投研周報 | 對茅臺股價的質(zhì)疑引發(fā)白馬股抱團資金松動

導讀

富國大通投研中心：上周四的大陰線讓投資者措手不及，主要受到?jīng)_擊的是前期漲幅過大的大消費、電子元器件等板塊。市場對茅臺股價的質(zhì)疑讓抱團取暖的資金出現(xiàn)松動跡象，股價快速上升后成交量并無有效放大的白馬股容易出現(xiàn)踩踏情況，導致股價在短期快速下跌。

富國大通證券市場要聞點評

1、國家級大基金頻頻入局A股！這些央企已成整合目標！

11月以來，不僅國家級大基金相繼出手入局A股公司，而且央企重組整合也開始加速推進。這些動作的一個共性是，涉及行業(yè)均為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，與國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略非常契合。

隨著注冊資本逾1000億的中國國有資本風險投資基金（簡稱國風投）間接入主海虹控股，意在布局健康中國戰(zhàn)略，昨日，國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金（簡稱大基金）入股匯頂科技，加碼芯片產(chǎn)業(yè)投資。而23日晚，同屬國資委旗下的郵科院與大唐電信集團籌劃重組，則劍指通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)整合。

23日晚間，烽火通信、光迅科技、長江通信、理工光科等4家武漢郵科院旗下公司披露，武漢郵電科學研究院和電信科學技術(shù)研究院正籌劃重組事宜。前一天，電信科學技術(shù)研究院旗下的大唐電信和高鴻股份已披露控股股東正籌劃重組。有接受采訪的公司人士表示，兩家同屬電子信息產(chǎn)業(yè)的央企籌劃的重組應(yīng)是合并。

近期國家大基金動作頻頻，開始入股半導體、芯片、通信等領(lǐng)域。富國大通認為我們應(yīng)該關(guān)注這方面的變化，注意在十九大后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)生的事件。之前經(jīng)濟增長推動靠的是數(shù)量，而未來靠的是增長的質(zhì)量，僅靠固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟增長的效果越來越差，而半導體、芯片、通信、可再生能源等領(lǐng)域是拉動中國經(jīng)濟高質(zhì)量增長的新動力。

2、超百家A股公司涉足小貸行業(yè)：三成持有“網(wǎng)貸”牌照九成以上是跨界

自2008年銀監(jiān)會出臺《關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見》后，小貸公司全國遍地開花。結(jié)合數(shù)據(jù)，據(jù)不完全統(tǒng)計，A股總計有超100家上市公司涉足小貸業(yè)務(wù)，其中30家上市公司涉足互聯(lián)網(wǎng)小額貸款業(yè)務(wù)。目前，A股總計有108家上市公司涉足小貸業(yè)務(wù)。其中，3家上市公司為非銀金融公司。這意味著超過97%涉足小貸業(yè)務(wù)的上市公司均為跨界經(jīng)營。據(jù)悉，這些上市公司分別來自采掘、傳媒、電氣設(shè)備、房地產(chǎn)、紡織服裝、醫(yī)藥生物等行業(yè)。

富國大通認為，大量上市公司涉足互聯(lián)網(wǎng)小額貸款業(yè)務(wù)，同時上百家非金融上市公司開設(shè)小額貸款業(yè)務(wù)，也能夠說明傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的不振。而互聯(lián)網(wǎng)小額貸款業(yè)務(wù)賺錢速度確實能讓上市公司短期盈利能力提升，比如上市公司二三四五互聯(lián)網(wǎng)小額貸款占主營收入51%，營業(yè)利潤5.3億，毛利率98%。近期互聯(lián)網(wǎng)小額貸款牌照申請被叫停，監(jiān)管層開始對打著普惠金融噱頭的互聯(lián)網(wǎng)小額貸公司進行排查，行業(yè)重新洗牌時代來臨。

3、中移動：擬建全球最大窄帶物聯(lián)網(wǎng)，物聯(lián)網(wǎng)迎來風口

市場消息稱，11月24日，2017中國移動世界合作伙伴大會在廣州召開，中國移動通訊集團公司總裁李躍表示，中國移動（00941）以物聯(lián)網(wǎng)為主的新業(yè)務(wù)在2017年實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，目前正在計劃建成全球最大的窄帶物聯(lián)網(wǎng)（NB-IoT）.窄帶物聯(lián)網(wǎng)是指基于蜂窩網(wǎng)絡(luò)，只消耗180kHz帶寬，可支持低功耗設(shè)備在廣域網(wǎng)的蜂窩數(shù)據(jù)連接。與此同時，中國移動通訊集團公司董事長尚冰再次明確，2020年將實現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模商用。另外李躍亦表示，中國移動將通過通用終端的打造幫助行業(yè)降低物聯(lián)網(wǎng)的成本。并且明年將用20億元專項補貼推動物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和各行各業(yè)引入物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和設(shè)備的門檻。

目前中國移動的基站建成數(shù)量已經(jīng)達到323萬個，其中4G基站179萬個，4G用戶數(shù)量超過71%，流量費用成為最大的收入來源；物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)量達到2億，新業(yè)務(wù)領(lǐng)域正在成為業(yè)績增長重要的驅(qū)動力。

富國大通認為，如果說互聯(lián)網(wǎng)把人與人進行了鏈接，那么物聯(lián)網(wǎng)就完成了物與物的鏈接，從三大運營商的動作來看在積極推進物聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)，NB-IOT市場的應(yīng)用將會被大力推廣，上市公司的對標公司不多，做平臺的宜通世紀和旗下中興物聯(lián)做模塊的高新興，我們認為該行業(yè)未來會出現(xiàn)上市公司并購的交易性機會。

4、銀隆新能源：天津、成都兩個產(chǎn)業(yè)園將于年底正式投產(chǎn)

在2017年中國鋰電新能源產(chǎn)業(yè)國際高峰論壇上，銀隆新能源電池、新能源汽車所長趙雪玲表示，公司從去年到今年取得了突飛猛進的發(fā)展，目前產(chǎn)業(yè)鏈包括電池生產(chǎn)、儲能設(shè)備及新能源汽車等。其中，邯鄲、石家莊，珠海三地擁有穩(wěn)定生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)園，美國內(nèi)華達州則是公司的銷售和研發(fā)基地。另外，天津、成都這兩個產(chǎn)業(yè)園將在今年年底正式投產(chǎn)。蘭州和南京兩個產(chǎn)業(yè)園目前也在緊張建設(shè)中，預(yù)計未來一到兩年也會正式投產(chǎn)。

富國大通認為，銀隆新廠落地投產(chǎn)后將會讓市場為之關(guān)注，主要在于銀隆鋰電池采用的是鈦酸鋰電池技術(shù)，從可查資料上看銀隆新能源汽車充電10分鐘可續(xù)航250公里，鈦酸鋰電池技術(shù)的商用將會改變磷酸鐵鋰和三元里電池的市場格局；同時我們認為儲能設(shè)備將來會是汽車充電站重要設(shè)備，同時有可能會和光伏太陽能技術(shù)結(jié)合。

市場回顧與展望

1市場分析：

上周上證指數(shù)漲跌幅：-0.86%

中小板指漲跌幅：-0.90%

創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅：-2.79%

（數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)）

上周市場把謹慎情緒表現(xiàn)得淋漓盡致，周四的一顆大陰線讓投資者措手不及。從市場表現(xiàn)上看，前期跌幅過大的個股在本周市場大跌中受到的影響有限，而主要受到?jīng)_擊的來自于前期漲幅過大的大消費、電子元器件等板塊?；蛟S市場對茅臺股價的質(zhì)疑讓抱團取暖的資金出現(xiàn)了松動的跡象，大白馬的股票從下半年以來漲幅過大，本身也積累了大量的流通盤，從技術(shù)上看，股價快速上升后成交量并沒有有效放大的白馬股確實容易出現(xiàn)踩踏的情況，導致了股價在短期出現(xiàn)了快速下跌的走勢。

從幾大股指的走勢上分析市場處于明顯的弱勢，創(chuàng)業(yè)板指未能有效突破前期年線的壓力，大概率繼續(xù)尋底，而代表大盤股的上證指數(shù)出現(xiàn)了擊穿60均線破位走勢，這種走勢在歷史的走勢中看后市大概率繼續(xù)調(diào)整，所以在年底資金面偏緊的市場中需要繼續(xù)保持謹慎。我們認為市場回調(diào)后投資機會依然出現(xiàn)在行業(yè)龍頭和成長股中個別具有技術(shù)壁壘的上市公司中，滬深港通開通后并加入MSCI的A股市場逐步會港股化、國際化。

2熱點概念

熱點概念：航空Wi-Fi

關(guān)注理由：中國聯(lián)通透露，“云上高速互聯(lián)網(wǎng)”時代已經(jīng)到來，聯(lián)通航美為東航、南航等航空公司開發(fā)的空中互聯(lián)網(wǎng)軟件產(chǎn)品已在80多架飛機上部署和實施，預(yù)計下月初可為旅客提供速率與地面互聯(lián)網(wǎng)基本類似的高速空中上網(wǎng)體驗。目前中國聯(lián)通已獲得包括工信部頒發(fā)的衛(wèi)星組網(wǎng)許可和機載業(yè)務(wù)經(jīng)營許可。

國際海事衛(wèi)星組織（Inmarsat）針對亞太地區(qū)的一份機上無線網(wǎng)絡(luò)報告顯示，在中國，90%的乘客更愿意選擇具備機上網(wǎng)絡(luò)的航班，68%的乘客愿意為優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)額外付費。54%的乘客將具備無線功能視作第一想要的機上服務(wù)，遠超飛機餐（18%）和傳統(tǒng)娛樂設(shè)施（16%）。

對于機上Wi-Fi剛剛起步的中國來說，這是一個前景巨大的市場。民航局統(tǒng)計數(shù)字顯示，去年國內(nèi)民航旅客運輸量超過4.88億人次。中國人均航線時間約為2.5小時，這也就意味著，每年中國人大約有超過10億小時在飛機上，如果通過互聯(lián)網(wǎng)把這些時間利用起來，將產(chǎn)生巨大的商業(yè)價值。IHS咨詢公司預(yù)計，到2022年，全球一半的商用飛機將提供無線網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。Inmarsat與倫敦政經(jīng)（LSE）聯(lián)合進行的一項研究預(yù)測，到2035年，互聯(lián)飛機將覆蓋全球，這將催生約1300億美元的新市場，惠及航空公司、硬件設(shè)備供應(yīng)商、內(nèi)容提供商、零售商、酒店出行服務(wù)商以及廣告商。

熱點概念：生物3D打印

關(guān)注理由： 據(jù)新華社報道，我國首臺高通量集成化生物3D打印機23日在杭州發(fā)布，其關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新為“離散制造微層析成像技術(shù)”，可在3D打印的同時，基于微層析技術(shù)進行增材成像，理論上成像深度不受限，高分辨率、非接觸、無細胞損傷，可在線實時反饋控制打印參數(shù)，實現(xiàn)對3D打印產(chǎn)品無損質(zhì)控。專家組評價認為，該打印機的成功研制，不但推進了3D打印醫(yī)療器械、人工組織器官的臨床轉(zhuǎn)化進程，也為新藥篩選提供了全新的解決方案，將推動中國新藥創(chuàng)制與開發(fā)。

器官移植可以拯救很多患者的生命，但這項技術(shù)也存在器官來源不足、排異反應(yīng)難以避免等弊端。隨著生物3D打印機的問世，解決這些問題有了新的技術(shù)手段。此外，生物打印組織模型以及微陣列在制藥尤其是藥物動力學、毒性和抗腫瘤試驗等方面，是一項很有前景的技術(shù)。

熱點概念：智能家居

關(guān)注理由：物聯(lián)網(wǎng)是新一代信息技術(shù)的重要組成部分，也是“信息化”時代的重要發(fā)展階段。物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展正在使人們迎來萬物互聯(lián)時代。而智能家居作為新興事物近年來正異軍突起，成為產(chǎn)業(yè)界爭相布局的熱點。

在國內(nèi)，智能家居市場近年來更是呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢。據(jù)專業(yè)研究機構(gòu)預(yù)測，2015-2020年期間，我國將取代美國，成為智能家居市場規(guī)模增長最快的區(qū)域。到2018年，我國智能家居市場規(guī)模將達到1396億元，有望在2020年之前成為亞洲最大的智能家居市場。

Analytics近日發(fā)布最新研究報告指出，智能家居將在2020年成為物聯(lián)網(wǎng)進一步發(fā)展的關(guān)鍵，屆時連接數(shù)將會達到500億。專家預(yù)測，智能家居前景廣闊，未來將成為物聯(lián)網(wǎng)市場增長的主要驅(qū)動力。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。