不得盲目跟風(fēng)炒作 券商研究受到監(jiān)管關(guān)注

圖片來源：視覺中國

上海證券報記者獨家獲悉，近期，管理層向證券公司下發(fā)了新一期機構(gòu)監(jiān)管情況通報（下稱“通報”）。通報要求券商建立健全內(nèi)部管控機制，加強對公司工作人員公開發(fā)表言論行為的管理，維護資本市場正常秩序。

通報要求券商從四方面加強管理。

一是規(guī)范公開發(fā)表言論行為，強化專業(yè)責(zé)任擔(dān)當(dāng)。通報要求信息來源合法合規(guī)、研究方法專業(yè)審慎、分析結(jié)論可有效驗證，不得使用低俗、夸大、誘導(dǎo)性、煽動性標(biāo)題或者用語，不得盲目跟風(fēng)炒作、一味追逐市場熱點等。

二是加強工作人員管理，強化公司內(nèi)部控制。通報要求券商將員工的公開言論管理納入公司合規(guī)及全面風(fēng)險管理體系，建立健全事前、事中、事后內(nèi)部管理制度，要求工作人員發(fā)表公開言論前履行公司內(nèi)部報備程序，并嚴(yán)格落實監(jiān)測評估和內(nèi)部問責(zé)機制，加強對員工的培訓(xùn)教育等。

三是落實研報合規(guī)要求，有效提升研報質(zhì)量。通報要求券商督促證券分析師和相關(guān)研究人員基于客觀、扎實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和事實依據(jù)，采用科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ê头治鲞壿?，審慎提出研究結(jié)論。同時，建立健全并嚴(yán)格執(zhí)行質(zhì)量控制和合規(guī)審查制度機制等。

四是強化媒體合作管理，健全輿情監(jiān)測和應(yīng)對機制。通報要求券商授權(quán)媒體機構(gòu)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)研究報告或者摘要、證券分析師和相關(guān)工作人員評論意見的，應(yīng)當(dāng)與相關(guān)機構(gòu)作出協(xié)議約定，明確刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)責(zé)任。此外，券商還需健全媒體報道監(jiān)測和應(yīng)對機制等。

某中型券商研究所負(fù)責(zé)人表示，其所在研究所非常重視研報的合規(guī)管理工作。公司會在研究報告對外公開發(fā)布之前做三級審核：一是團隊負(fù)責(zé)人從專業(yè)角度把握研究報告的內(nèi)容質(zhì)量；二是研究所的質(zhì)量審核崗位，他們會對數(shù)據(jù)出處、模型合理性等提出專業(yè)意見，二級審核的項目有幾十項；三是公司合規(guī)風(fēng)控，會從是否符合法律法規(guī)要求等方面再作審核。此外，公司對于研究所與媒體展開合作也作了專項規(guī)定。

通報還公開了兩個典型案例。一是A證券公司在今年6月發(fā)布證券研究報告，對當(dāng)時市場股票質(zhì)押風(fēng)險及結(jié)構(gòu)特征進行分析，作為專業(yè)機構(gòu)，不負(fù)責(zé)任地使用未經(jīng)規(guī)范信息源確認(rèn)的數(shù)據(jù)，罔顧歷史數(shù)據(jù)任意設(shè)定模型參數(shù)，得出“平倉線下市值規(guī)模約為XX億元”的錯誤分析結(jié)論。

通報認(rèn)為，上述研究違背了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)扎實、研究方法和分析邏輯客觀的基本研究準(zhǔn)則，主觀推測得出誤導(dǎo)性結(jié)論。其所在證券公司對研究報告管理缺少必要的內(nèi)部控制程序，未對數(shù)據(jù)來源及模型參數(shù)進行核驗。目前，相關(guān)證監(jiān)局已對該證券公司采取相應(yīng)措施。

通報還提及，S證券公司證券分析師在今年6月應(yīng)媒體約稿公開發(fā)表評論文章，對我國宏觀經(jīng)濟狀況和資本市場表現(xiàn)進行分析評論，文章內(nèi)容缺乏基本分析邏輯和合理依據(jù)，基于個別情形以偏概全，得出片面、夸張、誤導(dǎo)性的結(jié)論。文章署名冠以公司職務(wù)，但公司未對文章內(nèi)容進行必要的審核把關(guān)，對社會輿論造成負(fù)面影響，損害公司聲譽及行業(yè)形象。相關(guān)證監(jiān)局已對該公司采取相應(yīng)措施。