深交所：A股停牌不再任性，重組長期停牌的股票數(shù)量同比減少過半

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

日前，深交所在其官網(wǎng)發(fā)文稱，今年來，深交所持續(xù)推進停復牌制度改革，A股隨意停牌、任意停牌、長期停牌的現(xiàn)象得到了有效遏制。與去年同期相比，重組長期停牌的股票數(shù)量減少過半，停牌時間在兩個月以內(nèi)的股票數(shù)量占比大幅提升。深交所表示，下一步，還將從四個方面著手持續(xù)完善上市公司停復牌制度。

過去，A股公司停牌往往比較任性，有的公司停牌時間長逾一年甚至更多，這就給投資者帶來了很多不確定性和流動性風險，在行情低迷的時候，一些經(jīng)歷長期停牌的公司在復牌后不乏出現(xiàn)短期大幅跳水的走勢，海外投資者到A股投資當然也會擔心這類情況。事實上，去年，在MSCI宣布計劃將A股納入MSCI指數(shù)后，MSCI公司方面曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者表達了相關憂慮。

隨意停牌現(xiàn)象有所遏制

停牌不是A股獨有的現(xiàn)象。以往，停牌往往被投資者解讀為上市公司將發(fā)布“利好”的一種信號，不過近年來，A股的任性停牌卻讓不少投資人吃到了苦頭，一些經(jīng)歷長期停牌的公司在復牌后甚至走出了連續(xù)跌停，讓投資人苦不堪言，今年初爆雷的*ST保千就是其中一例。

日前，深交所在其官網(wǎng)發(fā)文稱，今年來，A股隨意停牌、任意停牌、長期停牌的現(xiàn)象得到了有效遏制。

據(jù)深交所披露，截至8月3日，深市上市公司停牌家數(shù)77家，占比3.64%，其中創(chuàng)業(yè)板停牌家數(shù)15家，占創(chuàng)業(yè)板上市公司家數(shù)僅2%。這其中，66家公司因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌，占深市上市公司總數(shù)的3.12%，重組停牌數(shù)量僅為去年同期的一半左右。約64%的重組停牌股票停牌時長在2個月以內(nèi)，18%的股票停牌時間介于2-3個月，僅有個別公司因重組方案涉及重大無先例事項停牌超過6個月。與去年同期相比，重組長期停牌的股票數(shù)量減少過半，停牌時間在兩個月以內(nèi)的股票數(shù)量占比大幅提升。

另外，深交所指出，目前，大部分上市公司在申請重大資產(chǎn)重組停牌時，在停牌公告中明確披露了重組標的資產(chǎn)、交易對方、交易方式、重組框架協(xié)議主要內(nèi)容、中介機構名稱等信息。重組停牌信息披露質(zhì)量提高，一方面減少了市場猜測和傳言，讓投資者盡早掌握信息，明確停牌預期，有效保護投資者的知情權；另一方面強化了上市公司申請停復牌的審慎性，減少了長期停牌情形。

同時，從今年的情況來看，停牌已不再是上市公司重組的必選項。深交所指出，過去，部分上市公司往往擔心因引起內(nèi)幕交易或股價異動導致重大資產(chǎn)重組交易無法順利達成，仍希望申請長期停牌以防范這些“風險”。而這一現(xiàn)象在今年有明顯改善，深市有17家公司籌劃重組時未申請停牌，而是直接披露重組方案或披露提示性公告，平穩(wěn)有序地推進重組事項。

深交所表示，未來還將從四個方面著手持續(xù)完善上市公司停復牌制度。一是嚴格停牌申請程序，從源頭入手，切實防止“隨意停”；二是加強信息披露監(jiān)管，要求公司在停牌公告中詳細披露停牌原因和具體事項，嚴控停牌期間信息披露前后不一致的情形，有效遏制“任意停”；三是縮短停牌期限，督促公司加快評估審計工作及履行審批程序，著力避免“長期停”；四是要求上市公司做好內(nèi)幕信息管理工作，增強各方的保密意識，引導上市公司籌劃重大事項時減少對停牌的依賴。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至8月3日，滬深兩市共有127只個股處于停牌狀態(tài)；相比之下，截至去年7月底，滬深兩市共有255只個股處于停牌狀態(tài)，近一年來，停牌個股數(shù)量減少了一半。

外資曾擔憂A股的停牌現(xiàn)象

今年6月，A股正式“入摩”，這對A股而言，無疑是一個里程碑事件。

不過從此前MSCI方面的一些表態(tài)來看，MSCI對A股頻繁出現(xiàn)的停牌現(xiàn)象較為憂慮。 去年，MSCI首席運營官Baer Pettit曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，MSCI在咨詢過程中發(fā)現(xiàn)，海外投資者對A股爭議最大的是A股的停牌現(xiàn)象，A股停牌發(fā)生的比例和數(shù)量可能是全球市場最高的。

當時，Baer Pettit指出，海外投資者憂慮的是，停牌現(xiàn)象會對投資的流動性造成影響，而停牌期間上市公司透露的資訊也有限，這是A股仍不太透明的體現(xiàn)。

根據(jù)此前MSCI指數(shù)公司披露的相關聲明顯示，首次正式納入MSCI指數(shù)的成分股名單包括了226只A股，這些公司以2.5%的比例被納入，占MSCI新興市場指數(shù)的權重僅為0.39%，占MSCI中國指數(shù)的權重也只有1.26%。值得一提，在今年A股被納入MSCI前夕，MSCI曾剔除了5只當時正在停牌的本已入選的公司，包括中興通訊、東方園林、中國中鐵等。

某券商首席策略分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，監(jiān)管機構持續(xù)規(guī)范停牌現(xiàn)象，不僅有助于保護投資者的權益，也是適應A股擴大開放的相關舉措之一。

可以預期的是，未來A股“入摩”比例的持續(xù)提升將是大勢所趨。在今年5月31日舉行的A股納入MSCI啟動會上，MSCI首席執(zhí)行官曾指出，希望可以推動A股以更少的步驟更大的規(guī)模納入MSCI。

對此一些機構投資者也有預期。此前，有外資私募機構基金管理人向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，未來A股納入MSCI指數(shù)的比例不斷提升將是長期趨勢，只是現(xiàn)在還不確定，未來比例提升的節(jié)奏會是怎樣。

MSCI中國業(yè)務負責人曾表示，如果以后A股被納入的比例提升至100%，在MSCI新興市場指數(shù)中，中國概念股的占比將超40%，而目前這一比例為28%左右。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）