復(fù)星換上“產(chǎn)業(yè)”新標(biāo)簽 管理層稱(chēng)60%杠桿率“舒服”

C2M模式深耕產(chǎn)業(yè)

“復(fù)星過(guò)去靠收購(gòu)?fù)顿Y完成產(chǎn)業(yè)布局，現(xiàn)在復(fù)星已經(jīng)有能力鏈接旗下各板塊產(chǎn)業(yè)，鎖定3000萬(wàn)家庭客戶(hù)的C端需求，向產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)力。”復(fù)星集團(tuán)總裁徐曉亮接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如是表示。

對(duì)此，復(fù)星集團(tuán)執(zhí)行董事兼聯(lián)席總裁陳啟宇也向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，復(fù)星在內(nèi)部成立了一個(gè)C2M辦公室。未來(lái)，復(fù)星所投企業(yè)都將以C端客戶(hù)為中心，從內(nèi)部橫向整合旗下多元化業(yè)務(wù)，進(jìn)行C2M運(yùn)營(yíng)模式的創(chuàng)新發(fā)展。

簡(jiǎn)言之，以復(fù)星旗下的寶寶樹(shù)為例，在這一平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)媽媽們需要無(wú)添加的嬰兒紙巾，那么就反饋到復(fù)星投資的另一家M端公司太陽(yáng)紙業(yè)，生產(chǎn)這一產(chǎn)品，這即是C2M的內(nèi)生式增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力量。

另?yè)?jù)陳啟宇透露，復(fù)星現(xiàn)在要做的最重要的事是把不同的生意，每個(gè)業(yè)務(wù)通過(guò)C2M鏈接起來(lái)，比如復(fù)星旗下有地產(chǎn)板塊、醫(yī)院資產(chǎn)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，這就可以布局“醫(yī)、養(yǎng)、險(xiǎn)”三者結(jié)合的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。事實(shí)上，復(fù)星正在計(jì)劃進(jìn)入這一領(lǐng)域，目前已經(jīng)有團(tuán)隊(duì)在看項(xiàng)目了，預(yù)計(jì)未來(lái)將成為復(fù)星大健康板塊的重要業(yè)務(wù)。

輕重資產(chǎn)并舉投資

值得關(guān)注的是，在復(fù)星“健康、快樂(lè)、富足”三大業(yè)務(wù)板塊中，作為富足板塊中的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，蜂巢城市是載體，可裝入其他業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。從而實(shí)現(xiàn)從復(fù)星的任何一個(gè)產(chǎn)品端進(jìn)來(lái)，都可以進(jìn)入復(fù)星的生態(tài)圈。

徐曉亮表示，“在我們看來(lái)，房地產(chǎn)已經(jīng)不是造房子、賣(mài)房子了，是產(chǎn)城融合。”事實(shí)上，眼下復(fù)星投資的豫園股份正在進(jìn)行重組，擬注入蜂巢型的地產(chǎn)項(xiàng)目，這意味著復(fù)星正在整合旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，從產(chǎn)業(yè)和家庭切入，從五個(gè)維度布局蜂巢城市，包含了金融、文化、旅游、物流和健康。

而對(duì)于復(fù)星來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥和地產(chǎn)是基礎(chǔ)資產(chǎn)，也是復(fù)星起家的產(chǎn)業(yè)。鑒于此，雖然復(fù)星此前的標(biāo)簽是投資，但產(chǎn)業(yè)一直是基因，正如陳啟宇向《證券日?qǐng)?bào)》記者所表示，復(fù)星以并購(gòu)方式進(jìn)入一個(gè)產(chǎn)業(yè)，交割后進(jìn)行產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)造收益才是復(fù)星接下來(lái)要做的事。

值得關(guān)注的是，注重產(chǎn)業(yè)深度運(yùn)營(yíng)和科技創(chuàng)新后，復(fù)星的投資邏輯將產(chǎn)生變化。據(jù)陳啟宇透露，過(guò)去復(fù)星看重的是投資方面的數(shù)據(jù)指標(biāo)，未來(lái)則將會(huì)生成以家庭客戶(hù)滿意度為中心進(jìn)行業(yè)績(jī)考核的體系。

此外，對(duì)于投資輕重資產(chǎn)設(shè)計(jì)方面，徐曉亮向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，“ 輕 和 重 ，我們認(rèn)為是鑰匙和門(mén)的關(guān)系， 輕 是鑰匙，門(mén)是很 重 的。 重 代表資產(chǎn)投入， 輕 代表運(yùn)營(yíng)能力，復(fù)星將以輕重并舉方式發(fā)展。”

陳啟宇進(jìn)一步稱(chēng)，“現(xiàn)在復(fù)星的總資產(chǎn)是5000億元，未來(lái)將達(dá)到1萬(wàn)億元，1萬(wàn)億元以后是10萬(wàn)億元，不可能越做越輕，但做重的同時(shí)，要有輕的能力，核心是有產(chǎn)業(yè)深度。不然光說(shuō)去買(mǎi)一個(gè)樓，買(mǎi)一塊地，這種 重 就沒(méi)有意義。”

至于“輕重”平衡之下的杠桿率，復(fù)星集團(tuán)高級(jí)副總裁、CFO王燦表示，集團(tuán)于過(guò)去數(shù)年一直持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。

據(jù)復(fù)星國(guó)際中期業(yè)績(jī)顯示，截至2017年6月底，復(fù)星國(guó)際凈債務(wù)比率由2013年的86.0%下降至47.4%，集團(tuán)的現(xiàn)金增加50.0%至782.4億元，令其流動(dòng)性總額增加21.1%至2550.0億元；未使用銀行授信額度上升11.6%達(dá)1767.6億元。

對(duì)于杠桿率的快速下降，王燦稱(chēng)，主要是上半年Ironshore的交割對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的優(yōu)化有較大的貢獻(xiàn)，改善了現(xiàn)金流。不過(guò)，王燦強(qiáng)調(diào)，“60%左右的杠桿率是令我們比較舒服的杠桿率，當(dāng)然公司也會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展以及重大收購(gòu)，包括核心業(yè)務(wù)的投入持續(xù)優(yōu)化財(cái)務(wù)杠桿的水平。