港股ETF份額悄然大增 “估值底”來(lái)了嗎？

每經(jīng)編輯 葉峰    

今年以來(lái)，港股指數(shù)持續(xù)調(diào)整，自年初高點(diǎn)以來(lái)，區(qū)間跌幅已達(dá)14.81%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在港股持續(xù)走低的同時(shí)，跟蹤港股大盤(pán)指數(shù)的港股ETF份額卻在悄然增長(zhǎng)。有券商表示，目前恒指估值已低于全球主要市場(chǎng)估值平均水平。

港股ETF規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)

今年初，恒生指數(shù)自創(chuàng)出33484.08點(diǎn)的歷史新高后，出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整，截至7月17日收盤(pán)28181.68點(diǎn)，區(qū)間跌幅達(dá)15.83%。

港股的持續(xù)調(diào)整，也讓跟蹤港股指數(shù)的基金出現(xiàn)下跌。華夏恒生ETF（159920）、南方恒生ETF（513600）、易方達(dá)恒生H股ETF（510900），自恒生指數(shù)高點(diǎn)以來(lái)截至7月17日，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格跌幅分別為11.71%、18.5%、21.24%。

牛妹注意到，市場(chǎng)的下跌沒(méi)有嚇跑投資者，相反有部分資金卻在逆勢(shì)進(jìn)場(chǎng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，易方達(dá)恒生H股ETF份額為83.07億份，較去年底增加了30.26億份，漲幅達(dá)57.3%。雖然基金凈值出現(xiàn)下跌，但是由于份額的增加，仍然推動(dòng)這基金規(guī)模從去年底的65.8億元增加到二季度末的95.4億元。另外，華夏恒生ETF份額也在今年上半年增加了89.68%，僅南方恒生ETF份額則出現(xiàn)了微跌。

港股估值已到歷史中低位水平

多家券商近期發(fā)布研究報(bào)告指出，無(wú)論以何種口徑測(cè)算，港股當(dāng)下的估值都已經(jīng)到了歷史中低位水平。

港股主要指數(shù)PE比較（TTM）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)金證券研究所

根據(jù)上圖，記者發(fā)現(xiàn)，除了恒生香港35指數(shù)外，其余港股主要指數(shù)PE當(dāng)下均已低于了中位數(shù)。東方證券也在研報(bào)中指出，全球范圍來(lái)看，恒指估值低于全球主要市場(chǎng)估值平均水平的16倍PE，恒指約為11倍PE。

不過(guò)，"估值底"真的會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)嗎？

國(guó)金證券則表示，目前市場(chǎng)確實(shí)處于估值的底部區(qū)間，也就意味著未來(lái)股價(jià)向上的空間、概率都較高，如果此時(shí)買(mǎi)入，期望收益也將較高。但市場(chǎng)進(jìn)入估值底部區(qū)域并不是市場(chǎng)見(jiàn)底的充分條件，在市場(chǎng)偏弱勢(shì)時(shí)，情緒底比估值底更重要。因此，市場(chǎng)的換手率、交易量、股東行為等情緒指標(biāo)需要我們重點(diǎn)關(guān)注。目前加倉(cāng)買(mǎi)入可能并不是一個(gè)好的時(shí)機(jī)，仍需要耐心等待機(jī)會(huì)的到來(lái)。