7年前投資鴨脖，如今回報(bào)超10億！這家私募火了，如今卻選擇清倉(cāng)減持

作為“私募第一股”的九鼎投資，這兩天頻頻現(xiàn)身上市公司減持公告里面，擬清倉(cāng)式減持絕味食品、博士眼鏡、誠(chéng)意藥業(yè)的股份，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，今天絕味食品大跌近8%，顯得很受傷，另外兩只股票也是以下跌收盤。

基金君算了一下，九鼎投資作為知名PE機(jī)構(gòu)，這幾年在這3家公司上的投資回報(bào)可謂非常豐厚，而且皆是以當(dāng)初成本比較小的私募股權(quán)投資進(jìn)入。

按照當(dāng)前股價(jià)算，名聲響當(dāng)當(dāng)?shù)镍啿饼堫^企業(yè)絕味食品，當(dāng)初九鼎投資了1億左右，如今按股價(jià)算扣除成本后實(shí)際浮盈超10億；博士眼鏡的成本就更低了5500萬，中間還因公司對(duì)賭失敗獲得了賠償，算起來實(shí)際浮盈有2億左右；誠(chéng)意藥業(yè)的成本則是4995萬元，實(shí)際浮盈差不多2.5億元。

三家加起來有15億元左右！而這次減持的原因則是自身資金需要，看來九鼎希望兌現(xiàn)投資收益。

九鼎系4家公司擬清倉(cāng)減持，7年回報(bào)超10億

先來看絕味食品，18日公告，九鼎系旗下的4家公司周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎以及深圳匯賢，擬減持不超過持有絕味食品34,560,000股，即不超過總股本的8.43%。其中，周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎是一致行動(dòng)人。

這幾家公司都是在絕味食品IPO前進(jìn)入的股東。去年絕味食品上市到現(xiàn)在已經(jīng)滿一年了，九鼎系股東有想法要進(jìn)行清倉(cāng)式減持，當(dāng)然最終減不減還不知道，減持到什么情況也不好說，但是今天絕味食品大跌將近8%。

基金君去查了一下私募產(chǎn)品備案信息，周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎、深圳匯賢都是九鼎系旗下私募公司備案的有限合伙類型的私募基金，但當(dāng)初獲得絕味股份的情況不太一樣。

現(xiàn)在九鼎系到了收獲的時(shí)候，擬減持，基金君發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上，這幾年通過投資鴨脖龍頭絕味食品，九鼎系真的是賺得盆滿缽滿。

九鼎當(dāng)時(shí)買的成本是多少呢？

絕味食品的IPO招股說明書顯示，2011年3月9日，復(fù)星創(chuàng)投、周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎、晟果財(cái)信、匯通投資等六家企業(yè)以現(xiàn)金按13.00元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)，其中周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎分別持有450萬股、300萬股、150萬股，合計(jì)900萬股，算一算當(dāng)時(shí)花的成本僅為1.17億元。

后來經(jīng)過幾個(gè)資本公積金轉(zhuǎn)增，九鼎系三家公司的持股數(shù)量達(dá)到了現(xiàn)在的3240萬股。同時(shí)，2017年5月26日，絕味食品對(duì)每股派送現(xiàn)金紅利0.33元。

截至2018年3月19日，絕味食品的收盤價(jià)為34.43元。由此可以計(jì)算，九鼎系三家公司在七年間的投資回報(bào)達(dá)到了11.16億元，扣除成本1.17億元，實(shí)現(xiàn)的浮盈將近10億元！

這還沒有算上深圳匯賢的投資，私募備案信息顯示，其是西藏昆吾九鼎投資旗下的。

絕味招股說明書顯示，2014年10月，深圳市寶安區(qū)人民法院判決夏光成（陳水清實(shí)際持有）將名下所持發(fā)行人216萬股過戶至深圳匯賢。

基金君不太清楚這筆股份轉(zhuǎn)讓的成本，但是如果加上這216萬股，九鼎系這次在絕味食品上7年的投資回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止10億元。

九鼎四公司擬減持博士眼鏡11%股份，6年回報(bào)2億左右

再來看看博士眼鏡，16日公告，九鼎系旗下的豪石九鼎、民樂九鼎、民安九鼎、嘉贏九鼎4家公司擬減持共計(jì)不超過9,652,500股，即不超過公司總股本的11.25%。今天博士眼鏡低開低走，收盤跌幅2.1%。

其實(shí)，早在2012年3月，博士眼鏡增資引入了九鼎投資，九鼎旗下的豪石九鼎、民安九鼎、民樂九鼎、嘉贏九鼎等四個(gè)出資主體合計(jì)出資5500萬元，獲得博士眼鏡15%的股份。

但后面發(fā)生了不愉快的事情。由于博士眼鏡發(fā)展不達(dá)預(yù)期，對(duì)賭失敗，2014年7月，九鼎旗下的嘉贏九鼎、民樂九鼎、民安九鼎等出資主體分別向法院提起訴訟，要求獲得業(yè)績(jī)補(bǔ)償款即相應(yīng)利息損失共計(jì)近3200余萬元。2015年2月，九鼎旗下的豪石九鼎也向法院提起訴訟，要求業(yè)績(jī)補(bǔ)償款及利息損失2100余萬元。

后雙方達(dá)成和解協(xié)議，由創(chuàng)始人劉曉、范勤夫婦向九鼎旗下各基金做出賠償，其中包括現(xiàn)金3520萬元，其余部分以向九鼎轉(zhuǎn)讓2%股份的方式支付。另外博士眼鏡還承諾進(jìn)行現(xiàn)金分紅，分兩次向所有股東分紅4000萬元，另向豪石九鼎分紅240萬元。

所以，到上市前，九鼎系持有博士眼鏡17%的股份，965.25萬股是一年后解禁，還有128.7萬股則要在三年后解禁。

所以，基金君來算一筆賬，由于賠償問題，九鼎幾乎沒有花費(fèi)太多成本，截至今天收盤博士眼鏡的股價(jià)為21.93元，算一算這次擬減持的965.25萬股，浮盈差不多是2億元左右，九鼎的這筆買賣也很賺。

九鼎擬減持誠(chéng)意藥業(yè)，5年多回報(bào)2.5億左右

還有誠(chéng)意藥業(yè)，16日公告，九鼎系旗下中原九鼎擬減持?jǐn)?shù)量合計(jì)不超過11,400,000股，即不超過公司總股本的13.38%。誠(chéng)意藥業(yè)今天收盤26.64元，微跌0.37%。

誠(chéng)意藥業(yè)招股說明書顯示，2012年11月10日，浙江誠(chéng)意股東會(huì)通過了增資擴(kuò)股決議，同意由中原九鼎新增出資金額4,995萬元，其中1,140萬元增加注冊(cè)資本、剩余3,855萬元作為資本公積。

當(dāng)時(shí)中原九鼎根據(jù)浙江誠(chéng)意2012年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)2,800萬元按10倍市盈率估算確定。

在IPO之前，中原九鼎持有誠(chéng)意藥業(yè)股份1,140.00萬股，占發(fā)行前公司總股本的17.84%，為公司第二大股東。

所以，以誠(chéng)意藥業(yè)26.64元的收盤價(jià)來說，九鼎系的1140萬股到現(xiàn)在的投資回報(bào)是3.04億元，去除成本4995萬元，浮盈達(dá)到了2.5億元左右，也賺了很多。

減持是自身資金需求九鼎去年三季報(bào)業(yè)績(jī)下滑明顯

作為PE資本，這幾年九鼎投資通過投資實(shí)體企業(yè)，然后這些企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，分享到了不小的價(jià)值紅利。去年絕味食品、博士眼鏡、誠(chéng)意藥業(yè)3家公司紛紛過會(huì)，市場(chǎng)就預(yù)期九鼎的投資回報(bào)將會(huì)很豐厚。

三家公司都是不錯(cuò)的賽道，絕味是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、擁有門店最多的休閑鹵制食品連鎖企業(yè)之一，號(hào)稱鴨脖龍頭企業(yè)，名氣響當(dāng)當(dāng)。而醫(yī)藥工業(yè)是高端制造業(yè)的重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域，誠(chéng)意藥業(yè)是一家專業(yè)從事化學(xué)藥品原料藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的藥企。還有博士眼鏡是專業(yè)從事眼鏡零售的連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)，企業(yè)立足深圳，輻射全國(guó)。

這次賺了十幾個(gè)億，九鼎打算要減持，基金君看了一下，減持的原因均是基金出資人資金需求、自身資金需要，看來九鼎打算兌現(xiàn)投資收益。

作為“私募第一股”，當(dāng)年九鼎投資通過借殼中江地產(chǎn)，登陸A股市場(chǎng)，引起轟動(dòng)。但這幾年九鼎的股價(jià)一直在下跌，走勢(shì)表現(xiàn)不太好。

此前九鼎投資披露的2017年三季報(bào)顯示，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，2017年1-9月，九鼎投資營(yíng)收4.56億元，比上年同期下降55.18%；凈利潤(rùn)1.35億元，同期下降50.72%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，九鼎投資表示主要原因來自于兩方面：一方面是公司前三季度在管基金所投項(xiàng)目退出收回金額同比減少，項(xiàng)目管理報(bào)酬下降；另一方面是因?yàn)楣緟⒐韶?cái)務(wù)型投資所對(duì)應(yīng)的上市公司股份的減持，較上年同期減少。

（來源：中國(guó)基金報(bào) 記者：林雪）

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