宣亞29億收購映客近半股權(quán) 資產(chǎn)負債率猛增

重組將增厚宣亞每股收益 交易完成后，宣亞國際將成為蜜萊塢第一大股東暨控股股東。報告顯示，收購?fù)瓿珊螅麃唶H基本每股收益將大幅提高，分別從2016年度、2017年度1季度的0.54元/股、0.07元/股大幅上升到1.56元/股、0.86元/股。 今年2月才上市的次新股宣亞國際于4月11日開市起停牌，上市不足兩個月便宣布停牌重組。 6月20日，其發(fā)布重大資產(chǎn)重組進展公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(網(wǎng)絡(luò)直播平臺“映客”的運營主體，下稱“映客”)48.25%的股權(quán)。資料顯示，映客是用戶較為活躍的直播平臺，旗下有“映客”、“蜜Live”兩款移動應(yīng)用，核心業(yè)務(wù)集中在映客這款產(chǎn)品的研發(fā)與運營上。高管奉佑生、廖潔鳴、侯廣凌等人以及映客常青、映客遠達和映客歡眾分別持有映客母公司蜜萊塢20.94%、4.69%、4.69%、7.79%、5.06%、5.06%的股權(quán)，總計為48.2478%。一旦重組成功，映客創(chuàng)始團隊所持股份將在此案中悉數(shù)套現(xiàn)。 映客最新估值為60.6億 針對市場最為關(guān)心的估值問題，北京青年報記者注意到，按照此次收購價格測算，映客直播估值大約為60.6億；這一估值比市場預(yù)測明顯縮水，其市盈率也沒有超出證監(jiān)會所設(shè)定的紅線。 此前市場認為，映客估值可能會在80億至100億元左右?？萍嘉幕顿Y人曹海濤表示，去年下半年映客估值已達到70億元，按照投資界普遍存在的反稀釋條款，宣亞國際對映客并購估值不大可能低于70億元。按照證監(jiān)會近年來對并購重組一般不超過15倍市盈率的審批情況看，映客要以100億元估值成交，其凈利潤則需要達到6億元左右。市場懷疑映客盈利水平能否與公司估值一起實現(xiàn)高速成長，而這也成為本次并購案的關(guān)鍵因素之一，自然被市場特別關(guān)注。 不過映客直播的驚艷表現(xiàn)打消了市場的懷疑，根據(jù)公告，2016年，映客直播共實現(xiàn)營業(yè)收入43.38億元，凈利潤達到4.8億元。2017年一季度，映客直播收入10.35億元，凈利潤2.44億元。此前映客投資方昆侖萬維曾無意中披露，2015年映客收入超過3000萬，凈利167萬(未經(jīng)審計數(shù)據(jù))。兩相比較，站在市場風(fēng)口上的映客，一年間凈利翻了140多倍。 今年6月，映客投資人周亞輝在被問到映客現(xiàn)今的發(fā)展時表示，“映客的利潤超過所有人的想象”。紫輝創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人鄭剛稱，這次映客創(chuàng)始人團隊轉(zhuǎn)讓股權(quán)正是說明了映客已經(jīng)在直播行業(yè)里率先走出了一條清晰和成功的發(fā)展路徑，直播產(chǎn)品被數(shù)千萬用戶所津津樂道和高重復(fù)率使用，短短兩年內(nèi)映客商業(yè)模式得到驗證和認可，未來發(fā)展空間巨大。 資產(chǎn)負債率猛增60個百分點 北青報記者從《業(yè)績承諾與補償協(xié)議》中獲悉，映客2017-2019年度的承諾凈利潤分別不低于4.92億元、5.75億元和6.65億元。 在公告草案中，宣亞科技將業(yè)績承諾不達標(biāo)列為風(fēng)險提示，稱業(yè)績不達標(biāo)的預(yù)期情況會影響上市公司的經(jīng)營成績，提請投資人注意。其風(fēng)險在于本次交易的收購資金為上市公司四大股東的長期借款，交易完成后，宣亞的流動比率由5.72下降到0.76，資產(chǎn)負債率則從16.68%猛增到76.17%。這意味著較大的償債風(fēng)險。 市場認為，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，宣亞的收購是劃算的。宣亞2016年的營業(yè)收入為4.67億元，凈利潤為5871.01萬元。8月15日，宣亞國際發(fā)布2017年中報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.10億元，同比下降6.74%；凈利潤為2722.00萬元，同比增長4.22%。而映客直播的同期營收達到了43.47億元，歸母凈利潤更是高達4.8億元，遠遠高于上市公司。 在宣亞國際看來，收購映客直播，最直接的影響便是其產(chǎn)業(yè)布局得到顯著優(yōu)化，以提升整合營銷傳播領(lǐng)域的整體競爭力，使宣亞國際能夠迅速成為“整合營銷傳播服務(wù)商+互聯(lián)網(wǎng)直播運營商”雙位一體的綜合營銷傳播服務(wù)企業(yè)。 5月成為直播行業(yè)融資月 中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2016年直播市場規(guī)模達150億元，預(yù)計2020年直播市場規(guī)模將達到600億，年均復(fù)合增長率41.42%，保持較高速度增長，其中，移動直播將成為市場發(fā)展的主要動力。 今年5月，多家直播平臺迎來融資利好消息。5月2日，獵豹旗下的live.me直播獲得A輪6000萬美元融資；5月16日，YY旗下虎牙直播獲得7500萬美元A輪融資；5月24日，王思聰?shù)男茇堉辈カ@得10億元B輪融資；360旗下的花椒直播，5月23日宣布獲天鴿互動1億元A輪融資以及6月2日宣布B輪融資，總?cè)谫Y額近10億元。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前映客注冊人數(shù)達到1.2億，月活躍人數(shù)(MAU)達到2500萬，在直播行業(yè)優(yōu)勢明顯。