銀河生物高舉“生物醫(yī)藥”旗號 股價2年漲近10倍

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 金喆 吳澤鵬    

每經(jīng)記者 金喆 吳澤鵬 每經(jīng)編輯 張海妮

近年來，醫(yī)藥行業(yè)的高增長吸引了不少資本蜂擁而來，銀河生物（000806，SZ）也是其中一員。

《每日經(jīng)濟新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，雖然銀河生物高舉“生物醫(yī)藥”的旗號，卻在醫(yī)藥行業(yè)的瀚海中飄忽不定，多年來對外投資多個不同業(yè)務(wù)類型的公司。但也正是憑借“生物醫(yī)藥”旗號，公司股價曾2年漲近10倍。

收購動作頻頻

2014年，再度更名的銀河投資（現(xiàn)為銀河生物）吹響向醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的號角，并在醫(yī)療領(lǐng)域動作頻繁。

公告顯示，2015年公司先后以1.8億元收購專門從事腫瘤免疫細胞治療技術(shù)研發(fā)應(yīng)用的江蘇得康生物科技有限公司（以下簡稱得康生物）、5億元增資控股擁有人源化小鼠技術(shù)平臺的南京高新生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心、設(shè)立60億元生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購基金。不久后，公司又通過增資及受讓方式取得南京龍納生物技術(shù)有限公司35.06%股權(quán)和上海賽安生物醫(yī)藥科技有限公司11.11%的股權(quán)。

還未來得及消化和整合上述子公司的業(yè)務(wù)，銀河生物又在資本市場試圖開啟新一輪的跑馬圈地。2015年11月，銀河生物發(fā)布2015年度定增預(yù)案，擬非公開發(fā)行募資75.51億元，其中，31.96億元擬用于精準醫(yī)療與生物治療產(chǎn)業(yè)平臺項目；22.69億元用于腫瘤治療藥物研發(fā)與生產(chǎn)平臺項目；13.77億元用于非腫瘤類重大疾病藥物研發(fā)與生產(chǎn)平臺項目；7.09億元用于模式動物與人源化小鼠平臺項目。

按照銀河生物的規(guī)劃，公司依托得康生物和賽安生物近百家醫(yī)療資源的渠道優(yōu)勢，以及其較為完備的技術(shù)服務(wù)體系，將以江滬地區(qū)為中心，加快豐富公司的精準醫(yī)療與生物治療服務(wù)內(nèi)容，致力于3年內(nèi)在全國合作醫(yī)院中投建100家精準醫(yī)療與生物治療中心。

今年2月，銀河生物再發(fā)公告，擬將之前的定增計劃募資規(guī)模下調(diào)至18.61億元，較之前縮水超過七成，原計劃參與認購35%股份的控股股東銀河集團中途退出認購。銀河生物在當時的公告中表示，該次方案調(diào)整后，將專注于創(chuàng)新藥物研發(fā)與生產(chǎn)平臺。

定增預(yù)案已先后經(jīng)歷4次修改，目前狀態(tài)為“股東大會通過”。當投資者都在等待銀河生物定增方案落地的時候，公司又在今年4月對外發(fā)布一則重大事項停牌公告：籌劃收購某致力于工業(yè)大麻種植加工的專業(yè)化生物科技公司股權(quán)。

7月12日銀河生物公告，擬通過股權(quán)受讓和增資的方式實現(xiàn)對漢麻集團子公司漢素生物的投資，公司正積極推動與漢麻集團的合作事宜。在銀河生物看來，通過增資收購漢素生物可以推動公司參與工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)鏈投資，有助于公司掌握最先進的工業(yè)大麻生物萃取分離技術(shù)，加快公司在工業(yè)大麻的醫(yī)療健康等領(lǐng)域應(yīng)用的研發(fā)、生產(chǎn)進程，拓寬公司未來發(fā)展空間。

多家子公司仍虧損

到目前為止，銀河生物沒能迎來生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長。年報顯示，銀河生物2015年、2016年醫(yī)藥生物收入分別為2951.92萬元和7292.91萬元，占總營收的比例從3%提升到6%，但對應(yīng)的毛利率從60.88%降至35.62%。

盡管還未披露中報，但銀河生物已在業(yè)績預(yù)告中給投資者提了個醒：由于報告期內(nèi)對生物醫(yī)藥等領(lǐng)域研發(fā)投入的加大及行業(yè)政策變動的持續(xù)影響，公司生物醫(yī)藥等新興領(lǐng)域的業(yè)績較去年同期出現(xiàn)了一定程度的下滑。

事實上，銀河生物在年報中披露的參股生物醫(yī)藥公司中，得康生物是唯一保持盈利的公司。2015年年報顯示，得康生物實現(xiàn)營業(yè)收入3621.47萬元，凈利潤1906.28萬元；南京銀河生物醫(yī)藥有限公司（以下簡稱南京銀河生物醫(yī)藥）實現(xiàn)營業(yè)收入1342.50萬元，凈利潤虧損1254.79萬元；另一家子公司南京銀河生物技術(shù)有限公司（以下簡稱南京銀河生物技術(shù)）的營業(yè)收入為0，凈利潤虧損1143.94萬元。整體來看，上述3家公司合計給銀河生物帶來近400萬元凈利潤的減少。

到了2016年，這種局面仍然沒有好轉(zhuǎn)。年報顯示，得康生物當期營業(yè)收入為3622.70萬元，凈利潤為1301.74萬元，在營收基本持平的情況下，利潤減少；南京銀河生物醫(yī)藥當期營業(yè)收入為5036.13萬元，凈利潤虧損1460.69萬元；南京銀河生物技術(shù)依然沒有收入，凈利潤虧損474.96萬元。這也意味著，盡管2016年銀河生物的生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)收入較上年大幅提升，但該業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)。

年報還顯示，銀河生物在報告期內(nèi)投資設(shè)立了5家子公司，累計減少凈利潤842萬元。公司還指出，目前已形成生物大分子藥、靶向小分子藥、細胞活性藥等較為豐富的研發(fā)產(chǎn)品線，但尚缺乏中短期能為上市公司帶來較大利潤貢獻的醫(yī)藥項目。

銀河生物的醫(yī)藥業(yè)務(wù)做得如何暫且不論，但因“生物醫(yī)藥”概念，公司股價走勢十分兇猛。

2014年4月底，銀河生物的股價從2.88元起步，一路走高。5月27日，銀河生物公告宣布控股股東銀河集團作為唯一投資者，擬以不超過11.5億元認購公司非公開發(fā)行股票，復(fù)牌即收獲漲停。

當年9月，銀河生物發(fā)布《關(guān)于公司未來五年產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》，稱經(jīng)過大量行業(yè)調(diào)研后，將以生物技術(shù)為核心構(gòu)建公司醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)，并將此領(lǐng)域作為公司未來五年的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。

10月中旬觸及當年股價高點11.18元，這時候銀河生物股價已接近實現(xiàn)翻兩番。

到了2015年2月，銀河生物股價回調(diào)至8.5元附近，而后開啟了“狂飆”模式，至當年11月底，股價最高觸及31.91元。不到兩年時間，股價上漲近10倍。