鄭眼看盤：大宗商品價(jià)格上漲 可逢高減磅

每經(jīng)編輯 何建川

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周三，A股自元旦后連續(xù)第二天上沖，但午后隨保險(xiǎn)股跳水而有所震蕩。截至收盤，上證綜指漲0.62%至3369.11點(diǎn)，其余股指漲幅略大些，但整體上差不了太遠(yuǎn)。由盤面看，權(quán)重股中的保險(xiǎn)股最弱，券商股表現(xiàn)稍強(qiáng)，航空股最強(qiáng)。非權(quán)重股多數(shù)表現(xiàn)較好，尤其是雄安新區(qū)概念股。

新的一年到來，市場資金有重新布局需求，主流機(jī)構(gòu)一般會(huì)就權(quán)重股持倉進(jìn)行微調(diào)。多數(shù)品種可能仍會(huì)積極持有，卻也有少數(shù)品種可能會(huì)被調(diào)倉換股。每到這個(gè)時(shí)段，投資者就得擦亮眼睛，看看超大盤權(quán)重股到底是短線回調(diào)，還是中線調(diào)整。如果發(fā)現(xiàn)其中線棄股，那么投資者一般也得跟風(fēng)，因機(jī)構(gòu)一般在放棄某類個(gè)股時(shí)還是比較理性的，甚至是絕情的，許多被拋棄的個(gè)股通常很難產(chǎn)生像樣的反彈。

周四跳水的權(quán)重股主要是保險(xiǎn)股。對(duì)于保險(xiǎn)股的表現(xiàn)，投資者可能不能只看一天，而應(yīng)觀察至少兩周時(shí)間。如果保險(xiǎn)股跌到了明顯的技術(shù)支撐位仍然止不住，那么通常就應(yīng)跟風(fēng)拋售了，要不然仍可持股觀望。對(duì)于大型機(jī)構(gòu)來說，雖然他們也看技術(shù)面，但一般不會(huì)過分在意，他們應(yīng)更著重個(gè)股或行業(yè)的中線趨勢，他們對(duì)股價(jià)短線高低一般會(huì)較散戶遲鈍得多。

到了元月，市場資金面肯定比年末前寬松，所以股市就走得強(qiáng)一些。由于央行連續(xù)多日未開展公開市場操作，任由資金自然回籠，所以未來資金面還有可能出現(xiàn)些波動(dòng)，這有可能影響未來股指運(yùn)行節(jié)奏。

央行已宣布，在現(xiàn)金投放中占比較高的全國性商業(yè)銀行在春節(jié)期間存在臨時(shí)流動(dòng)性缺口時(shí)，可臨時(shí)使用不超過兩個(gè)百分點(diǎn)的法定存款準(zhǔn)備金。銀行間Shibor利率確實(shí)也顯著回落了，但銀行資金很可能還沒來得及外溢，這表現(xiàn)在交易所國債回購利率回落的速度相對(duì)較慢，也表現(xiàn)在國債期貨走勢較弱。

不過需要指出的是，國債期貨走勢不全取決于短期資金供給，更與市場對(duì)CPI上行預(yù)期變化相關(guān)。大家知道，首季我國原本就有些物價(jià)上行壓力的，而這幾周碰巧原油、農(nóng)產(chǎn)品、有色、化工等大宗商品漲價(jià)，所以物價(jià)壓力按理說應(yīng)該是邊際增加的。對(duì)操作國債期貨的機(jī)構(gòu)來說，他們完全有能力看到這些，所以其拋售國債期貨十分正常。

近期資金面明顯優(yōu)于2017年的年末時(shí)分，但這并不等于現(xiàn)在的資金面是寬松的。個(gè)人認(rèn)為，今年全年資金面不太可能寬松，頂多只是某一時(shí)段相對(duì)寬松些。

由于首季市場可能先得消化物價(jià)數(shù)據(jù)，所以我覺得股指馬上就發(fā)動(dòng)一波行情是有點(diǎn)困難的。未來兩周，我國將有大量12月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，投資者不妨可以先看看這些數(shù)據(jù)，看看是超預(yù)期，還是不及預(yù)期，然后可進(jìn)一步揣摩一下未來資金方面可能的動(dòng)向。

就操作來說，我覺得投資者可能不宜等到所有東西都看清后才動(dòng)手，因這會(huì)落后手，且屆時(shí)不一定再有充足的對(duì)手盤。如果投資者也對(duì)未來物價(jià)數(shù)據(jù)感到吃不太準(zhǔn)，那么現(xiàn)在就可先“盲目地”逢高減持部分籌碼，然后再去細(xì)細(xì)觀察后續(xù)形勢。（鄭步春）

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）