產(chǎn)量上升帶動(dòng)扣非凈利同比上漲21.75% 金貴銀業(yè)“全產(chǎn)業(yè)鏈+”優(yōu)勢(shì)凸顯

　　當(dāng)整體大環(huán)境處于低潮期時(shí)，一家企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁，會(huì)成為其與投資者關(guān)系的壓艙石。

近日，金貴銀業(yè)發(fā)布2018年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.84億元，同比上漲24.03%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利1.32億元，同比上漲21.75%。金貴銀業(yè)董秘孟建怡分析，“量起來了，（公司）進(jìn)入到項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)的階段，規(guī)模優(yōu)勢(shì)得到一定的體現(xiàn)?！?/p>

而現(xiàn)在，金貴銀業(yè)正大力布局“全產(chǎn)業(yè)鏈+”的發(fā)展模式。孟建怡稱，公司將通過購(gòu)買上游礦山、推進(jìn)中游募投項(xiàng)目建設(shè)、提高下游產(chǎn)品附加值等措施，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品的毛利率，最終將公司做成一家全球知名的貴金屬綜合服務(wù)商。

公司產(chǎn)量上升

成立于2004年的金貴銀業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是以白銀冶煉和深加工為主，配套鉛冶煉，并綜合回收金、鉍、銻、鋅、銅、銦等有價(jià)金屬。金貴銀業(yè)的主要產(chǎn)品是白銀和電鉛，其白銀年產(chǎn)量居全國(guó)同類企業(yè)前列，是我國(guó)白銀生產(chǎn)出口的重要基地之一。

在2018年上半年，金貴銀業(yè)的業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，現(xiàn)金流充沛。金貴銀業(yè)在報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為2.68億元，同比上漲219.76%。

孟建怡認(rèn)為，這主要是基于此前的募投項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，令公司的產(chǎn)量上升。

據(jù)2018年半年報(bào)介紹，金貴銀業(yè)在報(bào)告期內(nèi)，生產(chǎn)電銀890.39噸，同比增長(zhǎng)46.83%；生產(chǎn)電鉛約4.23萬噸，同比增長(zhǎng)24.61%；硝酸銀50.41噸，綜合回收黃金550.34公斤、氧化鋅3248.26噸、硫酸約4.04萬噸、精鉍691.65噸。

自2014年完成上市，金貴銀業(yè)便借助資本的力量，令其產(chǎn)能逐步擴(kuò)張。其中，投資約2.76億元的“白銀升級(jí)技改工程”項(xiàng)目，是利用金貴銀業(yè)在國(guó)家863 計(jì)劃的資助下，自主研發(fā)的清潔“無砷煉銀”新工藝技術(shù)，對(duì)其原“年產(chǎn)200噸高純銀生產(chǎn)線”進(jìn)行升級(jí)改造，最終形成年產(chǎn)白銀608.94噸、黃金2388千克、精鉍1422噸、鉛渣1466噸、粗銻白2768噸、堿式氯化銅154噸的生產(chǎn)能力。

金貴銀業(yè)稱，“白銀升級(jí)技改工程”項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)，大幅度地提高了公司在清潔白銀生產(chǎn)上的產(chǎn)能，并且提升了其在白銀市場(chǎng)的占有率。

不過，受制于當(dāng)前的銀價(jià)較低，金貴銀業(yè)的毛利率受到了影響。在2018年上半年，金貴銀業(yè)整體的毛利率為7.69%，而其通過生產(chǎn)電銀產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收，占總營(yíng)收的45.26%，但是電銀產(chǎn)品的毛利率為7.9%。

“我們還是堅(jiān)定看好（銀價(jià)）”。孟建怡表示，銀價(jià)從2011年每克11元左右的高位，一直到現(xiàn)在的每克3元左右，七八年的時(shí)間已經(jīng)走過了一個(gè)價(jià)格波動(dòng)的周期。同時(shí)，隨著部分地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加劇，黃金、白銀的價(jià)值會(huì)獲得一定的體現(xiàn)。

目前，作為中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的白銀生產(chǎn)加工企業(yè)，金貴銀業(yè)若能等來銀價(jià)反彈，其產(chǎn)品毛利率將進(jìn)一步獲得提升。

孟建怡進(jìn)一步提到，公司的產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到預(yù)計(jì)目標(biāo)，至于銀價(jià)仍處于下跌趨勢(shì)的因素，現(xiàn)在下跌幅度已經(jīng)到了變窄的階段，是處于一個(gè)筑底的過程。

構(gòu)建”全產(chǎn)業(yè)鏈+”發(fā)展模式

從公司壯大的角度來看，仍在發(fā)展中的金貴銀業(yè)，為了讓自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力得到實(shí)質(zhì)性提升，其并不甘心只在行業(yè)中游“徘徊”。

目前，金貴銀業(yè)布局了行業(yè)上游。金貴銀業(yè)分別在2016年和2017年，收購(gòu)了金和礦業(yè)66%的股權(quán)、俊龍礦業(yè)100%的股權(quán)；2018年3月，公司通過公開轉(zhuǎn)讓競(jìng)拍的方式，獲得了金和礦業(yè)34%的股權(quán)。

這意味著，金貴銀業(yè)已經(jīng)獲得了兩座礦山。金貴銀業(yè)表示，保障公司原材料的安全，是公司中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的重中之重。

孟建怡分析，公司收購(gòu)上游礦山，還可以降低存貨。如果公司手上沒有礦山，就必須在倉(cāng)庫儲(chǔ)存很多原材料，這很容易遭受產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，并且影響公司的資金流動(dòng)性。據(jù)2018年半年報(bào)介紹，金貴銀業(yè)在報(bào)告期內(nèi)的存貨約為40.2億元，占總資產(chǎn)的40.52%。

但是上述的礦山收購(gòu)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。孟建怡稱，公司收購(gòu)一定量的礦山，是為了進(jìn)一步控制上游原材料的價(jià)格，保障公司未來的發(fā)展。目前收購(gòu)上述兩座礦山后，公司的礦山自給率還不到10%，而公司的目標(biāo)，是希望自身的礦山自給率達(dá)到30%到50%。

這也成為金貴銀業(yè)實(shí)施重組的原因之一。目前，對(duì)宇邦礦業(yè)65%股權(quán)、嘉宇礦業(yè)100%股權(quán)的收購(gòu)，金貴銀業(yè)正在洽談當(dāng)中。

孟建怡介紹，如果上述收購(gòu)能夠完成，基本能夠達(dá)到公司設(shè)定的礦山自給率目標(biāo)。

同時(shí)，金貴銀業(yè)在中游的募投項(xiàng)目，正在陸續(xù)投產(chǎn)。以“2000t/a高純銀清潔提取擴(kuò)建項(xiàng)目”為例。雖然該項(xiàng)目要到2019年才能完全投產(chǎn)，但是金貴銀業(yè)已經(jīng)邊建設(shè)邊投產(chǎn)，等到2019年完全投產(chǎn)，其白銀產(chǎn)量將在全球領(lǐng)先。

孟建怡稱，公司將來在中游的擴(kuò)張，會(huì)是外延的方式，利用金貴銀業(yè)這個(gè)上市平臺(tái)，為郴州市有色金屬行業(yè)的眾多民營(yíng)企業(yè)，解決融資難、融資貴的問題，從而將郴州市從有色金屬大市變成有色金屬?gòu)?qiáng)市。

而在行業(yè)下游，金貴銀業(yè)想要做的，是試圖賦予其原有產(chǎn)品更多的屬性。

孟建怡表示，為了能夠多途徑提升公司產(chǎn)品的毛利率，金貴銀業(yè)正在挖掘其產(chǎn)品中的工業(yè)屬性，提高技術(shù)含量，生產(chǎn)銀漿、銀粉等產(chǎn)品；其次，公司希望打造白銀的國(guó)民品牌，促進(jìn)其白銀產(chǎn)品的消費(fèi)和旅游；最后是借助互聯(lián)網(wǎng)，打造以白銀為核心的“全產(chǎn)業(yè)鏈+”的發(fā)展模式，致力于成為全球領(lǐng)先的白銀產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商。

逐步完善上述產(chǎn)業(yè)鏈的舉措，有力地促進(jìn)了金貴銀業(yè)的影響力提升。8月29日，在沈陽舉行的2018中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)峰會(huì)上，金貴銀業(yè)以2017年實(shí)現(xiàn)113億元的營(yíng)收，再次上榜2018中國(guó)民營(yíng)企業(yè)制造業(yè)500強(qiáng)，位列第377位，比上年度上升5位，在湖南省9家上榜企業(yè)中位列第6位。