人民幣空頭的噩夢：一個多星期10萬美元沒了

逆勢投機(jī)：平倉線拉響警報

“一個多星期，10萬美金就沒有了。”小吳哭喪著臉說。

小吳在離岸市場上加杠桿炒匯率，通過無實際資金交割的保證金交易來買入美元，也就是用50萬美元自有資金作為保證金，放20倍的杠桿，入市交易1000萬美元。小吳想得很好：抄個底，在即期市場上于6.72附近買入美元，等著美元反彈，坐收20倍的杠桿紅利。

然而，離岸人民幣并不如他所想，一路漲勢驚人。10日，在岸、離岸人民幣匯率繼續(xù)雙雙大漲，一度漲破6.66關(guān)口，一個星期下來的漲幅已接近1%。

“當(dāng)時立馬就嚇壞了。因為20倍杠桿，相當(dāng)于虧了20%，10萬美金一下子就沒了。”小吳只能揮淚離場。

當(dāng)然，還有比小吳痛苦的人。在人民幣對美元匯率為6.85時沒有結(jié)匯的企業(yè)財務(wù)小王，眼看著人民幣匯率漲到了6.66附近，上漲近2000個基點，欲哭無淚：才剛剛明白過來，人民幣升值是趨勢。

外匯分析師李劉陽對記者說，市場上的投資者，往往總是在趨勢形成的時候反應(yīng)遲緩，在行情已經(jīng)非常明顯的時候才恍然大悟。

短短一年，外匯行情發(fā)生了大變樣。上半年人民幣匯率累計上漲逾4%，近3000個基點。有調(diào)查顯示，中國人民幣多頭頭寸飆升至近三年來的最高水平。

逆勢投資，往往要面對失敗的教訓(xùn)。人民幣匯率的強(qiáng)勢上行，其實是有邏輯可循的，即一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)基本面向好，讓人民幣匯率底氣十足。

上半年GDP同比增長6.9%，明顯好于年初預(yù)期，IMF、世行也相繼上調(diào)中國全年GDP增速預(yù)測。

通脹保持穩(wěn)定，今年CPI預(yù)計將整體保持在1.5%左右，較去年1.5%到2%的區(qū)間小幅下移。通脹預(yù)期溫和，有助于保障人民幣購買力，形成支撐長期匯率的基本面。

國際收支重回“雙順差”，且外儲連續(xù)增長。近期公布的2017年上半年國際收支表顯示，“雙順差”再度回歸。這表明金融項下的資本流出已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。

此外，系統(tǒng)性風(fēng)險下降與金融改革與開放的持續(xù)推進(jìn)等因素，都支持人民幣的強(qiáng)勢貨幣地位。

盲目換匯：坐了趟過山車

人民幣大幅上漲也令前期囤積美元的投資客慌不擇路，紛紛加入美元賣出大軍，轉(zhuǎn)入人民幣理財市場。

往事歷歷在目。去年投資客正在瘋狂買美元，似乎在參與狂歡。趙女士的小孩還在上中學(xué)，照理不用急著購匯，但也和投資客一起全額購匯了5萬美元。

趙女士了解到，美元理財產(chǎn)品1年期收益率約在1.5%，人民幣理財收益率大約4%。但她盤算著，如果人民幣對美元在未來的一年內(nèi)貶值4%，就可以獲得比人民幣理財多1.5%的收益，還能為孩子以后出國留學(xué)預(yù)留一筆準(zhǔn)備金。

然而，今年以來人民幣匯率的大漲，讓這批投資客“躺了槍”。

截至目前，人民幣匯率漲幅已超4%，加上人民幣與美元在理財市場上的差價，美元投資客至少虧去了7%?？紤]到美元理財?shù)耐断蛏?，一些投資客的美元更多地只能躺在抽屜里“睡大覺”，虧得就更多了。

如今，不少投資客趕到銀行要求把美元理財產(chǎn)品換成人民幣理財產(chǎn)品，恨不得趕緊把美元脫手。

事實上，預(yù)測匯率走勢很難，任何押注外匯市場的舉動，都會卷入博弈中。

而任何價格的波動，最后都會回歸基本面，匯率也不例外。中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，國際收支平穩(wěn)、經(jīng)常項目順差，都支持著人民幣的強(qiáng)勢貨幣地位。因此，人民幣匯率有能力中長期保持強(qiáng)勢穩(wěn)健運(yùn)行。

（來源：上海證券報 記者:張玉）