從內(nèi)地資金“圍獵”港股特點 看港股的2018年

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每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 葉峰

相比于A股市場的波瀾不驚，2017年的港股可謂出盡了風頭，指數(shù)增幅不僅遠超A股，甚至是全球主要市場的增長冠軍。不過一進入2018年，港股市場就給大家來了個下馬威——2月份，恒生指數(shù)最多就下跌了一成多。

由于2017年港股市場的賺錢效應，讓全球的資金都艷羨不已，特別是內(nèi)地資金。資料顯示，不少公募基金公司加速準備滬港深基金產(chǎn)品，準備角逐港股。《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，各路分析機構(gòu)及人士也對港股做出了自己的研判。

不過，分析是一回事，而實際拿真金白銀去買股票又是一回事。接下來，就來看看內(nèi)地資金在進入2018年后，到底主要買了哪些港股，又有怎樣的收獲？

九大港股被內(nèi)地資金“圍獵”

滬港通開通后，內(nèi)地資金便通過互聯(lián)互通渠道持續(xù)流入港股，匯豐控股（00005，HK）、騰訊控股（00700，HK）成為了資金接納大戶。不過由于上述兩只個股市值太大，內(nèi)地資金持股占比并不太大。

對于普通投資者來講，研究內(nèi)地資金持股占比較大的個股，似乎更有參考價值。記者統(tǒng)計了2018年來增倉迅猛、內(nèi)地資金占比較高的港股，以求剖析內(nèi)地資金投資港股的最新路徑。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年初至今，有9只個股被內(nèi)地資金顯著加倉，致使該類個股的內(nèi)地資金持股比例迅速升高。不難發(fā)現(xiàn)，內(nèi)地資金在今年買入最多（按比例）的個股也均在A股上市，且基本都是H股公司。其次，它們還有一個特點就是，在港股市場的市值并不高。

例如金風科技（02208，HK），港股通內(nèi)地資金增倉最為迅猛的港股之一。2017年底，港股通內(nèi)地資金的持股比例為31.84%；但不到三個月，持股比例就迅速增持至43.18%，上漲10.73%。記者注意到，金風科技在港股市場的市值還不到100億港元。需要注意的是，隨著內(nèi)地資金不斷增倉，金風科技在2017年上漲了34.5%，今年以來（截至3月23日，下同）也上漲了6.78%。

在內(nèi)地資金“圍獵”的9只個股中，僅為H股的有中金公司（03908，HK）、中國奧園（03883，HK），但這兩家仍然是主要在內(nèi)地開展業(yè)務的金融機構(gòu)和地產(chǎn)公司。其中，中國奧園2018年的表現(xiàn)格外亮眼，今年以來已累計上漲62%。

不過，并不是今年以來內(nèi)地資金增持迅速的個股，都會有不俗的表現(xiàn)。比如東方電氣（01072，HK）、華電國際電力股份（01071，HK），近一段時間就處于下跌趨勢中。

年初至今，內(nèi)地資金增倉較多的個股，市場表現(xiàn)漲跌互見。相比港資的確要稍遜一籌，因為從2017年以來，港資通過互聯(lián)互通買入較多的A股，基本都漲勢優(yōu)秀，甚至很多還不斷創(chuàng)出新高。需要注意的是，2017年以來，港股大市還要優(yōu)于A股大市。

另外，在港股通標的里，漲勢靠前的個股，其內(nèi)地資金增持的幅度卻并不明顯。比如民眾金融科技（00279，HK）、寶勝國際（03813，HK）等。

港股研究仍需不斷拓展

考慮到投資者的權(quán)益及內(nèi)地投資者對港股市場的熟悉程度，滬港通開通后，只允許內(nèi)地投資者投資市值較大、基本面較好的正股，一些小市值個股及衍生品均不得交易。

然而今年以來，記者將港股通內(nèi)地資金重點凈買入的港股、港股通標的漲勢靠前的個股相比較，發(fā)現(xiàn)重合度并不高。內(nèi)地資金在今年以來重點增持的是H股，但今年來港股通標的漲勢靠前的20只個股中，H股卻無一出現(xiàn)。今年來，增倉（比例）較多的9只個股里，也只有一家出現(xiàn)在港股通上漲前20名。

記者發(fā)現(xiàn)，這些今年以來表現(xiàn)優(yōu)異的個股市值也并不小，在漲幅前20名的港股通標的里，沒有達到上百億港元市值的僅有兩家。此外，這些個股都不是“冷僻”的股票，甚至很多在內(nèi)地擁有較高的名氣，比如內(nèi)衣品牌都市麗人（02298，HK），以及地產(chǎn)股中國奧園、龍光地產(chǎn)（03380，HK）、花樣年控股（01777，HK）等。

當然，進入2018年，港股的確不太容易把握。興業(yè)證券張憶東也指出，2月初期的全球股市大調(diào)整，宣告低波動階段結(jié)束，全球市場進入到中期預期分歧加大的高波動階段。3月底開始，港股市場預期可能重新出現(xiàn)變數(shù)。不過，張憶東還是長期堅定看好港股牛市，長期基本面的邏輯依然堅固，調(diào)整、整固后的慢牛行情，反而走得更健康、更長遠。

一基金公司國際業(yè)務部總監(jiān)兼滬港深基金經(jīng)理對記者表示，“今年初，港股與A股藍籌調(diào)整的原因一樣，來源于美國加息預期和美國股市波動的擾動等。目前的估值水平已經(jīng)不像兩年前那么低廉，但內(nèi)地經(jīng)濟依然向穩(wěn)、整體風險不大，如果調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，也應當向性價比更佳的行業(yè)和板塊運動。”