中通快遞2017年凈利增54% 華爾街卻不買賬

每經(jīng)編輯 李卓    

每經(jīng)記者 李卓 每經(jīng)編輯 曾健輝

3月9日，中通快遞（紐交所代碼：ZTO）公布了其2017年第四季度及全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告。報告顯示，中通快遞2017財年營收為130.6億元人民幣，同比增長33.4％；凈利潤為31.589億元人民幣，同比增長54％。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然中通2017年營收增速較2016年（增速60.83%）明顯放緩，但相比國內(nèi)A股已公布業(yè)績快報的快遞公司來說，中通的財務(wù)數(shù)據(jù)仍然可圈可點。凈利超出申通、韻達各家達15億元，僅次于順豐。

但即便如此，這一指標似乎仍低于華爾街投資者的心理預期。這也導致公司股價在業(yè)績公布當天開盤后跳空低開，盤中跌幅一度超過10%，截止收盤時跌幅仍舊達到9.7%，創(chuàng)下年初以來的單日最大跌幅。業(yè)內(nèi)人士建議指出，中概股在華爾街“苦練內(nèi)功”的同時一定也要學會“講故事”。 

官方首次明確：各家財務(wù)口徑統(tǒng)計不同

截至《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)稿，韻達、順豐、申通都相繼公開了業(yè)績快報，百世集團公布了2017財報。

數(shù)據(jù)顯示，在營收方面，順豐速運以710億元遙遙領(lǐng)先，百世集團200億位居第二，中通快遞130.6億元營收則略高于申通快遞（126.57億元）和韻達股份（100.25億元）。

在凈利潤方面，順豐同樣以47.71億元排名第一，中通快遞36億元僅次于順豐，申通和韻達凈利潤都接近16億元不分上下，百世集團還處在虧損狀態(tài)。

值得一提的是，自各家招股書發(fā)布之日起，在市場爭奪上打得不可開交的快遞公司，就開始因為營收規(guī)模、利潤率等各方面數(shù)字存在明顯差異而引來爭議一片。

包括《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士也紛紛指出，這主要是由于上市地點不同及各家上市公司統(tǒng)計的財務(wù)口徑不同造成的，但具體區(qū)別一時也沒有官方說法。

據(jù)國家郵政局主管、主辦的《快遞雜志》3月9日最新報道指出，順豐為直營模式，營收包含全網(wǎng)快遞收入；圓通、申通為國內(nèi)A股上市公司，營收包括最后一公里派費；中通為美股上市公司，營收不包含最后一公里派費，且已扣除對網(wǎng)點的激勵；韻達雖為A股上市公司，但鑒于其運營模式差異，營收也不包括最后一公里派費。百世為美股上市公司，從2017年1月起營收包含最后一公里派費，還包含供應(yīng)鏈管理、快運、店加等傳統(tǒng)快遞以外的收入。因此，中通、韻達兩家公司的營收規(guī)模偏小，利潤率會相對偏高一些。

低于華爾街預期

雖然財務(wù)口徑不同給各家上市快遞公司業(yè)績對比帶來一些爭議，但市場占有率作為其中相對客觀的數(shù)據(jù)之一，仍然是業(yè)界關(guān)注的焦點。

中通財報發(fā)布當日舉行的分析師電話會議上，中通快遞集團董事長賴梅松透露：2017全年，中通快遞包裹量達到了62.2億件，同比增長38.3%，高于行業(yè)28.1%的平均增速。

按照國家郵政局統(tǒng)計的官方數(shù)據(jù)，2017年全國快遞業(yè)務(wù)量為400.6億件。以此推算，中通2017年的市場份額占到了15.53%。

盡管如此，在中通給出2017年度凈利潤同比增長54%的高增長業(yè)績背景下，當天截至收盤時公司美股跌幅仍舊達到9.7%。

“從營收和利潤指標看，沒有超出華爾街的預期。”對此，快遞行業(yè)資深專家趙小敏接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪指出。在趙小敏看來，中通快遞需要進一步提升品牌傳播的力度和更接地氣的市場互動，尤其需要把其在中國電商快遞領(lǐng)域第一的故事講得更好點。比如究竟怎么做到第一的、如何能繼續(xù)保持第一 、未來會怎么做，“中外投資者目前了解得很少” 。

此外，中通同時公布了重大人事調(diào)整，原首席財務(wù)官郭建民辭職，由顏惠萍接任。顏惠萍此前歷任通用電氣能源集團稅務(wù)主管、如家酒店集團CFO等職務(wù)，2014年還曾出任菜鳥網(wǎng)絡(luò)CFO。2018年2月入職中通快遞。