芯片股明年或扛牛市大旗 機(jī)構(gòu)掘金“中國(guó)制造”

（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

受強(qiáng)勁業(yè)績(jī)和并購(gòu)大潮影響，美芯片股周二創(chuàng)下史上最高收盤(pán)紀(jì)錄，逼近互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)創(chuàng)下的歷史盤(pán)中高點(diǎn)。華爾街投行紛紛表示，相比美國(guó)五大科技股FAANG，芯片股的股價(jià)更便宜，有望成為2018年市場(chǎng)最大的贏家。周三，港股、A股市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后，芯片股陷入集體狂歡。

芯片股性?xún)r(jià)比超越科技股

在周二美股市場(chǎng)，半導(dǎo)體行業(yè)成為最亮眼的“星”。當(dāng)日，美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲1.1%，收盤(pán)報(bào)1337.9點(diǎn)，一舉站上歷史最高收盤(pán)價(jià)，距離2000年3月14日互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期創(chuàng)下的歷史盤(pán)中最高點(diǎn)1362點(diǎn)僅一步之遙。

資金熱捧芯片股背后是怎樣的投資邏輯？多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為科技股貴了，2018年更便宜的芯片股將扛起牛市的大旗。持有這一觀點(diǎn)的典型代表是美國(guó)文藝復(fù)興投資管理公司CEO施羅爾。他強(qiáng)調(diào)，2018年，投資者應(yīng)考慮將重點(diǎn)從FAANG股票上轉(zhuǎn)移資金，并加大對(duì)芯片等一些成長(zhǎng)性更好板塊的投入。所謂FAANG，指的就是Facebook、亞馬遜、蘋(píng)果、Netflix和谷歌母公司Alphabet。截至11月22日，這五大科技巨頭股價(jià)連漲了12個(gè)月，平均漲幅達(dá)到73%。

施羅爾推薦了三只2018年的最佳標(biāo)的，其中有兩只是芯片行業(yè)的設(shè)備制造商——一家是應(yīng)用材料公司，一家是泛林公司。施羅爾分析，目前在大型股票中，大型電腦硬件制造商的股價(jià)要比科技服務(wù)公司低廉不少。

盡管美股大盤(pán)2017年幾乎沒(méi)有像樣的回調(diào)，但高盛、大摩等投行近期接連發(fā)布年底策略，都將明年美國(guó)股市平均收益定在10%。這些投行決策層認(rèn)為，如果以標(biāo)普500指數(shù)的市盈率為基準(zhǔn)，雖然該指數(shù)較去年大幅提升，但依然低于20世紀(jì)90年代晚期的水平。一旦機(jī)構(gòu)逐步套現(xiàn)科技股收益，這部分資金就會(huì)尋求轉(zhuǎn)移方向。因此，臨近收官月，機(jī)構(gòu)加倉(cāng)的方向，更值得投資者深思。

龍頭股業(yè)績(jī)加速兌現(xiàn)

受隔夜美股影響，周三，在港股市場(chǎng)中，芯片龍頭股中芯國(guó)際的收盤(pán)漲幅為5.64%。A股市場(chǎng)上，全志科技、大立科技、景嘉微均漲停收盤(pán)。機(jī)構(gòu)人士表示，股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)源自產(chǎn)業(yè)的巨大想象空間。

“中國(guó)制造”的產(chǎn)業(yè)替代空間究竟有多大？據(jù)公開(kāi)資料顯示，截至10月底，中國(guó)集成電路進(jìn)口金額高達(dá)2071.97億美元，同比上漲14.5%。同期，中國(guó)原油進(jìn)口額為1315.01億美元，中國(guó)芯片進(jìn)口已是原油的1.57倍。這意味著這部分替代需求至少有千億美元的空間。

同時(shí)，中國(guó)的芯片技術(shù)也獲得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。“核高基”國(guó)家科技重大專(zhuān)項(xiàng)實(shí)施成果日前發(fā)布。“核高基”是核心電子器件、高端通用芯片及基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品的簡(jiǎn)稱(chēng)。此外，芯片相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策規(guī)劃近期頻出，具體到2020年中國(guó)芯片自給率要達(dá)到40%，2025年要達(dá)到50%。

正是在內(nèi)外因素的合力推動(dòng)下，三季度A股芯片行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮麗，共有37家公司三季報(bào)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比逾七成。

資金加倉(cāng)跡象明顯

今年以來(lái)，整體的大白馬行情也擋不住機(jī)構(gòu)配置芯片板塊的熱情，盡管后者更偏成長(zhǎng)風(fēng)格。三季報(bào)披露顯示，共有18只芯片概念股的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了社?；?、險(xiǎn)資、券商、QFII等四大機(jī)構(gòu)身影。其中，長(zhǎng)電科技、士蘭微、東軟載波、納思達(dá)、晶方科技、通富微電等6只個(gè)股均為上述機(jī)構(gòu)在今年三季度新進(jìn)或增持品種。

公募基金持股集中度較高的為長(zhǎng)電科技，三季度共有46只基金持有該股。興全旗下兩只基金——興全趨勢(shì)投資和興全新視野持有長(zhǎng)電科技3000多萬(wàn)股，光大保德信旗下兩只基金更是集體加倉(cāng)了這只芯片股。

從最近南下資金走勢(shì)也可以看出，這一板塊再度獲得機(jī)構(gòu)加倉(cāng)。截至22日，中芯國(guó)際最近7天獲得資金連續(xù)買(mǎi)入，共計(jì)5.33億元。