祥源文化現(xiàn)趙薇借殼失敗后遺癥？游戲子公司融資遇挫面臨清算

每經(jīng)編輯 肖達(dá)明 蘇杰德     

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)記者 蘇杰德 每經(jīng)編輯 趙橋

2016年底，萬(wàn)好萬(wàn)家集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱萬(wàn)家集團(tuán)）旗下上市公司萬(wàn)家文化（現(xiàn)更名為祥源文化；600576，SH），與演藝明星趙薇旗下企業(yè)之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)引發(fā)資本市場(chǎng)熱議。萬(wàn)家文化旗下的游戲子公司北京萬(wàn)好萬(wàn)家電子競(jìng)技傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱萬(wàn)家電競(jìng)）也借此時(shí)機(jī)獲得不少資方的關(guān)注。

不過(guò)作為祥源文化在互聯(lián)網(wǎng)文化板塊的重要經(jīng)營(yíng)主體之一，游戲研發(fā)企業(yè)萬(wàn)家電競(jìng)近年來(lái)的財(cái)務(wù)情況并不樂(lè)觀，融資需求頗大。近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，萬(wàn)家電競(jìng)辦公地人去樓空。該公司負(fù)責(zé)人茅侃侃告訴記者，游戲研發(fā)吸引融資并不容易，隨著明星借殼失敗，大量資方失去了興趣。

今年8月初，祥源文化實(shí)際控制人變更后，萬(wàn)家電競(jìng)的員工認(rèn)為上市公司似乎只想甩掉“包袱”，在這一情況下，萬(wàn)家電競(jìng)正面臨破產(chǎn)清算、產(chǎn)品擱淺的困局。

11月2日，記者來(lái)到北五環(huán)外誠(chéng)盈中心三層，看到萬(wàn)家電競(jìng)辦公室大門緊鎖，空無(wú)一人 每經(jīng)記者 蘇杰德 攝

明星“來(lái)去”影響融資？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多方了解到，由于財(cái)務(wù)陷入困境，萬(wàn)家電競(jìng)正面臨破產(chǎn)清算。

對(duì)于萬(wàn)家電競(jìng)是否面臨清算，祥源文化回復(fù)稱：“由于萬(wàn)家電競(jìng)各項(xiàng)工作未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)持續(xù)性虧損，且經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)也未能實(shí)現(xiàn)新的融資，導(dǎo)致萬(wàn)家電競(jìng)經(jīng)營(yíng)困難。后續(xù)，公司作為股東將積極與相關(guān)各方一起依法妥善處理萬(wàn)家電競(jìng)相關(guān)事宜。”

據(jù)了解，萬(wàn)家電競(jìng)成立于2015年9月，當(dāng)時(shí)的萬(wàn)家文化出資460萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)46%股份；茅侃侃出資340萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)34%股權(quán)，而其余三位股東分別出資50萬(wàn)元。目前，茅侃侃是萬(wàn)家電競(jìng)主要負(fù)責(zé)人。

按照2016年年報(bào)的表述，祥源文化旗下主要業(yè)務(wù)分為互聯(lián)網(wǎng)文化及互聯(lián)網(wǎng)金融兩大類，萬(wàn)家電競(jìng)則為文化板塊的經(jīng)營(yíng)主體之一。

作為一家游戲研發(fā)企業(yè)，萬(wàn)家電競(jìng)的財(cái)務(wù)情況并不樂(lè)觀。祥源文化2016年年報(bào)顯示，萬(wàn)家電競(jìng)的少數(shù)股東持股54%，當(dāng)期歸屬于這部分股東的損益為負(fù)1073.72萬(wàn)元。

雖然對(duì)文化板塊的發(fā)展寄予較高期望，但作為上市公司，祥源文化給予萬(wàn)家電競(jìng)的支持頗為謹(jǐn)慎。2015年年報(bào)顯示，祥源文化當(dāng)年向萬(wàn)家電競(jìng)提供了650萬(wàn)元資金。2016年沒(méi)有相關(guān)數(shù)據(jù)。2017年半年報(bào)顯示對(duì)萬(wàn)家電競(jìng)投資期初余額為460萬(wàn)元，當(dāng)期增加額為零。

記者發(fā)現(xiàn)，2015年年報(bào)中，萬(wàn)家電競(jìng)的產(chǎn)品計(jì)劃已經(jīng)披露，但隨后進(jìn)展并不順利。茅侃侃對(duì)此表示：“游戲研發(fā)的商業(yè)特性決定了項(xiàng)目需要按照發(fā)行方要求不斷修改調(diào)試，因此延期是很正常的。”為了保證產(chǎn)品延期后企業(yè)“扛得住”，同時(shí)避免給上市公司增加負(fù)擔(dān)，2016年11月左右，萬(wàn)家電競(jìng)試圖融資3000萬(wàn)~5000萬(wàn)元。

隨后，趙薇旗下企業(yè)試圖借殼祥源文化的消息引起資本市場(chǎng)震動(dòng)，因杠桿問(wèn)題最終失敗。按照茅侃侃的說(shuō)法，萬(wàn)家電競(jìng)?cè)谫Y因此未能在當(dāng)時(shí)快速推進(jìn)。

上市公司易主后遭嫌棄

趙薇借殼失敗可能間接影響到融資，但萬(wàn)家電競(jìng)后續(xù)仍希望接洽新的資方。不過(guò)，上市公司實(shí)控人卻在趙薇退出數(shù)月后生變。2017年8月2日公告顯示，祥源文化原實(shí)控人孔德永聯(lián)合劉玉湘（萬(wàn)家集團(tuán)股東）將其持有的公司控股股東萬(wàn)家集團(tuán)100%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給祥源控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱祥源控股），從而導(dǎo)致祥源文化實(shí)控人變更。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，根據(jù)此前的融資方案，成功融資將稀釋上市公司股份，造成萬(wàn)家電競(jìng)不再并表。萬(wàn)家電競(jìng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不樂(lè)觀，客觀上，不再并表有利于上市公司業(yè)績(jī)。

在這一情況下，茅侃侃試圖向外借款維持經(jīng)營(yíng)，但由于利率較高，在祥源文化的建議下退回。

茅侃侃告訴記者，由于融資進(jìn)展尚需時(shí)間，祥源文化希望以1元作價(jià)將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給他。“上市公司這么明確表示對(duì)萬(wàn)家電競(jìng)的‘嫌棄’，投資方作何感想？”他認(rèn)為，更換實(shí)控人后上市公司對(duì)萬(wàn)家電競(jìng)一味想要?jiǎng)冸x，直接影響到了潛在資方的信心。

談到萬(wàn)家電競(jìng)與新實(shí)控人的關(guān)系，萬(wàn)家電競(jìng)產(chǎn)品總監(jiān)趙輝的心情十分矛盾。一方面，他認(rèn)為其為短期業(yè)績(jī)好看而對(duì)萬(wàn)家電競(jìng)“棄之如敝屢”，另一方面卻不得不承認(rèn)其做法合理合法。通過(guò)并購(gòu)轉(zhuǎn)型，祥源文化吸引了二級(jí)市場(chǎng)注意，但可能出于同樣的理由，又要割裂和萬(wàn)家電競(jìng)的關(guān)系，這讓他從感情上難以接受。

對(duì)于祥源文化如何看待與萬(wàn)家電競(jìng)管理層之間的爭(zhēng)議，祥源文化方面稱：“上市公司作為股東方之一，已完成法定出資等各項(xiàng)義務(wù)，并利用各方資源積極支持推動(dòng)電競(jìng)業(yè)務(wù)發(fā)展。2017年9月26日，萬(wàn)家電競(jìng)借入100萬(wàn)元借款，借款利率明顯高于市場(chǎng)利率，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更大不確定性，目前已退還。”

11月2日，記者來(lái)到萬(wàn)家電競(jìng)在北京望京的辦公場(chǎng)所發(fā)現(xiàn)，其辦公室已關(guān)門。記者從周邊人員處了解到公司已經(jīng)關(guān)門多日；出租方透露，萬(wàn)家電競(jìng)租期快到，可能不會(huì)續(xù)租。

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祥源文化文娛板塊遇“麻煩”：女團(tuán)Astro12停運(yùn) 部分游戲產(chǎn)品擱淺

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 趙橋

資本、演藝明星、娛樂(lè)文化三個(gè)概念的融合曾使得祥源文化（600576，SH；更名前為萬(wàn)家文化）一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，演藝明星趙薇借殼失敗后，祥源文化在互聯(lián)網(wǎng)文化板塊的發(fā)展似乎并不如人意。

目前，祥源文化子公司北京萬(wàn)好萬(wàn)家電子競(jìng)技傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱萬(wàn)家電競(jìng)）正面臨破產(chǎn)清算，由此產(chǎn)生的影響是，一方面已經(jīng)有一定研發(fā)進(jìn)度的幾大游戲產(chǎn)品面臨“擱淺”；另一方面，記者了解到已經(jīng)小有人氣的國(guó)產(chǎn)女團(tuán)Astro12在今年9月份左右停運(yùn)。而祥源文化互聯(lián)網(wǎng)文化板塊另一運(yùn)營(yíng)主體，廈門翔通動(dòng)漫有限公司（以下簡(jiǎn)稱翔通動(dòng)漫）今年因?yàn)槲磳?shí)現(xiàn)2016年業(yè)績(jī)承諾導(dǎo)致商譽(yù)減值以及業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償。

女團(tuán)9月底已經(jīng)勸退

祥源文化于2016年開(kāi)始在互聯(lián)網(wǎng)文化板塊進(jìn)行廣泛布局，如游戲、動(dòng)漫、女子團(tuán)體等。在協(xié)同布局亞文化領(lǐng)域之上，祥源文化一次性打通了不少熱門環(huán)節(jié)，其中的女團(tuán)Astro12一直頗為活躍。

女團(tuán)Astro12的經(jīng)紀(jì)公司為拾貳星座（北京）娛樂(lè)傳媒有限公司。工商資料顯示，祥源文化出資比例60%，萬(wàn)家電競(jìng)出資比例達(dá)40%。

萬(wàn)家電競(jìng)負(fù)責(zé)人茅侃侃告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于北京媒體資源發(fā)達(dá)，當(dāng)時(shí)在成立女團(tuán)時(shí)，祥源文化決定將其活動(dòng)范圍放在北京，同樣位于北京市的萬(wàn)家電競(jìng)可以起到幫助管理的作用。

女團(tuán)Astro12本身也結(jié)合了電競(jìng)要素。祥源文化表示，電競(jìng)美女主播成為平臺(tái)稀缺資源，具有較大商業(yè)價(jià)值。

2016年12月13日，在投資者說(shuō)明會(huì)上，有投資者提問(wèn)女團(tuán)Astro12當(dāng)時(shí)的發(fā)展情況。祥源文化方面回復(fù)稱：“女團(tuán)從日本培訓(xùn)回來(lái)后，已經(jīng)開(kāi)始正常參加一些商業(yè)演出，目前已經(jīng)能收支平衡。” 茅侃侃也表示，雖然偶像養(yǎng)成耗時(shí)長(zhǎng)、投入大，但女團(tuán)Astro12的收支情況并非捉襟見(jiàn)肘。

今年8月28日，女團(tuán)Astro12官微還宣布ASTRO12全新單曲《第六感》正式上線。9月25日是這一官微最后一次更新微博，發(fā)布女團(tuán)成員宣傳照。

11月2日，記者發(fā)現(xiàn)女團(tuán)Astro12官網(wǎng)已經(jīng)無(wú)法打開(kāi)，隨后記者來(lái)到其經(jīng)紀(jì)公司辦公所在地發(fā)現(xiàn)已無(wú)人辦公。茅侃侃告訴記者，隨著萬(wàn)家電競(jìng)的財(cái)務(wù)狀況惡化，雖然上市公司方面未放出消息，但到9月底女團(tuán)業(yè)務(wù)其實(shí)已被關(guān)停，成員都被勸退。

對(duì)此，祥源文化董秘辦工作人員僅表示，“我們是股東，不參與經(jīng)營(yíng)。”

北五環(huán)外誠(chéng)盈中心三層的Astro12經(jīng)紀(jì)公司辦公室大門緊鎖，空無(wú)一人 每經(jīng)記者 蘇杰德 攝

萬(wàn)家電競(jìng)5款游戲擱淺

萬(wàn)家文化在2015年進(jìn)入資本市場(chǎng)熱捧的游戲領(lǐng)域。在資本運(yùn)作過(guò)后，作為其第二大業(yè)務(wù)板塊，游戲并未對(duì)業(yè)績(jī)添彩。2016年上半年，萬(wàn)家電競(jìng)發(fā)行的《心跳戰(zhàn)姬》《九州無(wú)雙》兩款新產(chǎn)品在開(kāi)啟內(nèi)測(cè)后不足1年就相繼停運(yùn)。

2016年報(bào)顯示，萬(wàn)家電競(jìng)?cè)Ｗ⒃陔姼?jìng)游戲的研發(fā)，預(yù)計(jì)5款產(chǎn)品都可以在2017年達(dá)到上線標(biāo)準(zhǔn)，分別是余燼戰(zhàn)爭(zhēng) 2、Project TRC、Project 貓鼠和同道大叔IP授權(quán)戀愛(ài)養(yǎng)成游戲。

茅侃侃告訴記者，在融資不力、原本洽談好的發(fā)行商發(fā)生變故等多種因素影響下，上述5款游戲都還尚未正式推出。
萬(wàn)家電競(jìng)產(chǎn)品總監(jiān)趙輝告訴記者，部分產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度已達(dá)百分之六七十，并且此前也不斷在和潛在發(fā)行商接洽。在他個(gè)人看來(lái)，產(chǎn)品未來(lái)并非不樂(lè)觀，但由于萬(wàn)家電競(jìng)正面臨破產(chǎn)清算，這些項(xiàng)目都擱淺了。

實(shí)際上，萬(wàn)家電競(jìng)不是唯一游戲運(yùn)營(yíng)主體。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，萬(wàn)家文化旗下游戲業(yè)務(wù)主體約有12家，涉及手游、頁(yè)游、端游近200款。在2016年祥源文化營(yíng)收超7億元的情況下，游戲業(yè)務(wù)雖然毛利率遠(yuǎn)超其他項(xiàng)目，超過(guò)80%，但營(yíng)收占比僅在10%左右。

對(duì)于上市公司各板塊經(jīng)營(yíng)情況，祥源文化回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱：“2017年前三季度，互聯(lián)網(wǎng)文化板塊在穩(wěn)定渠道優(yōu)勢(shì)、動(dòng)漫優(yōu)勢(shì)的前提下，繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的建立，加強(qiáng)游戲自研自發(fā)。前三季度，祥源文化營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.44%，歸母凈利同比增長(zhǎng)11.19%。”