內(nèi)地資金“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”港股市場(chǎng) 三大原因促使資金南下

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每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 葉峰

面對(duì)內(nèi)地資金的踴躍南下，其實(shí)當(dāng)中各自的出發(fā)點(diǎn)卻大不相同，有的是為了股權(quán)爭(zhēng)奪、有的是舉牌、有的是AH股溢價(jià)太大。面對(duì)種種情況，投資者還是需要區(qū)別對(duì)待，客觀分析再制定投資策略。

在此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者盤(pán)點(diǎn)了港股通內(nèi)地資金重倉(cāng)股的幾種典型情況，以便投資者理解其中的奧秘。

舉牌型：中國(guó)平安“沖擊”匯豐控股大股東

被內(nèi)地資金凈買(mǎi)入最多的港股，毫無(wú)疑問(wèn)是匯豐控股（00005，HK），其中絕大多數(shù)的內(nèi)地資金又來(lái)自一家機(jī)構(gòu)——中國(guó)平安。

早在去年12月份，中國(guó)平安通過(guò)旗下公司就舉牌了匯豐控股。彼時(shí)，中國(guó)平安通過(guò)港股通渠道，累計(jì)買(mǎi)入了匯豐控股約10.18億股，持股比例達(dá)到5.01%，并一舉成為了匯豐控股的二股東。

當(dāng)時(shí)，中國(guó)平安就表示，“投資匯豐（控股）是我們的一項(xiàng)財(cái)務(wù)性投資。匯豐控股經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)、分紅好，符合平安資管管理的保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債匹配原則。”

隨后，中國(guó)平安又進(jìn)行了增持——今年2月9日，以近30億港元的價(jià)格，買(mǎi)進(jìn)匯豐控股的股份，持股比例達(dá)到了6.17%，持股數(shù)約為12.53億股。根據(jù)3月16日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中國(guó)平安持有匯豐控股的市值達(dá)到了964億港元。

值得注意的是，中國(guó)平安對(duì)匯豐控股的持股，已經(jīng)直逼其大股東Black Rock。

股權(quán)爭(zhēng)奪型：追逐上市公司控制權(quán)

目前，在所有的港股里，港股通內(nèi)地資金持股最多的神州控股（00861，HK），其內(nèi)地資金的持股爭(zhēng)奪早在2016年就已顯露。

2016年，神州控股的股權(quán)極為分散。廣電運(yùn)通（002152，SZ）公告稱(chēng)，通過(guò)港股通買(mǎi)入神州控股；在持續(xù)增持后，廣電運(yùn)通超過(guò)了神州控股董事會(huì)主席郭為6.6%的持股比例，成為了當(dāng)時(shí)的第一大股東；之后，廣電運(yùn)通持續(xù)增持。

記者注意到，在神州控股股權(quán)爭(zhēng)奪事件發(fā)生后，當(dāng)事方股權(quán)幾經(jīng)復(fù)雜的變化，形勢(shì)也是劍拔弩張。目前，廣州市城投投資有限公司對(duì)其持股比例達(dá)到24.31%，郭為的持股為11.58%，保險(xiǎn)業(yè)巨頭Allianz SE（安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)）也持有其7.03%的股份。

可以看到，內(nèi)地資金正通過(guò)港股通渠道，積極參與到股權(quán)爭(zhēng)奪中。

H股折價(jià)于A股：金風(fēng)科技

在內(nèi)地資金舉牌港股、股權(quán)爭(zhēng)奪之外，AH股里的H股被內(nèi)地資金大量買(mǎi)進(jìn)，則是一種普遍現(xiàn)象。在港股通持有占比最高的前十名里，有8只個(gè)股都是H股。

內(nèi)地投資者南下買(mǎi)港股，在不熟悉港股市場(chǎng)的情況下，最理所當(dāng)然的就是買(mǎi)H股。畢竟，這些H股的企業(yè)在A股市場(chǎng)也上市，企業(yè)的基本面都是一樣的，且H股普遍存在比其A股便宜的現(xiàn)狀。目前，恒生滬深港通AH股溢價(jià)指數(shù)為124，這意味著，A股比H股要貴兩成多。

在所有的AH股里，金風(fēng)科技H股的港股通內(nèi)地資金持有占比最高，達(dá)到了43.18%。從目前金風(fēng)科技的AH股價(jià)格來(lái)看，其A股要比H股貴64%左右。

記者還注意到，內(nèi)地資金占比較高的H股基本都集中在制造業(yè)。比如金風(fēng)科技，該公司是中國(guó)最早從事風(fēng)電機(jī)組研發(fā)和制造的企業(yè)之一，目前已發(fā)展成為全球領(lǐng)先的風(fēng)電機(jī)組制造商，并致力于成為國(guó)際化的清潔能源和節(jié)能環(huán)保整體解決方案提供商。

另一位滬港深基金經(jīng)理也向記者表示，港股、A股、美股這幾年的特點(diǎn)都差不多，那就是分化比較明顯。大家都去找龍頭股（特別是去年），且滬港深標(biāo)的就是400多只，很多基金公司又有流通市值的要求，很多港股不在這個(gè)范圍里，所以投資范圍有限。