馬化騰攜三巨頭340億“支援”王健林萬(wàn)達(dá)商業(yè)估值2429億謀求盡快上市

每經(jīng)記者 李卓 舒曼曼王星平 張斯 夏冰每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

1月29日晚間，騰訊控股（以下簡(jiǎn)稱騰訊）作為主發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧、京東、融創(chuàng)與萬(wàn)達(dá)商業(yè)在北京簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，計(jì)劃投資約340億元人民幣，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)香港H股退市時(shí)引入的投資人持有的約14%股份。這將是全球互聯(lián)網(wǎng)公司和實(shí)體商業(yè)巨頭之間最大的單筆戰(zhàn)略投資之一。隨著引入重磅戰(zhàn)略投資者的完成，萬(wàn)達(dá)商業(yè)估值也從港股退市時(shí)的1924億元提升至2429億元。其此前被市場(chǎng)寄予的5000億A股市值，在巨頭力挺之下，也顯得更具底氣。

中國(guó)電子商務(wù)研究中心主任曹磊在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此次合作從某種程度上可以理解為京騰系與阿里系全面在新零售領(lǐng)域?qū)?biāo)搶占優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也是蘇寧保持獨(dú)立發(fā)展的一種表現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式觀察分析師郝智偉則直言，這樣的合作顯示，當(dāng)前各方對(duì)線下資產(chǎn)的爭(zhēng)奪已進(jìn)入白熱化階段。

瓜分線下“最大肥肉”

如果說(shuō)之前對(duì)永輝、家樂(lè)福的商超之爭(zhēng)，是騰訊系和阿里系線下跑馬圈地的卡位之戰(zhàn)，那么這次騰訊聯(lián)合蘇寧、京東和融創(chuàng)入股萬(wàn)達(dá)商業(yè)，可謂巨頭線下入口之爭(zhēng)的高潮。畢竟，萬(wàn)達(dá)堪稱當(dāng)前中國(guó)線下最大一塊“肥肉”。

資料顯示，萬(wàn)達(dá)商業(yè)是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下核心企業(yè)，是全球規(guī)模最大的實(shí)體商業(yè)。截至2017年底，萬(wàn)達(dá)商業(yè)收入1125.4億元，完成年計(jì)劃的104.1%，同比減少21%；租金收入255.2億元，完成年計(jì)劃的101.4%，同比增長(zhǎng)30.3%；持有已開(kāi)業(yè)商業(yè)面積3151萬(wàn)平方米，在國(guó)內(nèi)開(kāi)業(yè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)235個(gè)，覆蓋了全國(guó)90%具有消費(fèi)力的城市，年客流31.9億人次。此外，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)還擁有文化旅游城、酒店、影院、兒童產(chǎn)業(yè)等海量線下消費(fèi)場(chǎng)景。

不過(guò)，此次騰訊、蘇寧、京東的聯(lián)合入股顯然都有各自的盤(pán)算。

京東相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，騰訊、京東、萬(wàn)達(dá)三方的合作將不僅僅限于投資，還將形成國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的無(wú)界零售聯(lián)盟。騰訊的線上資源、數(shù)據(jù)整合能力，萬(wàn)達(dá)的線下資源，以及京東強(qiáng)供應(yīng)鏈和物流能力的融合，將為品牌商提供數(shù)據(jù)、用戶和零售解決方案。

曹磊認(rèn)為，和萬(wàn)達(dá)合作，讓京東在對(duì)標(biāo)阿里的過(guò)程中有了彎道超車的可能，會(huì)縮小兩者的距離。

蘇寧方面表示，一方面蘇寧可以加快線下蘇寧易購(gòu)、母嬰、超市等專業(yè)店面以及蘇寧易購(gòu)廣場(chǎng)多業(yè)態(tài)店面的布局，進(jìn)一步完善蘇寧智慧零售網(wǎng)絡(luò)布局；同時(shí)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)下屬物業(yè)也實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的租金收入，有助于物業(yè)估值提升，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的投資回報(bào)；此外，雙方還將在會(huì)員數(shù)據(jù)，金融服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、物資采購(gòu)等多方面開(kāi)展一系列合作，進(jìn)一步提升各自的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。蘇寧計(jì)劃在未來(lái)三年將互聯(lián)網(wǎng)門(mén)店拓展到2萬(wàn)家左右、面積達(dá)到2000多萬(wàn)平方米。其中，2018年新開(kāi)店數(shù)量將達(dá)到5000家。

上海易居房地產(chǎn)研究院總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，蘇寧零售業(yè)態(tài)、門(mén)店和營(yíng)銷資源都具有行業(yè)方面的較大優(yōu)勢(shì)，萬(wàn)達(dá)此前削減百貨業(yè)務(wù)以后，在零售方面也需要導(dǎo)入新的資源。對(duì)于蘇寧來(lái)說(shuō)，可使其在包括萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)等商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目上更具備零售發(fā)展空間，同時(shí)在線上可積極開(kāi)拓萬(wàn)達(dá)既有用戶的零售消費(fèi)資源，后續(xù)也有助于蘇寧在包括門(mén)店經(jīng)營(yíng)、線上線下等領(lǐng)域形成更強(qiáng)的市場(chǎng)定價(jià)能力。

值得一提的是，相對(duì)于騰訊與京東，蘇寧因阿里巴巴入股而一度被業(yè)界歸為“阿里系”，騰訊與阿里此次可謂難得地走在了一起。

業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，萬(wàn)達(dá)和蘇寧的關(guān)系向來(lái)較為密切，雙方自2015年就已經(jīng)開(kāi)展合作。在2017年12月底的“蘇寧智慧零售大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略”發(fā)布會(huì)上，蘇寧再次與萬(wàn)達(dá)、恒大等多家地產(chǎn)企業(yè)合作。當(dāng)時(shí)王健林就表示這是他第二次為蘇寧站臺(tái)，并透露在資本層面萬(wàn)達(dá)將和蘇寧有大規(guī)模合作，與蘇寧2018年零售戰(zhàn)略的規(guī)劃有關(guān)。

值得一提的是，前述萬(wàn)達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)新聞稿提到，“騰訊將推進(jìn)與萬(wàn)達(dá)旗下網(wǎng)絡(luò)科技集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，同時(shí)，萬(wàn)達(dá)將保持對(duì)線上線下融合發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)?！?/p>

轉(zhuǎn)型商管謀求上市

萬(wàn)達(dá)此次出讓股份引入戰(zhàn)略投資者，或許更多與萬(wàn)達(dá)商業(yè)的未來(lái)有關(guān)。

作為萬(wàn)達(dá)帝國(guó)的重要業(yè)務(wù)板塊，萬(wàn)達(dá)商業(yè)登陸港股僅15個(gè)月后，便宣布進(jìn)行私有化，并于2016年9月正式退市，退市前總市值為2376.8億港元（約合人民幣1924億元）。按照此次各方入股價(jià)值計(jì)算，此次萬(wàn)達(dá)商業(yè)的估值至少在2429億元。

而根據(jù)此前媒體披露的萬(wàn)達(dá)私有化項(xiàng)目書(shū)的數(shù)據(jù)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)計(jì)劃于2018年8月31日前完成A股上市，市值至少為2700億元，最高將達(dá)到6880億元。

不過(guò)，如果萬(wàn)達(dá)商業(yè)在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能在A股主板市場(chǎng)上市，萬(wàn)達(dá)將回購(gòu)全部股份，并向海外及境內(nèi)投資者分別支付12%和10%的利息?；蛟S正式因?yàn)檫@個(gè)原因，萬(wàn)達(dá)商業(yè)退市以后動(dòng)作頻頻。2017年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)加速輕資產(chǎn)戰(zhàn)略落地，出售萬(wàn)達(dá)文旅項(xiàng)目和酒店業(yè)務(wù)都可以理解為萬(wàn)達(dá)謀求回歸A股的體現(xiàn)。此次，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)新聞稿中也指出，各方將推動(dòng)萬(wàn)達(dá)商業(yè)盡快上市。

值得一提的是，引入新戰(zhàn)略投資者后，萬(wàn)達(dá)商業(yè)將更名為萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)，并在1至2年內(nèi)消化房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。萬(wàn)達(dá)商管今后不再進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，成為純粹的商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)企業(yè)。

對(duì)于此事的后續(xù)影響，嚴(yán)躍進(jìn)分析指出，在業(yè)務(wù)發(fā)展方面，騰訊和京東關(guān)系密切，此次抱團(tuán)與競(jìng)爭(zhēng)伙伴等形成了更大的力量，勢(shì)必帶來(lái)商業(yè)地產(chǎn)版圖的變革。此次合作有利于商業(yè)地產(chǎn)的全面發(fā)展，尤其是微信、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物等都會(huì)和傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)更好結(jié)合。郝智偉則從零售業(yè)態(tài)方面分析指出，從2017年開(kāi)始，零售行業(yè)面臨新一次更新迭代，線下線上快速發(fā)展，剛好萬(wàn)達(dá)需要資產(chǎn)變現(xiàn)，大家一拍即合。

郝智偉進(jìn)一步分析指出，萬(wàn)達(dá)以前一直努力在往互聯(lián)網(wǎng)上做，這次巨頭集體入股，有點(diǎn)爭(zhēng)奪線下資產(chǎn)的意思。非常期待各方進(jìn)一步合作后，線上線下融合新模式的打造與探索能產(chǎn)生新的效應(yīng)。在他看來(lái)，這樣的合作顯示，當(dāng)前各方對(duì)線下資產(chǎn)的爭(zhēng)奪已進(jìn)入白熱化階段，新零售業(yè)態(tài)進(jìn)一步?jīng)_擊傳統(tǒng)實(shí)體零售產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力度不斷加大。

對(duì)于各方的合作模式，曹磊在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，各方這次合作不會(huì)走此前“騰百萬(wàn)”老路。在電商、新零售的沖擊下，萬(wàn)達(dá)也在嘗試轉(zhuǎn)型，跟互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作，無(wú)疑補(bǔ)充了自身缺乏互聯(lián)網(wǎng)思維與基因的短板，而對(duì)于騰訊、京東和蘇寧來(lái)說(shuō)，萬(wàn)達(dá)豐富的線下資源，也讓他們能更好發(fā)力線下市場(chǎng)。

實(shí)際上，隨著線上紅利逐漸消失，用戶流量獲取成本越來(lái)越高，線下市場(chǎng)成為各零售巨頭爭(zhēng)奪的重要陣地。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，早在2014年，阿里巴巴就以57.3億港元戰(zhàn)略入股銀泰商業(yè)集團(tuán)，首次大舉進(jìn)軍實(shí)體零售業(yè)。緊接著，阿里出資283億元投資蘇寧，隨后投資三江、百聯(lián)、高鑫零售等，阿里對(duì)線下傳統(tǒng)零售業(yè)的布局一直沒(méi)有停過(guò)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近四年來(lái)，阿里至少已投入了750億元人民幣，用以戰(zhàn)略入股或收購(gòu)傳統(tǒng)零售商業(yè)公司。

面對(duì)阿里線下零售布局進(jìn)入快車道，卡位移動(dòng)支付等應(yīng)用市場(chǎng)，騰訊對(duì)于線下零售市場(chǎng)的介入也越來(lái)越積極，并且表現(xiàn)出一種直面對(duì)抗阿里系的勇氣和決心。

就在阿里巴巴入股高鑫零售后，騰訊也頻頻在零售領(lǐng)域布局。2017年12月，騰訊擬協(xié)議受讓永輝超市5%的股份。同時(shí)，騰訊擬增持永輝超市控股子公司永輝云創(chuàng)科技有限公司?！榜R”不停蹄，騰訊之后在零售領(lǐng)域的布局也越來(lái)越激進(jìn)。2018年開(kāi)年，騰訊打破此前“家樂(lè)福中國(guó)被阿里巴巴收購(gòu)”的傳言，與家樂(lè)福形成戰(zhàn)略合作關(guān)系。而此次聯(lián)合京東、蘇寧、融創(chuàng)入股萬(wàn)達(dá)商業(yè)，無(wú)疑也是騰訊搶占線下入口的又一舉措。

不過(guò)，從萬(wàn)達(dá)官方層面對(duì)此入股事件的發(fā)聲來(lái)看，王健林對(duì)于騰訊、阿里之爭(zhēng)有著自身的算盤(pán)。萬(wàn)達(dá)方面指出，重新定位的萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)將利用騰訊、蘇寧、京東海量線上流量和本身巨大線下商業(yè)資源開(kāi)展多方面合作，共同打造線上線下融合的中國(guó)“新消費(fèi)”商業(yè)模式。在推進(jìn)與萬(wàn)達(dá)旗下網(wǎng)絡(luò)科技集團(tuán)戰(zhàn)略合作的同時(shí)，騰訊、蘇寧等投資人將利用資本力量，持續(xù)支持萬(wàn)達(dá)商業(yè)加快發(fā)展，盡快實(shí)現(xiàn)1000家萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的目標(biāo)。