機(jī)構(gòu)布局三季報 消費龍頭獲青睞

消費行業(yè)亮點多

“從三季報預(yù)告和部分已披露公司的情況來看，基本上符合預(yù)期。大量周期股業(yè)績確實釋放了，部分成長股的業(yè)績增速也開始有拐點了。”常春藤資產(chǎn)管理基金經(jīng)理石?；壑赋?。

景泰利豐董事長、總經(jīng)理張英飚表示，從其持有個股的三季報預(yù)告來看，基本符合預(yù)期，有些個股甚至超出市場預(yù)期。根據(jù)目前情況及預(yù)測，三季報表現(xiàn)應(yīng)該不錯。

星石投資表示，目前三季報尚未全部披露，根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)及相關(guān)調(diào)研來看，大消費板塊業(yè)績表現(xiàn)可能較好。短期來看，消費存在明顯的季節(jié)效應(yīng)，9-12月的數(shù)據(jù)通常高于其它月份，帶動消費股在四季度和次年一季度有不錯表現(xiàn)；長期來看，消費板塊的投資邏輯主要是消費升級及市場出清帶來的龍頭企業(yè)盈利提升。

清和泉資本策略分析師趙宇亮表示，受高基數(shù)影響，A股三季報凈利增速預(yù)計將繼續(xù)小幅下滑，指數(shù)內(nèi)部或呈現(xiàn)分化，其中中小板整體存在小幅改善，主板動力小幅減弱，創(chuàng)業(yè)板增速仍不佳。從行業(yè)來看，周期板塊受高基數(shù)影響最大，三季報預(yù)計會出現(xiàn)明顯分化。消費行業(yè)中，大部分行業(yè)改善明顯，亮點頗多。

“總體上對A股市場保持樂觀，三季報結(jié)構(gòu)性特征仍較突出，配置上偏重于消費和高端制造行業(yè)。”趙宇亮表示。

機(jī)構(gòu)策略各異

張英飚稱，早在半年報披露完成后，就提前對所持有個股的三季度業(yè)績情況進(jìn)行預(yù)判，并做了相應(yīng)的增減倉：對于下半年業(yè)績可能略低于預(yù)期或已出現(xiàn)業(yè)績風(fēng)險的個股，進(jìn)行減倉甚至清倉；而業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異、且進(jìn)一步調(diào)研深入了解的個股，已在8-9月加倉。“未來幾個月市場格局應(yīng)該相對穩(wěn)定，10-11月在經(jīng)濟(jì)回暖等背景下，好的行業(yè)和公司會繼續(xù)受到市場追捧，最終還是業(yè)績?yōu)橥酢?rdquo;張英飚說。

石?；郾硎荆趥}位有所提升，看好中國經(jīng)濟(jì)跟隨全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖這條主線。從風(fēng)格上看，目前正逐步加大成長股配置，理由是過去兩年行業(yè)變遷造成業(yè)績不達(dá)預(yù)期，但也促使優(yōu)質(zhì)企業(yè)苦練內(nèi)功，優(yōu)秀企業(yè)會跟隨行業(yè)周期逐步擴(kuò)大市場份額，利潤率將逐漸提高。

趙宇亮表示，近期倉位變動不大，處于中等偏上水平。“我們對中國經(jīng)濟(jì)和A股市場的中長期看法不變，消費升級和科技創(chuàng)新是驅(qū)動中國順利完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的核心動力，A股國際化是驅(qū)動估值體系與發(fā)達(dá)市場接軌的核心動力。”趙宇亮說。

嘉實新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理季文華認(rèn)為，A股納入MSCI指數(shù)后，將對資本市場帶來深遠(yuǎn)影響，真正的價值投資會迎來春天。結(jié)合市場增量資金、供給需求、投資者結(jié)構(gòu)變化等因素，高估值中小盤股整體面臨估值調(diào)整和分化，不宜輕言見底。

季文華表示看好兩條主線：一是放眼全球具有競爭力的制造業(yè)，如家電行業(yè)、電子中安防產(chǎn)業(yè)和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等；二是家居、白酒、保險、汽車等消費升級的龍頭公司，中國擁有巨大的消費市場，消費類龍頭公司能顯著受益于強勁內(nèi)需，并通過拓展市場份額，提升盈利能力。