創(chuàng)業(yè)板重挫逾5%創(chuàng)三年來(lái)新低 見(jiàn)底核心邏輯是“估值回歸”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

由于美股市場(chǎng)出現(xiàn)罕見(jiàn)的大跌，影響到全球股市，2月6日，A股創(chuàng)業(yè)板指低開(kāi)后持續(xù)下挫，截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指大跌逾5%，收?qǐng)?bào)1597.89點(diǎn)，創(chuàng)出2015年1月以來(lái)的新低，盤中132只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跌停。對(duì)于屢創(chuàng)新低的創(chuàng)業(yè)板，底部究竟在哪里呢？

A股殺跌空間不大

2月6日，受全球股市大跌影響，滬指收盤重挫3.35%，失守3400點(diǎn)關(guān)口，而創(chuàng)業(yè)板指收盤跌逾5%，收?qǐng)?bào)1597.89點(diǎn)創(chuàng)出自2015年1月以來(lái)的新低。

外圍股市大跌，帶動(dòng)A股調(diào)整走勢(shì)持續(xù)，顯示出目前A股與全球股市的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步加強(qiáng)。對(duì)此北京和聚投資指出，海外股市尤其是美股，經(jīng)過(guò)前幾日的下跌后，市場(chǎng)擔(dān)心的是美股是否已經(jīng)走完9年的牛市，進(jìn)入大調(diào)整階段，這種擔(dān)心在一定程度上影響到了港股和A股的走勢(shì)。另外，2018年元旦以后，A股出現(xiàn)春季躁動(dòng)行情，但基本面和資金面短期還沒(méi)有得到根本改善，因此在不確定事件發(fā)生時(shí)，投資者的情緒也容易在短期出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

實(shí)際上，即使滬指持續(xù)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出3年以來(lái)的新低，但目前A股總體估值不高，繼續(xù)殺跌的空間不大。海通策略的荀玉根就指出，美股回調(diào)也有消化估值的因素，而上證綜指、滬深300目前PE分別為16.6倍、15.5倍，均處于歷史中低水平，A股整體的估值壓力不大。而風(fēng)險(xiǎn)釋放越多，機(jī)會(huì)就越大。對(duì)此上海重陽(yáng)投資告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，美股大跌可能主要是前期漲幅過(guò)大，市場(chǎng)估值偏高所致。在目前的市場(chǎng)條件下，今年股市的結(jié)構(gòu)性分化可能進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一定的風(fēng)險(xiǎn)釋放后，為價(jià)值發(fā)現(xiàn)提供了更好的機(jī)會(huì)。

星石投資首席策略師劉可則認(rèn)為，近期A股市場(chǎng)的波動(dòng)一方面受到美股等外圍市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的情緒牽連，一方面也受到市場(chǎng)利空因素的沖擊，但這種調(diào)整更多是個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，難以形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前A股市場(chǎng)基本面尚未出現(xiàn)趨勢(shì)拐點(diǎn)，在此輪調(diào)整完成后將是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的。而且目前A股估值在全球范圍內(nèi)處于中下游梯隊(duì)，整體盈利和估值仍然匹配。從外圍市場(chǎng)與A股的聯(lián)動(dòng)性看，美股對(duì)A股的影響更多是短期情緒面的沖擊。同時(shí)，由于A股自身的優(yōu)勢(shì)，A股在全球資產(chǎn)中仍有較強(qiáng)的吸引力，海外資金也仍在繼續(xù)加速流入A股，1月份北上資金累計(jì)流入350億元。從中長(zhǎng)期角度看，有真實(shí)基本面支撐的標(biāo)的將會(huì)更有機(jī)會(huì)修復(fù)和反轉(zhuǎn)。對(duì)于近期的調(diào)整，投資者不必恐慌，短期調(diào)整反而有利于市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)板底部在哪里？

目前，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出3年以來(lái)的新低，在創(chuàng)業(yè)板的720只個(gè)股里面，2月6日僅有22只個(gè)股收紅，475只個(gè)股下跌超5%，其中132只個(gè)股跌停。

那么，創(chuàng)業(yè)板底部在哪里？

對(duì)這一問(wèn)題，千波資產(chǎn)總經(jīng)理束其全明確告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，創(chuàng)業(yè)板見(jiàn)底的核心邏輯在“估值回歸”，目前創(chuàng)業(yè)板股票平均估值水平在40倍，一些優(yōu)質(zhì)創(chuàng)藍(lán)籌標(biāo)的的估值已經(jīng)回落到30倍以下，而創(chuàng)業(yè)板上一輪大牛市的估值低點(diǎn)是30倍，所以30倍左右的估值是創(chuàng)業(yè)板股票的投資良機(jī)，而一些優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的已經(jīng)具備了建倉(cāng)的價(jià)值。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，束其全堅(jiān)定看好2018年創(chuàng)業(yè)板配置機(jī)會(huì)，其核心投資邏輯就是“業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)”和“估值回歸”。這里的“業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)”是指在過(guò)去幾年業(yè)績(jī)平平，在今年有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)板優(yōu)質(zhì)股票，這些股票業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)預(yù)示著高成長(zhǎng)性預(yù)期的兌現(xiàn)。

引領(lǐng)集團(tuán)基金經(jīng)理潘晨興也指出，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了2015年劇烈波動(dòng)后，市場(chǎng)持續(xù)低位盤整，尤其創(chuàng)業(yè)板等中小盤股票屢創(chuàng)新低，因此風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅釋放。市場(chǎng)技術(shù)性調(diào)整再加上外圍市場(chǎng)下跌因素的擾動(dòng)造成快速下跌，屬于短期影響，風(fēng)險(xiǎn)釋放后將繼續(xù)上漲，投資者可在市場(chǎng)企穩(wěn)后參與。