稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)箭在弦上 最快10月落地

8月29日下午，受國務(wù)院委托，財(cái)政部部長肖捷向全國人大常委會(huì)作《國務(wù)院關(guān)于今年以來預(yù)算執(zhí)行情況的報(bào)告》時(shí)也表示，下一步將啟動(dòng)個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。這一最新表態(tài)，表明稅延型養(yǎng)險(xiǎn)已破局。

“稅收優(yōu)惠在成熟保險(xiǎn)市場中是很重要的牽引企業(yè)和個(gè)人投保商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的催化劑。相信我國商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)市場也會(huì)隨著稅延政策的落地迎來爆發(fā)，最終能夠達(dá)到美國‘第三支柱’在整個(gè)養(yǎng)老保障體系中的占比水平。”太保壽險(xiǎn)副總經(jīng)理兼健康養(yǎng)老事業(yè)中心總經(jīng)理郁華對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。

稅延額度、模式是焦點(diǎn)

7月4日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見》。其中最引人關(guān)注的一點(diǎn)，無疑是明確醞釀了近十年的稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)將于2017年年底前啟動(dòng)。

“目前，經(jīng)過各方的共同努力，試點(diǎn)方案已基本成型。”保監(jiān)會(huì)人身保險(xiǎn)監(jiān)管部主任袁序成表示。

在試點(diǎn)方案中，稅延額度、稅延模式等顯然是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

第一財(cái)經(jīng)從業(yè)內(nèi)知情人士處獲悉，目前在財(cái)政部的牽頭下，保監(jiān)會(huì)、稅務(wù)總局等部門還在就方案的一些細(xì)節(jié)問題進(jìn)行討論，預(yù)計(jì)將于9月將最終方案上交至國務(wù)院，最快10月或?qū)⒂瓉碓圏c(diǎn)方案的正式落地。

不管是2014年推行的“第二支柱”企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人繳費(fèi)部分的遞延繳稅優(yōu)惠，還是今年7月1日起全國推行的一年最多可以在個(gè)人所得稅稅前扣除2400元的稅優(yōu)商業(yè)健康險(xiǎn)，從目前的推行效果來看都并不十分“亮眼”，一大原因就是優(yōu)惠幅度的吸引力不夠，因此此次稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)的優(yōu)惠幅度就成了最受關(guān)注的焦點(diǎn)。

值得注意的是，早在2012年的“陸家嘴論壇”上，保監(jiān)會(huì)就表示將選在上海試點(diǎn)稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)，而現(xiàn)任證監(jiān)會(huì)副主席、時(shí)任上海市金融服務(wù)辦公室主任的方星海在論壇期間透露當(dāng)時(shí)上海試點(diǎn)方案的稅延上限即為1000元，其中商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶可稅前列支700元，企業(yè)年金賬戶可稅前列支300元。

而在稅收優(yōu)惠模式方面，在按繳費(fèi)階段、資金運(yùn)用階段以及養(yǎng)老金領(lǐng)取三個(gè)階段分別是否需要繳稅而形成的8種納稅方式組合中，郁華認(rèn)為，未來稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)預(yù)計(jì)將采取EET模式，即允許從稅前收入中扣除規(guī)定的養(yǎng)老金繳費(fèi)額，取得投資收益時(shí)免稅，但在養(yǎng)老金領(lǐng)取階段征收個(gè)人所得稅。

“EET模式作為一種延遲納稅的模式是當(dāng)前商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收優(yōu)惠的主流模式，因此，不同于稅優(yōu)健康保險(xiǎn)，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的稅收是延后而不是抵扣，即稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取時(shí)繳納稅款，從而發(fā)揮邊際稅率差異的優(yōu)勢，對(duì)投保人實(shí)現(xiàn)稅收優(yōu)惠的效果。但具體的方式還有待國家政策最終確定。”郁華表示。

如果以2012上海試點(diǎn)方案稅延額度及模式舉例，假設(shè)一名30歲的工薪階層，其工資計(jì)稅金額(扣除三險(xiǎn)一金等稅前列支項(xiàng)目后)為10000元，如其每月購買600元稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)，根據(jù)其收入所對(duì)應(yīng)的20%最高稅率來計(jì)算，稅延政策將使他延后繳納的個(gè)人所得稅為每月120元，一年即為1440元。30年后其達(dá)到退休年齡，從個(gè)人賬戶支取商業(yè)養(yǎng)老金，根據(jù)30年后起征點(diǎn)及稅率進(jìn)行繳稅，由于退休后的收入通常不會(huì)高于工作時(shí)的收入，因此退休后繳納的個(gè)人所得稅通常較低，再扣除通脹因素，稅收負(fù)擔(dān)就更輕了。

“我國人口基數(shù)很大，繳納個(gè)人所得稅的人群可能有約一半是非代扣代繳的，這部分人員的收入結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜。從我們?cè)诙悇?wù)機(jī)關(guān)了解到的情況來看，對(duì)于養(yǎng)老金領(lǐng)取期間的個(gè)稅繳納，大家都是建議從簡，可能采取簡易稅率或者定額征稅的方式。”郁華表示。

不過，他也表示，不管在稅收優(yōu)惠幅度、稅延模式、養(yǎng)老保障基金形態(tài)抑或是未來繳費(fèi)領(lǐng)取的一些操作方式上，將來都可能隨著實(shí)際推行情況進(jìn)行一些改進(jìn)。

“例如EET模式盡管是目前主流模式，但其局限性主要體現(xiàn)在若工資、薪金所得的納稅人規(guī)模較小，實(shí)際享受稅收遞延的人群就較有限，對(duì)參加納稅的中等收入人群和預(yù)計(jì)未來稅負(fù)高于當(dāng)前稅負(fù)的群體來說激勵(lì)性也較小。未來是否會(huì)在稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)方面將EET模式與TEE模式(繳費(fèi)階段交稅，投資收益積累期間及養(yǎng)老金領(lǐng)取階段免稅)進(jìn)行結(jié)合，還需要看相關(guān)部門的研究論證和綜合考量來確定。”郁華表示。

而在首批試點(diǎn)地點(diǎn)方面，第一財(cái)經(jīng)了解到，試點(diǎn)將在包括上海在內(nèi)的多個(gè)城市進(jìn)行。

事實(shí)上，稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)“十年磨劍”的過程中，大多數(shù)相關(guān)保險(xiǎn)公司或多或少都進(jìn)行過一些準(zhǔn)備工作。因此，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，此次稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)從政策落地到正式推出產(chǎn)品并不會(huì)相隔太久。

保監(jiān)會(huì)副主席黃洪此前表示，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)基本做好了稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的準(zhǔn)備工作，包括監(jiān)管規(guī)制的初步框架、初步的產(chǎn)品示范條款，信息技術(shù)保障方面則已經(jīng)責(zé)成中國保險(xiǎn)信息技術(shù)公司(下稱“中保信”)開發(fā)了稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的信息系統(tǒng)。

“我們?cè)跍?zhǔn)備工作方面也投入了很多資源。在產(chǎn)品方面，目前已經(jīng)分別準(zhǔn)備了多種形態(tài)的試點(diǎn)產(chǎn)品條款，將根據(jù)最后方案來調(diào)整確定產(chǎn)品類型。內(nèi)部銷售系統(tǒng)也已準(zhǔn)備就緒，而對(duì)于負(fù)責(zé)整個(gè)試點(diǎn)工作營運(yùn)系統(tǒng)的中保信，我們這邊的數(shù)據(jù)接口也已準(zhǔn)備妥當(dāng)。一旦政策落地，預(yù)計(jì)第一時(shí)間就可以正式發(fā)布產(chǎn)品。”郁華表示。

填補(bǔ)養(yǎng)老缺口

“稅延政策已經(jīng)醞釀了近十年，現(xiàn)在正是適合推出的時(shí)機(jī)。”郁華表示。

人社部數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，中國60歲以上人口已達(dá)2.3億，占總?cè)丝诘?6.7%，老年撫養(yǎng)比已達(dá)到2.8：1，而到2050年，這個(gè)比例有可能達(dá)到1.3：1。

為解決養(yǎng)老保險(xiǎn)問題，我國經(jīng)歷了從國家養(yǎng)老保障逐步向社會(huì)養(yǎng)老保障的過渡，并逐步形成了以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為第一支柱，企業(yè)年金、職業(yè)年金為第二支柱，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為第三支柱的三支柱養(yǎng)老保障體系。

但正如黃洪在國新辦舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上所說的：我國商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)一直以來保持著持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢，但總體規(guī)模不大。

據(jù)郁華介紹，作為第一支柱的我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率(勞動(dòng)者退休時(shí)養(yǎng)老金領(lǐng)取水平與退休前工資收入水平之比)從1997年的70.79%下降到了2014年的45%，已處于國際勞工組織公約劃定的養(yǎng)老金替代率警戒線(55%)之下。隨著社會(huì)老齡化程度加劇，養(yǎng)老統(tǒng)籌賬戶支付壓力逐年增加，2015年制度贍養(yǎng)率(領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)與繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的人數(shù)之比)提升至34.84%，在部分地區(qū)甚至超過了50%。

城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)參保職工與離退休人員增速(資料來源：東吳證券)

“基本養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率低也并不一定意味著整個(gè)養(yǎng)老保障系統(tǒng)的水平低，關(guān)鍵還要看整個(gè)保障體系中其他支柱的發(fā)展情況。”郁華稱。

不過，從我國的第二支柱——企業(yè)年金來看，2016年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)數(shù)據(jù)顯示， 當(dāng)年全國有7.63萬戶企業(yè)建立了企業(yè)年金，僅占企業(yè)法人單位數(shù)量的0.35%；參加職工人數(shù)為2325萬人，占全國參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)的6.13%；參保企業(yè)和職工數(shù)量同比增幅在2016年分別下滑至1.1%和0.4%。

而在商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方面，保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年具備養(yǎng)老功能的人身保險(xiǎn)(包括各類在被保險(xiǎn)人年滿55歲后向其給付生存保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)產(chǎn)品)保費(fèi)收入為8600億元，在人身保險(xiǎn)保費(fèi)收入中的占比為25%，有效保單件數(shù)6140萬件，有效承保人次6532萬，大概只占全國人數(shù)的5%。其中退休后分期領(lǐng)取的養(yǎng)老年金保險(xiǎn)的保費(fèi)收入為1500億元，在人身保險(xiǎn)保費(fèi)收入中的占比僅為4.4%。

“發(fā)展以稅延養(yǎng)老險(xiǎn)為代表的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是有效緩解基本養(yǎng)老支付壓力、補(bǔ)充企業(yè)年金參保人群覆蓋率的不足，提高人民群眾養(yǎng)老金保障水平的必然要求。而另一方面，之前推出的稅優(yōu)健康險(xiǎn)讓大家對(duì)保險(xiǎn)方面的稅收優(yōu)惠有了基本的概念和認(rèn)識(shí)，同時(shí)業(yè)內(nèi)也有了經(jīng)驗(yàn)可以參考，有益于推動(dòng)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)。另外，目前正是全行業(yè)向‘保險(xiǎn)姓保’方向轉(zhuǎn)型的時(shí)期，更利于稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的發(fā)展。”郁華表示。

事實(shí)上，我國“三支柱”的養(yǎng)老保障“頂層設(shè)計(jì)”在很大程度上借鑒了美國的養(yǎng)老保障體系。

據(jù)了解，美國養(yǎng)老保障體系由三部分組成：第一支柱為全國統(tǒng)籌的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃，第二支柱是指雇主支持的養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃，包括以401(K)為代表的DC計(jì)劃和傳統(tǒng)的DB計(jì)劃，第三支柱是以個(gè)人退休賬戶(IRA)為基礎(chǔ)的個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)。個(gè)人退休賬戶是美國養(yǎng)老計(jì)劃的重要組成，主要包括EET模式的傳統(tǒng)個(gè)人退休賬戶和TEE模式的羅斯個(gè)人退休賬戶(Roth IRA)。

平安證券非銀首席分析師繳文超表示，目前美國96%的工作人口覆蓋了聯(lián)邦養(yǎng)老保險(xiǎn)，超過34%的美國家庭(超過4300萬戶)持有IRA賬戶，同時(shí)超過55%的家庭擁有雇主發(fā)起的養(yǎng)老金計(jì)劃，養(yǎng)老體系三支柱中的每一部分都在養(yǎng)老保障的過程中發(fā)揮了重要作用，并都有較高的覆蓋范圍。2016年IRA計(jì)劃最高繳費(fèi)限額為5500美元，年齡超過50歲方可額外追加繳費(fèi)1000美元。截至2016年，IRA賬戶總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到7.9萬億美元，占全美養(yǎng)老金總資產(chǎn)的31%。

2016年美國超過60%家庭的養(yǎng)老資產(chǎn)中都享受到稅收優(yōu)惠(資料來源：ICI、US Census Bureau、平安證券研究所)

“從美國個(gè)人退休賬戶的發(fā)展過程我們可以得到以下啟示，一是有效的稅收政策是鼓勵(lì)個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃建立的重要制度保障。美國靈活的稅收優(yōu)惠政策是推動(dòng)個(gè)人退休賬戶取得快速發(fā)展的關(guān)鍵因素，有效提高了個(gè)人進(jìn)行養(yǎng)老長期規(guī)劃的積極性。二是要提高商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的自主性和靈活性。美國參保人可根據(jù)自身實(shí)際情況選擇EET模式的傳統(tǒng)個(gè)人退休賬戶、TEE模式的羅斯個(gè)人退休賬戶或其他類型賬戶，個(gè)人可根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好直接參與到自己資產(chǎn)的投資管理中，各類個(gè)人賬戶之間還可以相互轉(zhuǎn)賬。三是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)要與資本市場互為依托，互相促進(jìn)。美國個(gè)人退休賬戶可以投資于股票、債券、共同存單、共同基金等多種投資工具，進(jìn)行組合化的資產(chǎn)配置和專業(yè)化管理。”郁華分析稱。

袁序成稱，目前我國商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的替代率是1%左右，如果能達(dá)到10%或者更高，相信會(huì)在我國養(yǎng)老保障體系中發(fā)揮更大的作用，對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)形成真正有效的補(bǔ)充。

“稅延政策的初期需要有一個(gè)積累的過程。但是相信隨著政策和配套措施的不斷完善，稅收政策的杠桿作用將得到發(fā)揮，撬動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)這個(gè)大市場，達(dá)到美國等成熟市場中對(duì)整個(gè)養(yǎng)老保障體系的支撐作用。不過，問題的關(guān)鍵還是最終方案的稅收優(yōu)惠幅度是否有吸引力。”郁華表示。

根據(jù)東吳證券首席分析師丁文韜預(yù)測，假設(shè)3000萬納稅人口(財(cái)政科學(xué)研究所前所長賈康曾于2015年表示個(gè)稅納稅人口約為2800萬人)的60%購買，每月可抵扣保費(fèi)為1000元，預(yù)計(jì)每年將帶來2000億元左右的長久期增量保費(fèi)，是保險(xiǎn)行業(yè)的重磅催化劑。受益于每年千億級(jí)別增量保費(fèi)，預(yù)計(jì)2027年個(gè)稅遞延養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)?？蛇_(dá)3.2萬億元，同時(shí)保守假設(shè)保險(xiǎn)公司每年將從中獲得管理費(fèi)用類收入3%，則2027年保險(xiǎn)業(yè)將獲得千億元左右的收入，大幅增厚行業(yè)利潤。

優(yōu)勢與挑戰(zhàn)

根據(jù)國務(wù)院要求：“養(yǎng)老保險(xiǎn)是老百姓的養(yǎng)命錢”，養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資應(yīng)該以“穩(wěn)健型投資為主，風(fēng)險(xiǎn)型投資為輔”。對(duì)于養(yǎng)老金這種長期性資金，保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)保障、精算定價(jià)、投資上的大類資產(chǎn)配置以及長久期資產(chǎn)挖掘能力都是顯而易見的優(yōu)勢。

不過對(duì)于稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的落地實(shí)施，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為仍面臨不少挑戰(zhàn)。

站在監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面考慮，袁序成表示，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的實(shí)施過程將面臨三大難點(diǎn)：一是與稅優(yōu)健康險(xiǎn)相比，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)更為復(fù)雜，稅收遞延是當(dāng)期免稅，領(lǐng)取時(shí)還要繳稅，操作流程復(fù)雜、業(yè)務(wù)延續(xù)時(shí)間長。如何理順簡化稅收遞延操作流程是操作層面的一個(gè)難點(diǎn)。二是在社會(huì)認(rèn)可程度和購買意愿方面，一方面稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是一種新事物，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金又需要長期鎖定，社會(huì)公眾對(duì)其認(rèn)可和接受需要一個(gè)過程。另一方面，從稅優(yōu)健康險(xiǎn)試點(diǎn)的情況看，“每月200元，一年2400元”優(yōu)惠力度還顯不足，特別是對(duì)基本保障較高、待遇較好的單位職工，吸引力不強(qiáng)。三是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，如何設(shè)計(jì)符合“收益保證、長期鎖定、終身領(lǐng)取、互助共濟(jì)”的稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，提升產(chǎn)品銷售和經(jīng)營的透明度和靈活性，這些都是需要深入研究解決的問題。

而在保險(xiǎn)公司層面來看，更多的挑戰(zhàn)則是來自于基金公司的挑戰(zhàn)以及產(chǎn)品可在不同保險(xiǎn)公司之間轉(zhuǎn)移所帶來的業(yè)內(nèi)競爭壓力。

養(yǎng)老金作為長期、穩(wěn)定的資金，向來是各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的“兵家必爭之地”，基金公司、證券公司等都在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)委托投資、企業(yè)年金等方面與保險(xiǎn)公司爭食“蛋糕”。據(jù)了解，基金公司等對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金的管理也“虎視眈眈”。

丁文韜在研究報(bào)告中表示，美國IRA、401K計(jì)劃等不僅可以在保險(xiǎn)公司開設(shè)賬戶 ，同時(shí)允許共同基金、商業(yè)銀行、證券等成為管理機(jī)構(gòu) 。截至2016年末，美國個(gè)人退休賬戶持有的資產(chǎn)7.85萬億美元，其中近47%資產(chǎn)由共同基金管理，40%由證券公司管理 ，銀行與壽險(xiǎn)公司持有份額分別為7%、5%。“若未來我國放開養(yǎng)老資產(chǎn)管理限制，銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)均有望涉足商業(yè)養(yǎng)老資管產(chǎn)業(yè)，共享藍(lán)海紅利。”

此外，從目前透露出的稅延養(yǎng)老險(xiǎn)方案來看，“可在不同保險(xiǎn)公司之間轉(zhuǎn)移產(chǎn)品”頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注。

“這個(gè)設(shè)定既使稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力增強(qiáng)，但同時(shí)也會(huì)使業(yè)內(nèi)競爭進(jìn)一步加劇。”據(jù)知情人士透露，在這樣的設(shè)定下，對(duì)保險(xiǎn)公司的服務(wù)、賬戶管理、投資業(yè)績、資產(chǎn)配置的流動(dòng)性等都將形成一定的壓力。“一旦投保人將賬戶從A公司轉(zhuǎn)移到B公司，存量部分也很可能會(huì)隨之轉(zhuǎn)移，這對(duì)我們的資產(chǎn)流動(dòng)性會(huì)形成一定的挑戰(zhàn)。”

（來源：第一財(cái)經(jīng)APP 記者：楊倩雯）