)新規(guī)意見稿的最大亮點(diǎn)，就是推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，促進(jìn)理財(cái)資金以合法、規(guī)范形式投入多層次資本市場(chǎng)，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。據(jù)意見稿，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機(jī)構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券、在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券、在交易所市場(chǎng)發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)支持證券、 公募證券投資基金、其他債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。其中，允許理財(cái)產(chǎn)品投資各類公募證券投資基金為新增內(nèi)容。

毫無疑問，允許理財(cái)產(chǎn)品投資證券、各類公募證券投資基金，將對(duì)目前交投并不活躍的A股市場(chǎng)產(chǎn)生積極的影響。

根據(jù)《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告（2017）》顯示，截至2017年末，全國銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為29.54萬億元，較年初增加0.49萬億元，同比增長1.69%，增速同比下降21.94個(gè)百分點(diǎn)。2017年底，銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品余額為22.17萬億元，2018年5月末余額為22.28萬億元，6月末余額為21萬億元，同業(yè)理財(cái)規(guī)模和占比持續(xù)下降。理財(cái)資金主要投向債券、存款、貨幣市場(chǎng)工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，占比約為70%；非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%左右，總體保持穩(wěn)定。

若按照7月20日理財(cái)意見稿所規(guī)定，每只公募理財(cái)產(chǎn)品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值不得超過該理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%。那么，一旦銀行理財(cái)產(chǎn)品直接開戶投資A股，樂觀估計(jì)可以為A股市場(chǎng)帶來超過萬億元的增量資金。

此外，此次新規(guī)則明確，符合《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》 關(guān)于激勵(lì)對(duì)象規(guī)定且不具備A股市場(chǎng)證券投資資格的外籍投資者，可以委托上市公司赴相應(yīng)市場(chǎng)柜臺(tái)申請(qǐng)開立相關(guān)市場(chǎng)的一個(gè)證券賬戶。

上述私募經(jīng)理告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）：“從監(jiān)管層種種動(dòng)作來看，其實(shí)都在采取各種措施為A股市場(chǎng)引入增量資金，這次是銀行理財(cái)，之前是外國自然投資者，再加上‘入摩 ’、養(yǎng)老目標(biāo)基金等等。隨著各類成熟機(jī)構(gòu)資金的不斷涌入，A股未來的發(fā)展也將更加的健康。”