道達投資手記：年末行情陰陽難定 大跌的原因找到了？

　　最近的行情，確實太難預(yù)判了。前天大盤還收出中陽線，昨天卻又遭遇重挫，滬指大跌30.34點，以3275.78點報收，全天多頭被打得毫無還手之力。

更值得注意的是，昨天白馬股集體大跌，上證50指數(shù)跌幅高達1.89%。究竟是什么原因，導(dǎo)致行情如此糟糕？大跌的原因，現(xiàn)在找到了嗎？

在聊行情之前，先說說資本市場發(fā)生的一件大事。昨天早晨9點過，“平安南京”官方微博發(fā)布信息稱，錢寶網(wǎng)實際控制人張小雷因涉嫌違法犯罪，已于2017年12月26日，向南京市公安機關(guān)投案自首。目前，南京市公安機關(guān)正在開展調(diào)查。隨后江蘇省公安廳網(wǎng)絡(luò)安全保衛(wèi)總隊官方微博“江蘇網(wǎng)警”也轉(zhuǎn)發(fā)了該微博。

據(jù)媒體報道，錢寶網(wǎng)此前數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，錢寶網(wǎng)平臺流水超過500億元，注冊用戶數(shù)超過2億。最近幾年，錢寶的名氣不小，該公司涉入足球圈，據(jù)了解，錢寶此前與西甲巴列卡諾俱樂部進行了戰(zhàn)略合作，運作國腳張呈棟海外留洋，后又與西甲皇家社會達成協(xié)議，錢寶廣告出現(xiàn)在皇家社會的球衣上。此外，錢寶還贊助了中乙的成都錢寶足球隊。所以，達哥對錢寶這個名字也有些了解。

從媒體的報道來看，錢寶網(wǎng)出事似乎是遲早的問題。據(jù)媒體2016年報道，入駐錢寶網(wǎng)的微商表示，自己的年化收益率可以達到40%左右。而錢寶網(wǎng)也多次被傳“實控人跑路”、“錢寶網(wǎng)爆雷”，但前幾次均以錢寶網(wǎng)強勢回應(yīng)告終。

如今，錢寶網(wǎng)實際控制人也投案自首了，此事無疑給廣大投資者敲響了警鐘。在我看來，凡是承諾高額收益回報，以此為誘餌吸引資金的項目，都存在巨大的風(fēng)險。究竟多高的回報承諾是不靠譜的？只要遠遠超過國債收益率的回報承諾，我認為都需要提高警惕。天下哪有這么好的事情？你以為是餡餅，其實是陷阱。有句話說得好，你在圖別人的利息，別人想的是你的本金。

“龐氏騙局”相信很多人都聽過，但當高息誘惑擺在你面前的時候，還是有部分人擋不住誘惑。所以，以后如果遇到這些事情，一定要提高警惕。

再說昨天的行情，上午大盤就在調(diào)整，但跌得還不多。而到昨天下午，跌幅就擴大了，滬指跌了超過30點之后，尾市也沒有顯著回升。從盤面看，昨天資金流出跡象非常明顯。

從個股看，其實熱點還是有的。比如此前提到的天然氣板塊，昨天繼續(xù)暴漲。尤其是貴州燃氣，更是逆天地出現(xiàn)連續(xù)六個漲停，而佛燃股份漲幅也超過7%。

另外，新能源汽車板塊昨天也是盤中突然井噴，安凱客車、亞星客車、金杯汽車等個股相繼漲停。從消息面上看，新能源汽車板塊昨天確實有利好刺激。據(jù)報道，財政部、稅務(wù)總局、工信部、科技部聯(lián)合發(fā)布公告，自2018年1月1日至2020年12月31日，對購置的新能源汽車免征車輛購置稅。新能源汽車未來三年免征車輛購置稅，我覺得這個消息對這個產(chǎn)業(yè)來說，確實是利好，值得上一個漲停板。

既然市場有熱點，為什么大盤最終還是大跌？主要原因，還是白馬股遭遇拋售，保險、安防、白酒、零售等板塊，昨天都出現(xiàn)大跌。中國平安跌了4.86%，?？低暤策_4.5%，還有不少大盤藍籌股都顯著下跌。

為什么會出現(xiàn)這種情況？很重要一個原因是，元旦節(jié)臨近，國債逆回購利率大幅飆升，導(dǎo)致不少機構(gòu)選擇此時出借資金，獲取一個不錯的絕對收益。其實，每到季度末，都會出現(xiàn)國債逆回購飆升的情況。昨天，1天期產(chǎn)品（代碼：204001）和7天期產(chǎn)品（代碼：204007）先行而動，利率均已上行到11%以上，4天期產(chǎn)品（代碼：204004）的利率更是一度飆升到14%以上。

國債逆回購?fù)ㄋ讈碚f，就是缺錢的一方（金融機構(gòu)）自報利息向你借錢，同時以國債作為抵押。到期后，缺錢的一方連本帶息還錢，并拿回國債。這個可以算是一種低風(fēng)險高收益的操作。當然，一般都是在季度末的時候，收益率會比較高，不會是常態(tài)。

所以，昨天這個因素算是對市場形成的短期沖擊，明天有可能還會延續(xù)。但到周五，這一因素對市場的影響就會大大減輕了。而之所以白馬股遭遇重創(chuàng)，我認為主要原因還是白馬股流動性好，資金進出方便。而白馬股的調(diào)整，應(yīng)該還是短期行為。

總的來說，經(jīng)過昨天的下跌，總結(jié)出一句話，就是年末行情陰陽難定，謹慎操作或許才是上策。

滬深300指數(shù)倉位參考

昨日倉位：五成

今日倉位計劃：五成 （張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。