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人民幣匯率連續(xù)5日走貶 專家稱“不是壞事”

證券日報 2018-06-27 10:13:30

中國外匯交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,6月26日,人民幣對美元匯率中間價報6.5180,較上一個交易日下跌287個基點(diǎn),為1月10日以來最低,連續(xù)五日下跌。第二季度以來,在岸和離岸市場人民幣對美元匯率貶值幅度分別達(dá)3.7%和4.2%。有關(guān)專家向《證券日報》記者表示,適度貶值合理,可為中國應(yīng)對貿(mào)易局勢留有余地,所以不是壞事。

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圖片來源:視覺中國

中國外匯交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,6月26日,人民幣對美元匯率中間價報6.5180,較上一個交易日下跌287個基點(diǎn),為1月10日以來最低,連續(xù)五日下跌。第二季度以來,在岸和離岸市場人民幣對美元匯率貶值幅度分別達(dá)3.7%和4.2%。有關(guān)專家向《證券日報》記者表示,適度貶值合理,可為中國應(yīng)對貿(mào)易局勢留有余地,所以不是壞事。

中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示,人民幣匯率近期貶值有多方面原因。一是本輪人民幣貶值主要是被動式的,是由美元指數(shù)強(qiáng)勢上漲導(dǎo)致的。

二是貨幣政策周期錯位,中美無風(fēng)險利差收窄。在6月份美聯(lián)儲加息后,我國貨幣政策不僅未跟隨調(diào)整,還采取降準(zhǔn)等舉措向市場釋放流動性,中美貨幣政策分歧加大,中美利差進(jìn)一步縮窄,年初中美10年期國債收益率差為1.44%,而目前僅為0.71%,使得人民幣資產(chǎn)的吸引力下降。

三是受中美貿(mào)易摩擦加劇影響,我國貿(mào)易順差收窄,經(jīng)濟(jì)增速下行擔(dān)憂再起。今年前5個月,貿(mào)易順差同比下降26.8%,第一季度經(jīng)常賬戶甚至出現(xiàn)逆差,為近15年來首次。進(jìn)入4月份、5月份以來,我國經(jīng)濟(jì)景氣度有所回落,前5個月消費(fèi)、投資增速分別比第一季度回落0.3個百分點(diǎn)和2.5個百分點(diǎn),且投資創(chuàng)下2000年以來新低。經(jīng)濟(jì)增長前景惡化同樣對人民幣匯率走勢不利。

東方金誠首席宏觀分析師王青昨日也對《證券日報》記者表示,近期在美元指數(shù)高位下行(近五個交易日美元共小幅貶值約0.75%)的背景下,人民幣匯率仍持續(xù)大幅下跌,主要原因有三個:首先,6月15日中美貿(mào)易摩擦升溫,引發(fā)市場情緒波動。其次,近期中美貨幣政策出現(xiàn)一定分化。美聯(lián)儲最近一次加息后,我國央行并未跟隨上調(diào)公開市場利率,并在隨后推出定向降準(zhǔn)措施。市場預(yù)期這種分化態(tài)勢在下半年仍將延續(xù),對這段期間人民幣下行起到一定助推作用。最后,本輪貶值也是對前期人民幣過強(qiáng)走勢的修正。截至上周,人民幣一籃子匯率指數(shù)CFETS仍較年初上漲2.67%,這是因為4月份和5月份美元升值過程中,人民幣持續(xù)保持強(qiáng)勢,因此市場存在一定內(nèi)在調(diào)整要求。

王青表示,監(jiān)管層對人民幣寬幅波動的容忍度或已有所上升,短期內(nèi)進(jìn)行干預(yù)的可能性較低。短期內(nèi),鑒于當(dāng)前市場情緒仍未回穩(wěn),人民幣匯率總體上仍有一定下行空間,底部區(qū)域或在6.7。同時考慮到近期人民幣下行幅度明顯偏快,匯價存在短暫反彈的可能。

王青認(rèn)為,從中長期來看,我國宏觀經(jīng)濟(jì)韌性凸顯,跨境資金管理嚴(yán)格有效,金融市場開放正吸引大量海外資金投資境內(nèi)證券市場,人民幣匯率不存在持續(xù)下行、大幅偏離均衡水平的基礎(chǔ)。

責(zé)編 畢陸名

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