同有科技擬6.5億并購國產(chǎn)固態(tài)硬盤商 虧損標(biāo)的溢價近9倍

每經(jīng)記者 劉春山 李少婷    每經(jīng)編輯 胥帥    

圖片來源：視覺中國

同有科技（300302，SZ）7月31日披露，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式以6.5億元收購鴻秦（北京）科技有限公司（以下簡稱鴻秦科技）100%股權(quán)，并募集配套資金不超過3.9億元。

2017年同有科技開啟第三次轉(zhuǎn)型之路，“全閃存”是轉(zhuǎn)型的三大戰(zhàn)略之一。同有科技認為，在收購鴻秦科技后，其可快速形成閃存方面的各種技術(shù)儲備，推出具有核心競爭力的自主可控全閃存產(chǎn)品。

值得注意的是，2017年初，鴻秦科技股權(quán)交易估值為2億元，一年多之后，此次交易估值就達到了6.5億元，2017年新進三位股東的投資收益率超過200%。此外，鴻秦科技在凈利潤虧損的情況下，收益法評估增值率達868.95%。

標(biāo)的凈利在虧損

同有科技披露的預(yù)案介紹，鴻秦科技100%股權(quán)資產(chǎn)初步作價6.5億元，其中同有科技擬以發(fā)行股份支付的對價金額為預(yù)計總金額的60%，以現(xiàn)金支付的方式支付剩余40%。照此計算，同有科技擬現(xiàn)金支付2.6億元，擬以發(fā)行股份方式支付3.9億元。

同時，同有科技此次擬募資不超過3.9億元。同有科技表示，募資將用于支付本次交易的現(xiàn)金對價、基于國產(chǎn)主控制器可靠固態(tài)存儲研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目等。

以2018年6月30日為評估基準(zhǔn)日，鴻秦科技未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)賬面值為6710.34萬元，以收益法預(yù)評估其100%股權(quán)價值為6.5億元，增值率為868.95%。按照同有科技披露信息，鴻秦科技近兩年半的凈利潤波動較大，2016年度、2017年度及2018年上半年凈利潤分別為975.78萬元、虧損427.82萬元、虧損231.43萬元。其中，近兩年半扣非后凈利潤依次為958.57萬元、903.98萬元、825.32萬元。

為何標(biāo)的虧損但資產(chǎn)預(yù)估增值率高達868.95%？7月31日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電鴻秦科技公開電話，其市場部相關(guān)人士拒絕接受采訪。記者隨后致電同有科技證券部并按照其要求向其指定郵箱發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿時未獲回復(fù)。

標(biāo)的去年新進股東收益超2倍

同有科技2017年業(yè)績較2016年出現(xiàn)較大幅度下滑。其2017年報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為5082.66萬元，同比下降60.53%。

對此，同有科技解釋稱，2016年業(yè)績中具有偶然性因素。另外，公司產(chǎn)品已逐漸深入到高端客戶的關(guān)鍵業(yè)務(wù)和核心應(yīng)用，用戶一般決策周期較長，加之部分重點客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整延長了項目運作周期，以及軟件產(chǎn)品增值稅退稅到賬時間的不具有規(guī)律性和周期性。

“全閃存”是同有科技第三次轉(zhuǎn)型的三大戰(zhàn)略之一。其在2017年年報中表示，持續(xù)專注于數(shù)據(jù)存儲領(lǐng)域，借力資本市場，不斷向上游積極拓展。2017年，同有科技以8000萬元通過其寧波投資公司向閃存產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)。

同有科技認為，鴻秦科技具有固態(tài)硬盤的生產(chǎn)制造能力，同時有著SAS、SATA、NVMe主控制器的布局，且在閃存定制方案上具有獨特優(yōu)勢，在上述并購?fù)瓿珊?，其可快速形成閃存方面的各種技術(shù)儲備，完善閃存存儲產(chǎn)業(yè)鏈，打通“從芯片到系統(tǒng)”全自主可控之路。

值得一提的是，鴻秦科技2017年度資產(chǎn)負債率大幅降低。同有科技披露的數(shù)據(jù)顯示，鴻秦科技2016年資產(chǎn)負債率為83.6%，而2017年為31.07%。

這或許與鴻秦科技2017年初的密集股權(quán)變動有關(guān)。2017年3月，廣東海格納蘭德以現(xiàn)金3000萬元向鴻秦科技增資，取得鴻秦科技增資后注冊資本的15%。2017年3月、4月，鴻秦科技創(chuàng)始股東宓達賢將所持27.41%股權(quán)以5480.5萬元轉(zhuǎn)讓予合肥紅寶石。2017年4月，田愛華以現(xiàn)金500萬元向鴻秦科技增資，占其增資后注冊資本的2.44%。

上述轉(zhuǎn)讓和增資價格均為14.45元每注冊資本。據(jù)此計算，2017年初，鴻秦科技100%股權(quán)交易估值為2億元。與此次交易預(yù)估值相比，鴻秦科技的交易估值大增4.5億元，約為45.82元每注冊資本，由此計算，2017年初新進三位股東的投資收益超過了217.09%。

同有科技與鴻秦科技之間何時接觸并表達并購意向，2017年新進三位股東的投資原因以及與此次交易的關(guān)系是什么？截至發(fā)稿時，記者依舊未獲得回應(yīng)。