抱團(tuán)股遭踩踏 老板電器一字板跌停教訓(xùn)了誰(shuí)？

基金抱團(tuán)股正面臨著業(yè)績(jī)和性價(jià)比的拷問(wèn)。昨天，基金超配的老板電器一字板跌停，讓不少基金很受傷。

周一晚間披露的兩份上市公司業(yè)績(jī)快報(bào)，一家增一家減，但次日股價(jià)走勢(shì)迥異。老板電器2月26日晚間披露，預(yù)計(jì)2017年全年凈利潤(rùn)14.5億，同比增長(zhǎng)20.18%；同時(shí)預(yù)計(jì)2018年第一季度的凈利潤(rùn)為2.77億至3.27億，同比增長(zhǎng)10%到30%。

同日，創(chuàng)業(yè)板公司網(wǎng)宿科技也公告，預(yù)計(jì)2017年全年凈利潤(rùn)為8.26億，同比下降幅度34%。

然而，在周二的A股市場(chǎng)中，老板電器股價(jià)一字板跌停，網(wǎng)宿科技一度漲停，收盤(pán)最終漲幅7.6%。

在很多公私募基金經(jīng)理眼中，老板電器是白馬股的典范，被視為“真價(jià)值”，而網(wǎng)宿科技則被視為炒作主題的“偽成長(zhǎng)”。那么，它們?yōu)楹卧诒敬螛I(yè)績(jī)披露后形成如此走勢(shì)？

自2015年以來(lái)，老板電器成為最受價(jià)值投資者歡迎的明星公司之一，是主流公募基金大比例持有的對(duì)象。數(shù)據(jù)顯示，截至去年第四季度末，持有老板電器的公募基金數(shù)量為54只，合計(jì)持股4712萬(wàn)股。去年六月末，基金對(duì)老板電器的持股高達(dá)1.2億股。

但這只基金超配股去年四季度已成為基金減持對(duì)象。

看似毫無(wú)聯(lián)系的兩家公司，在一些基金經(jīng)理看來(lái)，兩者反映了價(jià)值板塊與成長(zhǎng)板塊、超配股與低配股之間的此消彼長(zhǎng)關(guān)系。

安信基金的一位人士認(rèn)為，老板電器的一字板跌停，核心因素來(lái)自業(yè)績(jī)低于預(yù)期，尤其是老板電器連續(xù)多年上漲，且已經(jīng)成為基金抱團(tuán)的重倉(cāng)股。

“資金已經(jīng)減持抱團(tuán)股，這些減出來(lái)的資金大多為了配置低配的中小創(chuàng)股票。這種節(jié)奏已經(jīng)開(kāi)始加快。”深圳一家基金公司人士坦言，抱團(tuán)股的業(yè)績(jī)低于預(yù)期容易引發(fā)踩踏，這是老板電器出現(xiàn)跌停板的一大因素，但深層次的原因是虹吸效應(yīng)已經(jīng)從去年底反轉(zhuǎn)，基金超配股跌、低配股漲已經(jīng)很說(shuō)明問(wèn)題。

與此同時(shí)，基金超配股和低配股面臨的預(yù)期也完全不同。由于很多基金給予超配股非常高的預(yù)期，一旦預(yù)期不足，超配股就面臨拋壓，而被市場(chǎng)看空的低配股大多提前消化了利空。網(wǎng)宿科技此前預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)降幅32%至40.02%，而昨日公布的快報(bào)意味著，全年業(yè)績(jī)已經(jīng)接近前期預(yù)告區(qū)間的上限，實(shí)則包含第四季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善的利好，較低的預(yù)期為低配股逆襲超配股提供了條件。

記者獲悉，一些公私募基金已經(jīng)調(diào)整策略。深圳一位明星私募基金經(jīng)理在去年底清倉(cāng)式減持藍(lán)籌白馬股。該基金經(jīng)理管理的私募產(chǎn)品，在去年取得超過(guò)70%的收益。另外，重倉(cāng)藍(lán)籌白馬的南方基金、景順長(zhǎng)城基金也開(kāi)始積極調(diào)整，在去年四季度末開(kāi)始逐步買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)公司。

明星基金經(jīng)理、景順長(zhǎng)城品質(zhì)投資基金經(jīng)理詹成向上證報(bào)記者坦言，目前機(jī)構(gòu)資金在金融、地產(chǎn)、家電等周期股上的配置已達(dá)極致，這是此類品種近期出現(xiàn)調(diào)整的因素，相對(duì)而言，成長(zhǎng)股由于超跌、低配，反而具有更大的吸引力。

來(lái)源：上海證券報(bào)（ID：shzqbwx），記者：安仲文