3個(gè)跌停前精準(zhǔn)全線出逃，利用“馬甲”賬戶內(nèi)幕交易，照樣被查得個(gè)水落石出！

火山君從今日證監(jiān)會(huì)的例行新聞發(fā)布會(huì)內(nèi)容中發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)近日對(duì)3宗案件作出行政處罰，其中包括1宗內(nèi)幕交易案，1宗證券從業(yè)人員違法買(mǎi)賣股票案，1宗私募基金違法違規(guī)案。分別涉及ST宜紙（現(xiàn)為宜賓紙業(yè)）、長(zhǎng)城證券等。

在ST宜紙這宗內(nèi)幕交易案中，火山君發(fā)現(xiàn)，內(nèi)幕交易的女主角胡楊杰當(dāng)時(shí)人在美國(guó)，利用的還不是她本人的賬戶，不過(guò)就算這樣，也被證監(jiān)會(huì)查得個(gè)水落石出，今日，火山君就為大家還原這宗內(nèi)幕交易的全過(guò)程，以及內(nèi)幕交易的新形勢(shì)。

內(nèi)幕信息形成與公開(kāi)過(guò)程

火山君從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上獲悉，ST宜紙的內(nèi)幕信息的形成和公開(kāi)過(guò)程是這樣的。

2015年11月27日，宜賓紙業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱ST宜紙或上市公司、公司）公告稱公司股東宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱宜賓國(guó)資公司）、四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱五糧液集團(tuán)）擬將其持有的ST宜紙全部股份轉(zhuǎn)讓給中環(huán)國(guó)投控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱中環(huán)國(guó)投），合計(jì)5669.18萬(wàn)股，占ST宜紙股份總數(shù)的53.83%。

2015年12月28日，ST宜紙公告稱擬以非公開(kāi)發(fā)行股份的方式收購(gòu)綠旗科技集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱綠旗集團(tuán)）等9名交易對(duì)手合計(jì)持有的寰慧科技集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱寰慧科技）100%股權(quán)，該次收購(gòu)的先決條件之一為中環(huán)國(guó)投完成受讓宜賓國(guó)資公司及五糧液集團(tuán)持有的ST宜紙全部股份。

2016年6月16日，時(shí)任中國(guó)環(huán)境出版集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱環(huán)境出版，時(shí)系中環(huán)國(guó)投唯一股東）董事長(zhǎng)王某程明確要求中環(huán)國(guó)投終止股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，并安排時(shí)任中環(huán)國(guó)投總經(jīng)理王某按程序啟動(dòng)解除協(xié)議相關(guān)事宜。2016年6月19日，中環(huán)國(guó)投指派時(shí)任副總經(jīng)理黃某濤赴宜賓與宜賓市國(guó)資委溝通終止股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。

2016年6月20日上午，受時(shí)任綠旗集團(tuán)和寰慧科技董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理吳某群指派，時(shí)任綠旗集團(tuán)副總經(jīng)理李某洛一行與宜賓市國(guó)資委相關(guān)人員會(huì)面，繼續(xù)推進(jìn)重組。宜賓市國(guó)資委相關(guān)人員認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)重組取決于中環(huán)國(guó)投意愿。會(huì)面后，李某洛立即將會(huì)見(jiàn)情況向吳某群匯報(bào)。

2016年6月29日，ST宜紙發(fā)布了《關(guān)于中環(huán)國(guó)投控股集團(tuán)有限公司與公司第一大股東、第二大股東解除〈上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議〉的公告》。

中環(huán)國(guó)投擬協(xié)議受讓宜賓國(guó)資公司、五糧液集團(tuán)持有的ST宜紙合計(jì)56691800股（占ST宜紙股份總數(shù)的53.83%），將導(dǎo)致ST宜紙的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化。其后相關(guān)協(xié)議被解除，導(dǎo)致預(yù)期的股權(quán)結(jié)構(gòu)重大變化歸于原狀，同樣屬于ST宜紙股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化。因此，上述上市公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議被解除事項(xiàng)符合《證券法》第七十五條第二款第（三）項(xiàng)的規(guī)定，在依法公開(kāi)前，屬于內(nèi)幕信息。

2016年6月16日，時(shí)任環(huán)境出版董事長(zhǎng)王某程明確要求中環(huán)國(guó)投終止股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，并安排時(shí)任中環(huán)國(guó)投總經(jīng)理王某按程序啟動(dòng)解除協(xié)議工作，相關(guān)解除事項(xiàng)自此具有較強(qiáng)的確定性，此時(shí)點(diǎn)為內(nèi)幕信息敏感期起點(diǎn)。2016年6月29日，ST宜紙發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議解除公告，為內(nèi)幕信息敏感期終點(diǎn)。吳某群通過(guò)李某洛匯報(bào)等方式不晚于2016年6月20日中午知悉上述內(nèi)幕信息。

3個(gè)跌停前精準(zhǔn)全線出逃

火山君（微信號(hào)：huoshan5188）從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上獲悉，胡楊杰與本案內(nèi)幕信息知情人吳某群系校友關(guān)系，通過(guò)其他同學(xué)介紹認(rèn)識(shí)。

2016年6月21日北京時(shí)間14時(shí)05分（美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月21日00時(shí)05分），吳某群主叫胡楊杰，通話時(shí)長(zhǎng)21秒。4分鐘后的北京時(shí)間14時(shí)09分（美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間00時(shí)09分），人在美國(guó)境內(nèi)的胡楊杰開(kāi)始操作“唐兆鳳”賬戶賣出ST宜紙股票，用時(shí)10分鐘即將其持有的全部ST宜紙82700股賣出，成交金額210.43萬(wàn)元，避損金額29.35萬(wàn)元。之后，“唐兆鳳”賬戶未再交易過(guò)ST宜紙股票。

火山君發(fā)現(xiàn)，在2016年6月21日當(dāng)天晚上，ST宜紙就宣告停牌，在2016年7月1日復(fù)牌后，就迎來(lái)連續(xù)3個(gè)跌停，胡楊杰的操作可謂是精準(zhǔn)的出逃啊，賣出得相當(dāng)?shù)募皶r(shí)。

內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，胡楊杰與內(nèi)幕信息知情人吳某群存在聯(lián)絡(luò)，其買(mǎi)入ST宜紙股票的時(shí)點(diǎn)與兩人聯(lián)絡(luò)時(shí)點(diǎn)高度吻合，交易行為明顯異常，依法構(gòu)成內(nèi)幕交易行為。

胡楊杰的上述行為違反了《證券法》第七十三條、第七十六條第（一）款的規(guī)定，構(gòu)成了《證券法》第二百零二條所述內(nèi)幕交易行為。

四川證監(jiān)局認(rèn)為：胡楊杰內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)賣出ST宜紙股票時(shí)點(diǎn)與和吳某群聯(lián)絡(luò)時(shí)點(diǎn)高度吻合，交易明顯異常。雖然胡楊杰辯稱其基于自主判斷分析賣出，且交易手法符合其交易習(xí)慣，但并未就其賣出ST宜紙股票的自主決策過(guò)程提供充分的、有說(shuō)服力的解釋及證據(jù)，也未充分說(shuō)明其與吳某群的通話時(shí)點(diǎn)與交易時(shí)點(diǎn)高度吻合的原因。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)《證券法》第二百零二條的規(guī)定，四川證監(jiān)局決定：沒(méi)收胡楊杰違法所得29.35萬(wàn)元，并處以29.35萬(wàn)元罰款。

證監(jiān)會(huì)：當(dāng)前內(nèi)幕交易形勢(shì)依然嚴(yán)峻

今日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)今年專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)第三批案件查辦進(jìn)展情況。日前，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)調(diào)查2017年專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)第三批共18起案件，專門(mén)打擊證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易行為。案件部署以來(lái)，稽查部門(mén)集中力量，迅速行動(dòng)，全力推進(jìn)案件查辦工作，目前取得重大進(jìn)展。其中15起案件已經(jīng)完成現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，陸續(xù)進(jìn)入行政處罰審理程序；涉嫌犯罪的，將依法移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

從這批案件調(diào)查情況看，當(dāng)前內(nèi)幕交易形勢(shì)依然嚴(yán)峻，主要表現(xiàn)在：一是違法交易金額巨大。涉案金額往往超過(guò)千萬(wàn)元，有的甚至數(shù)億元，且一半以上案件獲利，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益。在巨大利益誘惑下，違法人員心存僥幸、鋌而走險(xiǎn)，不少案件達(dá)到刑事追訴標(biāo)準(zhǔn)。二是親友之間傳遞內(nèi)幕信息比較普遍。內(nèi)幕信息法定知情人直接交易減少，向親友泄露內(nèi)幕信息、建議他人買(mǎi)賣的情況逐漸增多，近四成案件涉及內(nèi)幕信息多級(jí)多向傳遞。三是涉案人員人數(shù)眾多。其中，既有同一單位多人分別實(shí)施內(nèi)幕交易的，例如上市公司、中介機(jī)構(gòu)、重組對(duì)手方的相關(guān)人員等；也有同一內(nèi)幕信息知情人先后向多人泄露內(nèi)幕信息。四是重復(fù)、屢次違法違規(guī)多有發(fā)生。有的主體因操縱市場(chǎng)違法被我會(huì)依法查處后，又因內(nèi)幕交易再次被調(diào)查；有的上市公司在籌劃重大事項(xiàng)時(shí)反復(fù)出現(xiàn)內(nèi)幕信息泄露行為。

這批案件顯示，內(nèi)幕交易高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)包括：一是并購(gòu)重組領(lǐng)域。有的并購(gòu)重組雙方的法定內(nèi)幕信息知情人，分別利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易，嚴(yán)重妨礙并購(gòu)重組市場(chǎng)秩序；有的市場(chǎng)中間人一邊向上市公司推薦重組項(xiàng)目，一邊暗中利用他人賬戶實(shí)施內(nèi)幕交易，嚴(yán)重?fù)p害市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ)；有的金融機(jī)構(gòu)工作人員，利用職務(wù)便利獲取上市公司并購(gòu)重組內(nèi)幕信息后，直接使用實(shí)名賬戶交易相關(guān)股票。二是“高送轉(zhuǎn)”環(huán)節(jié)。有的上市公司實(shí)際控制人利用“高送轉(zhuǎn)”信息實(shí)施內(nèi)幕交易；有的上市公司控股股東利用“高送轉(zhuǎn)”及其他多項(xiàng)內(nèi)幕信息實(shí)施內(nèi)幕交易；有的上市公司董事長(zhǎng)在知悉其他上市公司“高送轉(zhuǎn)”內(nèi)幕信息后，指使下屬公司員工實(shí)施內(nèi)幕交易。三是“股權(quán)結(jié)構(gòu)變化”環(huán)節(jié)。有的單位在“舉牌”上市公司過(guò)程中，相關(guān)人員及其近親屬利用“舉牌”信息內(nèi)幕交易；有的民營(yíng)企業(yè)實(shí)際控制人在收購(gòu)上市公司控股股東股權(quán)過(guò)程中，向其客戶泄露收購(gòu)信息。