博海昕能連虧估值卻超8億 旺能環(huán)境接盤圖啥

每經(jīng)編輯 曾劍    

圖片來源：視覺中國(guó)

每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 趙橋

3月6日晚間，華西能源（002630，SZ）宣布將持有的廣東博海昕能環(huán)保有限公司（以下簡(jiǎn)稱博海昕能）49%股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓。而接盤方為旺能環(huán)境（002034，SZ）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，旺能環(huán)境主營(yíng)業(yè)務(wù)是垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。從這點(diǎn)來講，此次交易可引發(fā)二者的協(xié)同效應(yīng)。不過，博海昕能長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。據(jù)華西能源公告，各方初步同意，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的整體估值預(yù)計(jì)為8億~10億元，最終轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)由各方協(xié)商確定。那么，并購(gòu)一家虧損公司，旺能環(huán)境又是做何考慮？

博海昕能持續(xù)虧損

旺能環(huán)境前身為美欣達(dá)，后者主營(yíng)業(yè)務(wù)是采購(gòu)面料進(jìn)行印染后銷售。

2017年度，美欣達(dá)實(shí)施重大資產(chǎn)重組，將擁有的與印染業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債置出，并置入浙江旺能環(huán)保有限公司（以下簡(jiǎn)稱旺能環(huán)保）100%股權(quán)。而旺能環(huán)保主要從事生活垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，并按照購(gòu)售電協(xié)議的約定向當(dāng)?shù)仉娏Σ块T提供符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的電力產(chǎn)品，按照供熱協(xié)議的約定向周邊單位提供熱力產(chǎn)品。今年1月中旬，美欣達(dá)宣布變更公司名稱及證券簡(jiǎn)稱分別為旺能環(huán)境股份有限公司、旺能環(huán)境。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)看，旺能環(huán)境與博海昕能十分相近。不過，尚未實(shí)現(xiàn)盈利的博海昕能能否給其帶來效應(yīng)恐怕還是未知數(shù)。
記者在華西能源2015年報(bào)中未找到博海昕能詳細(xì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但上市公司對(duì)其權(quán)益法下的投資損益為負(fù)995.9萬(wàn)元。這足以說明博海昕能當(dāng)年未能產(chǎn)生盈利。

華西能源2016年報(bào)顯示，博海昕能報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收為656.83萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損2236.25萬(wàn)元。華西能源2017半年報(bào)顯示，博海昕能報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收為2241.11萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損2397.31萬(wàn)元。

華西能源公告顯示，截至2017年12月31日，博海昕能總資產(chǎn)為128564.93萬(wàn)元、凈資產(chǎn)為46370.84萬(wàn)元；2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6062.81萬(wàn)元，凈利潤(rùn)負(fù)3331.51萬(wàn)元（以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)）。

博海昕能持續(xù)虧損，旺能環(huán)境看中其什么？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電旺能環(huán)境投資者熱線，但電話無(wú)人接聽。

押寶項(xiàng)目進(jìn)入投產(chǎn)期？

記者注意到，博海昕能的虧損，最直接的原因便是其經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目遲遲沒有正式投產(chǎn)。根據(jù)華西能源收購(gòu)時(shí)（2014年11月）稱，博海昕能已中標(biāo)、簽訂6個(gè)垃圾處理焚燒發(fā)電BOT項(xiàng)目。以通常的投資建設(shè)進(jìn)度來看，博海昕能項(xiàng)目建設(shè)期需要3~5年。其中，部分項(xiàng)目分期建設(shè)，完全建成并達(dá)產(chǎn)的周期可能超過5年。以此估算，博海昕能項(xiàng)目應(yīng)已逐漸進(jìn)入投產(chǎn)期。

據(jù)華西能源2018年2月26日的增資公告，博海昕能廣元項(xiàng)目已點(diǎn)火投運(yùn)，尚有佳木斯、肇慶四會(huì)、肇慶高要、吉林舒蘭等發(fā)電項(xiàng)目正在建設(shè)或籌建過程中。

華西能源當(dāng)初披露，博海昕能的項(xiàng)目合計(jì)日垃圾處理量達(dá)7150噸/天，其中60%分布在廣東沿海地區(qū)，未來經(jīng)濟(jì)效益突出。全部項(xiàng)目投資總額預(yù)計(jì)達(dá)33億~35億元，項(xiàng)目完全建成達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3億元。如果預(yù)測(cè)仍然有效，博海昕能在投產(chǎn)后的效益無(wú)疑是可觀的。

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