每日經濟新聞 2017-11-17 08:31:08
11月16日，茅臺股價早盤便沖破700大關，隨后一路上漲，收盤時達719.11元，創(chuàng)下歷史新高。近日，高盛將貴州茅臺12個月目標價上調至881元，這是高盛今年第11次上調茅臺目標價。對此，16日晚間，茅臺方面發(fā)布公告表示，“關于公司過高的目標股價及估值均不代表公司的態(tài)度”。同日，新華網發(fā)表《理性看待茅臺的股價》一文，文章呼吁，茅臺是A股市場上珍稀的“慢?！?，莫要讓這頭健康的“慢?！北晦朊缰L變成了一頭“奔?！保@將對價值投資帶來巨大傷害。17日，茅臺股價全天呈現(xiàn)弱勢，最終收盤時報690.25元，跌幅4.01%。
新華社昨天下午發(fā)表文章《理性看待茅臺的股價》，表明官方對茅臺今年來股價飛漲做出了風險提示。同樣是昨日收盤后，茅臺也發(fā)布了市場風險提示，提醒投資者理性看待股價上漲，不要盲目跟風投資。今天早上茅臺跳空低開，大跌3%，截至全天收盤，貴州茅臺股價報690.25元，下跌4.01%。
趙本山經典小品《賣拐》中有一段拍賣輪椅的經典：
范偉：我出2000
趙本山：我給2500
范偉：我3000
趙本山：我3500
范偉：我4000
趙本山：我5000
范偉：成交！
趙本山：給范廚師裝上
范偉：哎哎，你喊的5000，我落的錘。成交！
在沉浮莫測的股市中，有時候某只“牛股”股價的哄抬有時竟和這輪椅拍賣的場景有幾分相像。當股價進入上升周期時，各路分析師、金融機構紛紛喊出一個比一個高的目標價，撩撥著本來就滾燙的市場情緒。
只是這些“名嘴”們說的起勁，但不知道最后落錘成交的時候，誰才是受傷的那一個人。
最近，A股股王貴州茅臺可謂一路“飛天”。
10月26日，茅臺股價突破600元，因“茅臺賭局”受關注的私募大佬但斌還幽默地表示：
“茅臺屬于醬香型白酒，白酒沒有泡沫。有泡沫的那是啤酒。”
那時很難想象，僅僅過了15個交易日，茅臺股價就“再接再厲”一舉突破700元大關！
11月16日，茅臺股價早盤便沖破700大關，隨后一路上漲，收盤時達719.11元，創(chuàng)下歷史新高。
每經小編（微信號：nbdnews）注意到，近日，多家機構已將該公司目前價上調至800元上方。如天風證券上調其6個月目標價至800元，中泰證券上調目標價至810元。此前，中金已將茅臺目標價上調至845元。
而目前“喊價”最高的竟是國際知名投行高盛。據彭博社報道，11月15日，高盛將貴州茅臺12個月目標價上調至881元，這是高盛今年第11次上調茅臺目標價。
面對如此狂飆突進的漲勢，茅臺自己可能都“看不下去”了。16日晚間，茅臺方面發(fā)布公告“降溫”，直言“關于公司過高的目標股價及估值均不代表公司的態(tài)度”。
同日，新華網發(fā)表《理性看待茅臺的股價》一文，文中表示目前不存在業(yè)績突飛猛漲的理由，也不對股價突飛猛漲形成支撐。文章呼吁，茅臺是A股市場上珍稀的“慢牛”，莫要讓這頭健康的“慢牛”被揠苗助長變成了一頭“奔牛”，這將對價值投資帶來巨大傷害。
16日早間開盤，茅臺股價便站上700元臺階。截至收盤，茅臺股價報719.11元，全天漲幅4.51%。
按收盤價計算，茅臺市值達9033億元，成為A股市值排行榜第8，排在前面的多為大型央企股。據此計算，茅臺市值已經超過17個省份的上市公司總市值了。
相比之下，全球市值第二高的酒類公司帝亞吉歐（Diageo）16日收盤價2577.5英鎊，市值為642億英鎊，約合人民幣5617億元。
每經小編（微信號：nbdnews）注意到，從月K線圖來看，茅臺已連續(xù)14個月上漲，其中今年10月份漲幅高達19.4%，而11月份交易時間剛剛過半，月漲幅已接近14%。
16日，茅臺發(fā)出風險提示公告。
上述公告稱：
一是最近市場上的一些討論和觀點，尤其是關于公司過高的目標股價及估值均不代表公司的態(tài)度，希望廣大投資者和消費者理性看待，審慎決策。
二是近期公司股價上漲幅度較大，公司將繼續(xù)做好生產經營各項工作，也鄭重提請廣大投資者注意投資風險，理性投資，不要盲目跟風。
隨著茅臺股價的上漲，各家券商分析師的“調門”也顯得越來越高。
10月25日，中金就將茅臺目標價抬高到845元。
中金分析師邢庭志在25日報告中稱，茅臺三季度業(yè)績大幅超預期，主因三季度營收大增116%，三季度茅臺酒供給大幅增加到11000噸左右，茅臺等品牌主導的高端酒市場料將迎來爆發(fā)性增長，高端白酒消費的潛能才剛剛打開。同時通過加大發(fā)貨量控制零售價格過快提升，茅臺的渠道料繼續(xù)下沉，拓展到中國的三四五線城市和互聯(lián)網，直接面對消費者。維持推薦評級，上調目標價至845元。
10月29日，天風證券看好茅臺“社交屬性”，將其目標價調至800元。
11月15日，高盛將茅臺12個月目標價提高了18%，調至881元，意味著看好茅臺在未來一年時間中上漲29%。今年高盛已經11次調高茅臺目標價，如此程度的預期增加是高盛歷史上罕見的。高盛認為，茅臺建立起自己的線上云商平臺，可以減少對經銷商渠道的依賴，增加自己的市場控制權。
而在此前的11月10日，安信食品蘇鋮認為，茅臺的終極市值是1.85萬億元，比現(xiàn)在的市值高出一倍還要多！
16日下午，新華網發(fā)表了《理性看待茅臺的股價》一文。
關于貴州茅臺迭創(chuàng)新高的股價，市場多空論戰(zhàn)火藥味漸濃。新華網文章指出，2001年7月31日上市至今，貴州茅臺的股票走勢向投資者詮釋了何謂慢牛，這一點更值得琢磨、品味。獨特的生產工藝、嚴苛的質量管控、成功的品牌運營、開闊的全球拓展，推動著茅臺行穩(wěn)致遠。
支撐茅臺慢牛走勢的基石，是茅臺業(yè)績的穩(wěn)步上升。
2001年，貴州茅臺營收16.18億，凈利潤3.28億。2016年，公司營收388.62億，凈利潤漲至167.18億。2017年前三季度，貴州茅臺已經全面超越2016年業(yè)績，營收和凈利潤同比分別增長了59.4%和60.31%。
新華網認為，茅臺的規(guī)劃是穩(wěn)健且有充分預計的，同時茅臺的信息發(fā)布也是透明及時的，并不存在業(yè)績突飛猛漲的理由，也不對股價突飛猛漲形成支撐。
不過，如果從“慢牛”變成“奔牛”，即便厚重如茅臺，也會被迅速攤薄優(yōu)勢，進而割裂支持者陣營。
能夠堅持16年之久的慢牛，在A股市場上可謂稀世珍寶。揠苗助長的結果，必然導致不可承受之痛。短視的投機行為將對價值投資形成巨大傷害，茅臺需要長期陪伴，才能給出最好的回報。
昨日（16日），理財不二牛（微信號：buerniu5188）采訪了幾位基金經理，在一片“漲”聲中，也有一些專業(yè)投資者保持著清醒的頭腦。
某公募基金經理表示，總體我們依然看好大消費領域的行業(yè)。目前部分個股的短期估值已經不低，后市會在一定程度上出現(xiàn)分化。中長期來看，白酒板塊需要能夠看到未來盈利的進一步超預期，國內消費放緩，家電板塊產品的國際化重要性在提升。
某滬上基金經理表示，茅臺這樣的股票屬于白馬股，它的估值溢價比較明顯，現(xiàn)在資金都偏好業(yè)績好的股票。所以短期的股價很難說，但是長期來看還是有投資價值。
一位私募基金經理也表示，現(xiàn)在是我們把巴菲特那句話重新拿出來思考的時候了，“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”。目前的茅臺股價不便宜，茅臺確實是好股票，也是價值投資的經典案例，但價值投資是在股票的價格被低估時買入，被高估時要謹慎操作，要給自己的投資設置安全線。
（免責聲明：本文不構成任何投資建議，據此操作風險自擔）
每經編輯 鄭直
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